华创农业4月USDA农产品跟踪报告：关注阿根廷干旱持续性，USDA下调玉米/大豆/稻谷产量，上调小麦产量

事件：2023年4月11日，USDA发布4月份全球农产品供需报告，较3月报告，主要调整：（1）下调22/23年度全球玉米产量、消费量，维持中国玉米产量、消费量预测；（2）下调22/23年度全球大豆产量、消费量，下调中国大豆产量、消费量；（3）上调22/23年度全球小麦产量、消费量，上调中国小麦消费量、进口量预测；（4）下调22/23年度全球稻谷产量、上调消费量，维持中国稻谷产量、消费量预测。 玉米：全球库消比下行，中国维稳。（1）全球库消比下行。产量：USDA下调22/23全球玉米产量302万吨至11.45亿吨，环比-0.26%。消费量：USDA下调22/23年全球玉米需求量69万吨至11.56亿吨，环比-0.06%。库消比：USDA预计22/23年库消比为25.55%，环比-0.08pct。（2）中国库消比维稳，产量、消费量、库消比环比均保持稳定。产量：USDA预计22/23年中国玉米产量为2.77亿吨。消费量：USDA预计22/23年中国玉米总需求量为2.97亿吨。库消比：USDA预计22/23年库消比为69.80%。 大豆：全球/中国库消比均上行。（1）全球库消比上行。产量：USDA下调22/23年全球大豆产量551万吨至3.70亿吨，环比-1.47%。消费量：USDA下调22/23年全球大豆需求量530万吨至3.66亿吨，环比-1.43%。库消比：产需均下调，USDA预计22/23年库消比上涨至27.41%，环比+0.47pct。（2）中国库消比上行。产量：4月USDA预计22/23年中国大豆产量为2028万吨，环比略微下降。消费量：USDA预计22/23年中国大豆需求量为1.12亿吨，相比3月报告下降100万吨，环比-0.88%。库消比：需求略降，期末库存增加显著，整体库消比上调。USDA预计22/23年库消比上行至31.42%，环比+1.16pct。 小麦：全球/中国库消比均下行。（1）全球库消比下行。产量：4月USDA上调22/23年全球小麦产量8万吨至7.89亿吨，环比+0.01%。消费量：USDA上调22/23年全球小麦需求量287万吨至7.96亿吨，环比+0.36%。库消比：USDA预计22/23年库消比为33.30%，环比-0.39pct。（2）中国库消比下行。 产量：4月USDA预计22/23年中国小麦产量为1.38亿吨，环比保持稳定。消费量：USDA上调22/23年中国小麦总需求量200万吨至1.46亿吨，环比+1.39%。库消比：期初库存保持稳定，USDA预计22/23年库消比为95.60%，环比-1.33pct。 稻谷：全球/中国库消比均下行。（1）全球库消比下行。产量：4月USDA下调22/23年全球稻谷产量41万吨至5.09亿吨，环比-0.08%，同比-0.86%。消费量：USDA上调22/23年全球稻谷消费量10万吨至5.20亿吨，环比+0.02%，同比+0.17%。库消比：USDA预计22/23年库消比为32.95%，环比-0.38pct，同比-2.10pct。（2）中国库消比下行。产量：4月USDA预计22/23年中国稻谷产量为1.45亿吨，环比保持稳定，同比-2.04%。进口量：USDA预计22/23年中国稻谷进口量为500万吨，环比-9.09%，同比-15.97%。消费量：USDA预计22/23年中国稻谷需求量为1.55亿吨，环比保持稳定，同比-0.90%。库消比：USDA预计22/23年库消比为68.99%，环比-0.26pct，同比-3.28pct。 风险提示：极端天气持续、主产国进出口政策变动、农产品价格波动、国际战争与冲突等。 一、玉米：全球库消比下行，中国维稳 （一）全球：产需均下调，库消比下行 产量：4月USDA下调22/23全球玉米产量302万吨至11.45亿吨，环比下降0.26%，同比下降5.96%。阿根廷持续高温、干旱，晚播玉米减产严重，预计2022/23年度全阿根廷玉米产量减产至3700万吨，环比下降7.5%，玉米单产大幅下降为主因。需求量：USDA下调22/23年全球玉米需求量69万吨至11.56亿吨，环比下降0.06%，同比下降3.90%，主要系埃及玉米消费低迷。USDA下调22/23年全球玉米出口量92万吨至1.74亿吨，环比下降0.53%，同比下降15.50%，玉米出口需求持续低迷。库消比：产需均下调产量下调量更大，整体供应收紧，USDA预计22/23年库消比为25.55%，环比下降0.08pct，同比增加0.03pct。 图表1全球玉米供需平衡表：产需均下调，库消比略有下降（单位：百万吨） 图表2全球玉米价格（单位：美元/蒲式耳） 图表3全球玉米期末库存及库消比变化情况 （二）中国：库消比保持稳定 产量：4月USDA预计22/23年中国玉米产量为2.77亿吨，环比保持不变，同比增加1.71%。