基础化工行业周报：纯碱库存底部价格持续上行，尿素景气高位持续震荡

证纯碱库存底部价格持续上行，尿素景气 研 券高位持续震荡 d 究——基础化工行业周报（20230828-20230903） 告 报增持（维持）本周市场走势 过去一周，沪深300指数涨跌幅为2.22%，基础化工指数涨跌幅为 行业:基础化工 3.30%。基础化工子行业以上涨为主，涨幅靠前的子行业有：炭黑 日期: 2023年09月04日 （8.12%），非金属材料III（7.57%），其他橡胶制品（6.66%）。 本周价格走势 分析师:于庭泽 最近一年行业指数与沪深300比较 基础化工 沪深300 4% 1% -2%09/2211/2201/2304/2306/2308/23 -5% -8% -11% -14% -17% -20% E-mail:yutingze@shzq.comSAC编号:S0870523040001 行业周报 相关报告： 《纯碱价格上行，高端轮胎迎发展良机— —基础化工行业周报（20230821-20230827）》 ——2023年08月30日 《供应偏紧醋酸稳步上涨，碳酸锂价格回落——基础化工行业周报（20230814-20230820）》 ——2023年08月23日 《上游挺价钛白粉延续涨势，HFCs配额方案初稿出台——基础化工行业周报 （20230807-20230813）》 ——2023年08月15日 过去一周涨幅靠前的产品：浓硝酸（29.41%），硫酸（27.31%），丙烯酸甲酯（20.78%），氯化钾（18.22%），SBS（15.45%）；跌幅靠前的产品：国产维生素B2（-23.08%），国际磷酸（-12.27%），碳酸锂（电池级）（-10.82%），国产包衣维生素C（-9.52%），草甘膦（-7.89%）。 行业重要动态 过去一周国内纯碱市场行情走势上行。截止到8月31日当前轻质纯碱市场均价为3056元/吨，较上周四（8月24日）上涨544元/吨；重质纯碱市场均价为3226元/吨，较上周四上涨503元/吨。过去一周国内纯碱市场价格上行明显，目前仍处于纯碱厂家的集中检修期，纯碱装置整体开工率偏低，纯碱现货目前供小于求，纯碱现货库存逼近历史低位。当前纯碱检修产能较多，计划外检修也较多，导致纯碱现货供给量偏低。 过去一周国内尿素市场价格先稳后涨，市场活跃度有所提升。截止8月 31日，尿素市场均价为2471元/吨，较8月24日上涨11元/吨，涨幅 0.45%，今日山东及两河主流地区报价在2520-2610元/吨，成交价在 2500-2590元/吨，较8月24日累计调整10-30元/吨不等。尿素期货价格强势上行，影响现货市场心态好转，下游贸易商拿货积极性有所提升，支撑部分工厂报价窄幅上调，主产区甚至出现停售现象，且因工厂新单成交明显好转，今日工厂报价继续上调。 投资建议 三季度以来涉及多个领域的重磅政策相继发布，为行业景气度提升带来有力支撑，同时新一轮库存周期或正在开启，部分顺周期品种有望迎来持续复苏，当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预期，价格中枢有望持续上行，近期国内配额方案初稿出台，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材。3、地产产业链板块。近期密集政策驱动地产行业复苏，产业链相关品种如纯碱、钛白粉有望迎来边际改善，建议关注龙佰集团、中核钛白、三友化工、山东海化、远兴能源。此外建议关注鼎际得、鹿山新材、信德新材等新能源赛道优质成长股标的穿越周期投资机会。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1本周市场走势3 1.1行业走势情况3 1.2个股走势情况4 2本周价格价差走势5 2.1化工品价格涨跌前五5 2.2化工品价差涨跌前五5 3行业动态6 3.1原油6 3.2化纤6 3.3煤化工7 3.4PVC9 3.5纯碱10 3.6钛白粉10 3.7维生素10 3.8聚氨酯11 3.9农化11 3.10氟化工12 3.11锂电化学品14 4重点行业新闻及公司公告16 5化工新股17 6投资建议17 7风险提示18 图 图1：行业（申万）本周涨跌幅3 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅3 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股4 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股4 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五5 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五5 表5：化工品价差涨跌前五5 表6：重点公司公告16 表7：基础化工行业新上市公司17 1本周市场走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）本周涨跌幅 过去一周（2023.8.28-2023.9.3），沪深300指数涨跌幅为 2.22%，基础化工指数涨跌幅为3.30%。 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 电子 轻工制造机械设备 汽车计算机家用电器 煤炭美容护理 传媒国防军工纺织服饰有色金属建筑材料基础化工 通信电力设备医药生物商贸零售 综合钢铁 社会服务房地产食品饮料建筑装饰交通运输石油石化农林牧渔非银金融公用事业 银行环保 -4% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业以上涨为主，涨幅靠前的子行业有：炭黑（8.12%），非金属材料III（7.57%），其他橡 胶制品（6.66%）。 