化工行业2022年7月第1周周报：橡胶、氟化工板块强势，磷矿石价格持续高位

本周板块表现: 本周市场综合指数涨跌不一，上证综指报收3356.08，本周下跌0.93%，深证成指本周下跌0.03%，创业板指上涨1.28%，化工板块下跌0.29%。 本周细分化工板块中，氟化工、橡胶、盐湖提锂板块较为强势，板块指数分别增长了3.94%、3.78%、3.08%；而磷化工、石油化工板块表现较弱，板块指数分别下跌9.87%、2.82%。 本周化工个股表现： 本周涨幅居前的个股有中核钛白、濮阳惠成、厦钨新能、黑猫股份、当升科技、道恩股份、联泓新科、广东宏大、振华股份、中伟股份等。本周中核钛白股价累计上涨23.71%，领涨化工板块，公司跨界打造钒电池产业链，与四川伟力得能源公司签署战略合作协议，向全钒液流电池储能全产业链布局；本周黑猫股份股价累计上涨16.39%，公司是国内炭黑行业龙头，其自主研发锂电级导电炭黑产品目前处于测试阶段；本周联泓新科累计上涨14.63%，公司拟投资设立子公司建设电子级高纯特气和锂电添加剂项目，进一步丰富公司在高端特种材料领域的布局。 本周重点化工品价格： 本周我们监测的化工品涨幅居前的为磷矿石(+12.1%)、天然气(+9.9%)、甲基环硅氧烷(+7.9%)、丁酮(+3.0%)、己内酰胺(+1.8%)。本周磷矿石供应持续紧张，多数企业库存基本已空，市场有价无货，本周磷矿石价格大幅上行。本周受台风影响，船舶延迟到港，资源趋紧拉动海气价格上涨。本周有机硅生产商谨慎控制库存压力，降负或检修涉及产能较多，市场价格尝试反弹。 投资建议： 随着疫情冲击减退与中美贸易关系逐步回暖，叠加海内外市场需求复苏以及我国工业产业链持续完善升级，我们看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。持续推荐买入低估值、高成长标的花园生物、梅花生物、泰和科技、中曼石油；关注宏柏新材、晨光新材、嘉澳环保。 风险提示： 通货膨胀风险；经济紧缩风险；油价大幅波动；国际贸易摩擦风险；疫情防控风险。 1.本周化工板块行情 本周市场综合指数涨跌不一，上证综指报收3356.08，本周下跌0.93%，深证成指本周下跌0.03%，创业板指上涨1.28%，化工板块下跌0.29%。 图表1：本周大盘指数行情 1.1.化工细分板块行情 本周细分化工板块中，氟化工、橡胶、盐湖提锂板块较为强势，板块指数分别增长了3.94%、3.78%、3.08%；而磷化工、石油化工板块表现较弱，板块指数分别下跌9.87%、2.82%。 图表2：本周化工板块行情化工板块行情现价石油化工 1.2.化工板块个股行情 本周涨幅居前的个股有中核钛白、濮阳惠成、厦钨新能、黑猫股份、当升科技、道恩股份、联泓新科、广东宏大、振华股份、中伟股份等。本周中核钛白股价累计上涨23.71%，领涨化工板块，公司跨界打造钒电池产业链，与四川伟力得能源公司签署战略合作协议，向全钒液流电池储能全产业链布局；本周黑猫股份股价累计上涨16.39%，公司是国内炭黑行业龙头，其自主研发锂电级导电炭黑产品目前处于测试阶段；本周联泓新科累计上涨14.63%，公司拟投资设立子公司建设电子级高纯特气和锂电添加剂项目，进一步丰富公司在高端特种材料领域的布局。 图表3：本周化工板块涨幅前十标的 本周跌幅前十标的有集泰股份、上海家化、凯美特气、七彩化学、沧州大化、奥福环保、保利联合、海达股份、正威新材、中国巨石。本周集泰股份累计下跌14.92%，领跌化工板块，公司主要生产密封胶和涂料。本周日化板块受疫情反弹影响，上海家化股价下跌14.46%。 图表4：本周化工板块跌幅前十标的 2.本周重点化工品价格 2.1.本周化工品涨跌排行 本周我们监测的化工品涨幅居前的为磷矿石(+12.1%)、天然气(+9.9%)、甲基环硅氧烷(+7.9%)、丁酮(+3.0%)、己内酰胺(+1.8%)。本周磷矿石供应持续紧张，多数企业库存基本已空，市场有价无货，本周磷矿石价格大幅上行。本周受台风影响，船舶延迟到港，资源趋紧拉动海气价格上涨。本周有机硅生产商谨慎控制库存压力，降负或检修涉及产能较多，市场价格尝试反弹。 本周化工品跌幅居前的为环氧氯丙烷(-20.27%)、盐酸(-14.00%)、三聚磷酸钠(-11.11%)、BDO(-10.53%)、DMF(-10.16%)。本周环氧氯丙烷下游环氧树脂行业仍维持偏弱运行，企业生产积极性不高，需求降量明显，叠加成本段液氯、丙烯市场弱势运行，本周环氧氯丙烷价格大幅下滑。本周液氯出货情况不佳，盐酸产量增大，加之下游有企业三氯氢硅装置停车，耗盐酸减量，本周盐酸价格大幅下行。