商贸社服行业周专题0124：春节旅游数据前瞻，迎首个非遗春节，国内游、跨境游预订两旺

核心观点与关键数据

• 春运客运数据：2025年春运全社会跨区域人员流动量预计达90亿人次，同比+7%，创历史新高。铁路客运量同比+5.5%，公路日均流量同比+0.5%，民航客运量同比+8%。
• 机票与酒店价格：春节期间机票价格同比有所回落，国内热门目的地部分航线价格下降明显（如阿坝州、日喀则等）；出境游酒店均价较去年有所下降。
• 国内游特点：
  • “分段式”过年：先返乡后旅游，假期延长促进国内出行需求。
  • 亲子游占比提升：亲子游订单量同比增75%，亲子家庭占比增至49%。
  • 旅游主题：文博游、冰雪游、避寒游成为三大主题。
    • 文博游：非遗春节带动，景德镇、潮汕等文化小城文旅订单增长快。
    • 冰雪游：哈尔滨热度高，订单同比增32%。
    • 避寒游：昆明、福州、厦门订单同比分别增18%、30%、16%。
  • 长途游占主导：长线游人次占比40%，短线游占比30%。
• 跨境游表现：
  • 入境游：展现高景气度，订单同比增长203%，韩国游客增长亮眼，同比增长452%。
  • 出境游：
    • 港澳游火爆：香港机票酒店均价下降一至两成，订单量增长约73%。
    • 长线游增长显著：英国、西班牙、意大利、法国、冰岛等欧洲目的地预定量分别增长142%、150%、105%、114%、172%。
    • 出境游团队量：较2024年同期增加30%，出游人数增长46%。
• 投资建议：
  • 整体：春节预订数据全面开花，国内、国外游均表现良好，对春节旅游数据保持乐观。
  • 标的：
    • OTA：建议关注携程、同程旅行。
    • 景区：建议关注九华旅游、祥源文旅、长白山、峨眉山、宋城演艺、三特索道。
    • 酒店：建议关注君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店。

投资观点

• 当前环境：进入业绩真空期，短期关注政策出台节奏，中长期配置成长赛道。
• 四大主线：
  1. 内需情绪消费：推荐美妆（巨子生物、爱美客、珀莱雅）、宠物（乖宝宠物）、旅游&OTA（同程旅行、祥源文旅、西域旅游、长白山、九华旅游、峨眉山）。
  2. 跨境出海：关注泡泡玛特、名创优品、安克创新、赛维时代。
  3. 困境反转：关注餐饮（海底捞、达势股份、百胜中国）、传统零售（永辉超市、重庆百货、家家悦）。
  4. 顺周期：关注人力资源（科锐国际、北京人力）、酒店（君亭酒店、锦江酒店、华住集团）。
• 风险提示：终端需求疲软、行业竞争加剧、客流回暖低于预期、经销商管理风险、汇率波动风险。