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 炭黑非金属材料Ⅲ其他橡胶制品 橡胶助剂钛白粉涂料油墨 食品及饲料添加剂 氮肥其他化学原料 氟化工胶黏剂及胶带其他塑料制品 涤纶聚氨酯改性塑料煤化工民爆制品 其他化学纤维 氨纶膜材料有机硅 其他化学制品 锦纶磷肥及磷化工纺织化学制品 农药合成树脂 粘胶氯碱钾肥复合肥 纯碱无机盐 -6% 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：康鹏科技 （55.47%），容大感光（27.00%），同益股份（24.73%），广钢气体（22.19%），利通科技（21.76%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 688602.SH 康鹏科技 55.47 300576.SZ 容大感光 27.00 300538.SZ 同益股份 24.73 688548.SH 广钢气体 22.19 832225.BJ 利通科技 21.76 603256.SH 宏和科技 19.05 688019.SH 安集科技 18.81 603125.SH 常青科技 15.73 688268.SH 华特气体 15.46 603519.SH 立霸股份 14.87 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：江盐集团（-18.86%），建龙微纳（-14.16%），天晟新材（-12.45%），苏盐井神（-11.56%），永悦科技（-10.76%）。 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 601065.SH 江盐集团 -18.86 688357.SH 建龙微纳 -14.16 300169.SZ 天晟新材 -12.45 603299.SH 苏盐井神 -11.56 603879.SH 永悦科技 -10.76 600929.SH 雪天盐业 -9.48 688269.SH 凯立新材 -8.77 002802.SZ 洪汇新材 -8.73 002694.SZ 顾地科技 -8.23 603906.SH 龙蟠科技 -8.00 资料来源：Wind，上海证券研究所 2本周价格价差走势 2.1化工品价格涨跌前五 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 浓硝酸 29.41% -24.14% 硫酸 27.31% -57.69% 丙烯酸甲酯 20.78% -13.08% 氯化钾 18.22% -24.00% SBS 15.45% 12.39% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 国产维生素B2 -23.08% 17.65% 国际磷酸 -12.37% -27.66% 碳酸锂（电池级） -10.82% -60.38% 国产包衣维生素C -9.52% -19.15% 草甘膦 -7.89% -28.15% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差涨跌前五 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅（%） 名称 周涨跌幅（%） 天胶-顺丁 60.00% 三聚磷酸钠价差 -44.59% 氯化钾价差 29.50% R134a价差 -18.84% DMF价差 17.39% R32价差 -16.00% 纯碱价差 12.63% 己二酸价差 -15.49% 钛白粉（锐钛型）价差 11.00% 环氧丙烷（PO）价差 -12.49% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3行业动态 3.1原油 根据百川盈孚资讯，过去一周（2023.8.24-2023.8.30）欧佩克或进一步减产叠加EIA原油库存骤降提振市场，国际原油价格整体上涨。前期有报道称沙特可能将100万桶/日的额外减产延期至 10月份，同时欧洲柴油库存录得下降，且美国柴油价格急升和美国活跃石油钻机数量下降提振市场，原油价格持续走高。后期美国墨西哥湾热带风暴可能对能源供应造成干扰，同时最新经济数据欠佳美联储加息预期降温，加之EIA原油库存骤降并创下2022年以来最低，俄罗斯方面表示将削减9月原油出口量支撑原油，原 油价格震荡走高。截至9月1日，WTI原油价格为85.55美元/桶，较8月25日价格上涨7.17%，较年初价格上涨11.20%；布伦特原油价格为88.55美元/桶，较8月25日上涨4.82%，较年初价格上涨7.86%。 3.2化纤 根据百川盈孚资讯，过去一周（2023.8.25-2023.8.31，下同）涤纶长丝价格涨跌互现。截止到8月31日，涤纶长丝POY市场均价为7675.00元/吨，较上周均价上涨14.29元/吨；FDY市场均价 为8235.71元/吨，与上周均价持平；DTY市场均价为9210.71元/ 吨，较上周均价下跌14.29元/吨。因有报道称沙特可能将原油的额外减产延期至10月份，原油市场震荡偏高，PTA受其影响，走势震荡为主，成本面支呈尚可，涤纶长丝市场横盘运行为主，无明显波动，下游用户采购维持刚需，涤纶长丝市场产销平平。现阶段，墨西哥飓风天气引发从业者对产量损失的担忧，原油市场延续涨势，PTA期货市场随之大幅拉涨，成本面支撑强势，涤纶长丝行业现金流压缩严重，且目前各厂商库存水平仍处低位，供应面存利好支撑，因此多数企业在放出次日涨价消息的同时进行优惠促销，长丝市场商谈松动，成交重心下探，下游用户杀跌情绪高涨，大量补仓，市场产销放量，日渐产销达到200%附近，夜间产销高达320%，今日涤纶长丝企业多优惠收紧，市场价格小幅回升，下游用户补货后采购热情回落，长丝市场归于平淡，产销回落至日常水平。 过去一周国内氨纶市场价格持稳坚挺，截止到8月31日，国内氨纶20D价格35500元/吨，较上周价格持平；30D价格34000元/吨，较上周价格持平；40D价格30500元/吨，较上周价格持平。 过去一周主原料市场价格暂稳，辅原料市场价格震荡下行，氨纶成本面支撑虽有减弱，然整体来看减弱影响较小，氨纶成本压力仍存，给予氨纶工厂报盘坚挺心态；氨纶工厂出货正常，市场成交多以刚需，受原料端结算价格上涨及旺季影响，部分工厂新月价格存上涨计划，场内看涨氛围较浓。目前浙江地区氨纶20D市场主流参考价33500-38000元/吨，氨纶30D市场主流参考价33000-3