本周三聚焦磷酸钠上游黄磷、磷酸价格继续下滑，三聚磷酸钠成本面支撑持续减弱，价格跌幅明显。 图表5：本周化工品涨幅前五 图表6：本周化工品跌幅前五 2.2.重点化工品价格变动 图表7：重点化工品价格变动情况 3.本周重点公司公告、行业新闻 3.1.本周重点公司公告 图表8：重点公司公告公司时间 3.2.本周行业新闻 1）7月6日，巴斯夫和曼恩能源解决方案公司已经建立了战略伙伴关系，在德国路德维希港的巴斯夫基地进行工业规模的热泵建设。大型热泵将能够利用可再生能源的电力生产蒸汽（高达150吨/小时，相当于120兆瓦的热输出），利用巴斯夫的冷却水系统的废热作为热能来源。水中的余热将被压缩处理，产生的蒸汽将被送入该厂的蒸汽网络，项目预计可减排二氧化碳多达39万吨/年。 2）7月1日，朗盛官网发布公告称，公司完成了对美国国际香精香料公司（IFF）微生物控制业务部门的收购。朗盛现在是世界上最大的微生物控制和杀菌产品供应商之一。 3）近日，巴斯夫宣布将提高其在路易斯安那州盖斯马生产基地生产的关键特种胺的产能。在2023年中期完成一项灵活的世界级生产资产的产能扩张后，巴斯夫将 能够生产更多以Baxxodur ® 和Lupragen™品牌出售的关键聚醚胺和叔胺。 4）上海市政府网7月8日发布消息，《上海市瞄准新赛道促进绿色低碳产业发展行动方案(2022—2025年)》于近日印发。到2025年，上海绿色低碳产业规模突破5000亿元，基本形成2个千亿、5个百亿、若干个十亿级产业集群发展格局。上海市围绕氢能、高端能源装备、低碳冶金、绿色材料、节能环保、碳捕集利用与封存(CCUS)等领域，力争打造5家特色产业园区，加快培育若干家特色园区或精品微园。 5）近日，阿克苏诺贝尔达成收购Lankwitzer Lackfabrik GmbH的车轮液体涂料业务的协议，并预计将在2022年底前完成。公司首席商务官-高性能涂料Michael Friede称此次收购将补充公司现有的粉末涂料组合，并扩大提供的创新产品的范围。 4.投资主线 1）俄乌冲突是化工强势股的逻辑主线 俄乌冲突可能会诱发全球钾肥定价模式出现变化，重点推荐东方铁塔，建议关注亚钾国际；俄乌冲突诱发国际二铵供求偏紧，重点推荐云天化；俄乌冲突诱发海外高载能产业供给受限，国内国际价差拉大，重点建议关注纯碱、有机硅板块； 2）钾肥基本面显著缺口，景气持续度超预期 通胀高企、大宗上行，叠加极端天气的影响，全球粮食价格大幅上涨，带动钾肥需求和价格接受度提升；与此同时，全球贸易摩擦和疫情的冲击使全球主要经济体更加重视粮食安全。而全球钾肥供给主要由加拿大、俄罗斯、白俄罗斯的寡头垄断，美国制裁导致白俄钾肥经立陶宛出口通道受阻，俄乌冲突进一步加大俄罗斯和白俄约1700万吨钾肥出口难度，考虑到两地边贸出口量和全球钾矿产能利用率的不确定性，我们判断2022年全球钾肥迎来供不应求的格局逆转，景气周期有望持续至2024年。 推荐东方铁塔，关注亚钾国际。 3）关键材料设备实现国产化，民用碳纤维下游市场持续打开 我国民用碳纤维装备制造、材料生产基本实现国产化，设备、原丝和碳化及复材技术在风电等工业用途上均已成熟；在“双碳”目标下，短期风电叶片、光伏需求拉动碳纤高增长，远期氢能接力，国产碳纤厂商借助国内新能源产业在全球的领先优势，先占有一席之地。关注吉林化纤、精功科技、吉林碳谷。 4）关注专精特新企业成长性 专精特新企业推荐奥福环保、花园生物。奥福环保是重柴蜂窝陶瓷唯一的本土化企业，其尾气催化蜂窝陶瓷在主流重卡发动机客户中均取得认证，在国六新一轮换代过程中公司有望提升国产化率；花园生物深耕VD3产业，拥有“羊毛脂-胆固醇-VD3/25-羟基VD3”全产业链，并进一步向下游布局活性VD3药物，进一步打开成长空间。 5.风险提示 1）通货膨胀风险 全球通货高企，大宗上行，使得相关企业的原材料成本大幅上涨。 2）经济紧缩风险 美联储为应对美国高通胀，或将出台一系列加息政策，削弱全球需求。 3）原油价格大幅波动 原油价格受俄乌战争及通胀影响大幅上涨，但由于战争的不可预测性及其他多重因素影响，油价仍存在较大不确定性。油价的大幅波动将带动油类相关产品价格大幅波动。 4）国际贸易摩擦风险 国际政治直接关系到国际贸易政策，中美贸易关系的缓和有助于国内出口类和国内高端制造业的发展，而在中国的国力、国际地位和政治影响力逐渐上升的过程中，中美关系仍有较大的不确定行。 5）疫情防控风险 尽管当前国内疫情冲击有所缓和减退，但风险仍存，疫情防控对众多化工企业的正常生产、运输和销售都有较大的影响。