我国继续实施粮食作物轮作政策，采取有针对性的激励措施等鼓励生产，调动农民生产积极性。进口量：USDA预计22/23年中国玉米进口量为1800万吨，环比保持稳定，同比下降17.73%。消费量：USDA预计22/23年中国玉米总需求量为2.97亿吨，环比保持稳定，同比增加2.06%。库消比：USDA预计22/23年库消比为69.80%，环比保持稳定，同比下降2.06pct。 图表4中国玉米供需平衡表：库消比保持稳定（单位：百万吨） 图表5国内玉米价格走势（元/吨） 图表6中国玉米期末库存及库消比变化情况 二、大豆：全球/中国库消比均上行 （一）全球：阿根廷、乌拉圭产量减少，全球产量环比下降1.47% 产量：4月USDA下调22/23年全球大豆产量551万吨至3.70亿吨，环比下降1.47%，同比提高2.73%。主要系乌拉圭和阿根廷受干旱天气影响，收获面积减少，大豆产量分别减少90万吨、600万吨。消费量：USDA下调22/23年全球大豆消费量530万吨至3.66亿吨，环比下降1.43%，同比增加0.78%。库消比：产需均下调，USDA预计22/23年库消比上涨至27.41%，环比上涨0.47pct，同比下降0.06pct。 图表7全球大豆供需平衡表：产需均下调，库消比上行（单位：百万吨） 图表8全球大豆价格（单位：美元/吨） 图表9全球大豆期末库存及库消比变化情况 （二）中国：需求略降，期末库存增加显著，整体库消比上调 产量：4月USDA预计22/23年中国大豆产量为2028万吨，同比增长23.66%。进口量：USDA预计22/23年中国大豆进口量为9600万吨，环比保持稳定，同比增长4.84%。巴西新作大豆丰产，对我国出口供给仍持宽松格局。消费量：USDA预计22/23年中国大豆需求量为1.12亿吨，相比3月报告下降100万吨，环比下降0.88%，同比增长4.37%。 主要系肉类价格相对较低，时令蔬菜上市，豆制品消费恢复偏慢，国产大豆购销整体清淡。库消比：需求略降，期末库存增加显著，整体库消比上调。USDA预计22/23年库消比上升至31.42%，环比增加1.16pct，同比增加2.23pct。 图表10中国大豆供需平衡表：期末库存显著提升，库消比上行（单位：百万吨） 图表11国内大豆价格走势（元/吨） 图表12中国大豆期末库存及库消比变化情况 三、小麦：全球/中国库消比均下行 （一）全球：需求环比增加0.36%，库消比下行 产量：4月USDA上调22/23年全球小麦产量8万吨至7.89亿吨，环比增加0.01%，同比增加1.27%。主要原因系埃塞俄比亚产量预计创纪录新高，为700万吨，比上月增加23%。消费量：USDA上调22/23年全球小麦需求量287万吨至7.96亿吨，环比增加0.36%，同比增加0.34%。主要原因系印度的食品、种子和工业用途增加；中国和欧盟的饲料和残留物用途增加。库消比：USDA预计22/23年库消比为33.30%，环比下降0.39pct，同比下降1.00pct。 图表13全球小麦供需平衡表：需求环比增加0.36%，库消比下行（单位：百万吨） 图表14全球小麦价格（单位：美分/蒲式耳） 图表15全球小麦期末库存及库消比变化情况 （二）中国：饲用消费增加，库消比环比下行 产量：4月USDA预计22/23年中国小麦产量为1.38亿吨，环比保持稳定，同比增长0.56%。 进口量：USDA上调22/23年中国小麦进口量200万吨至1200万吨，环比增加20.00%，同比增加25.39%。主要原因今年来中国对外进口小麦增加，尤其是中国对澳大利亚的进口量显著提升。消费量：USDA上调22/23年中国小麦总需求量200万吨至1.46亿吨，环比增加1.39%，同比下降1.35%。主要原因系小麦玉米价差收窄，饲用小麦消费量增加。 库消比：受饲用消费增加影响，USDA预计22/23年库消比为95.60%，环比下降1.33pct，同比增长3.20pct。 图表16中国小麦供需平衡表：饲用消费增加，库消比下行（单位：百万吨） 图表17国内小麦价格走势（元/吨） 图表18中国小麦期末库存及库消比变化情况 四、稻谷：全球/中国库消比均下行 （一）全球：产量下调，需求略增，库消比略降 产量：4月USDA下调22/23年全球稻谷产量41万吨至5.09亿吨，环比下降0.08%，同比下降0.86%。主要原因系印度尼西亚、巴西和伊拉克的稻谷的预测产量减少。其中，印度尼西亚2、3月稻谷收获面积与单产均下降，22/23年度稻谷产量减少60万吨。消费量：USDA上调22/23年全球稻谷需求量10万吨至5.20亿吨，环比上升0.02%，同比上升0.17%。22/23年度全球贸易量增加80万吨至5570万吨，主要由于印度尼西亚23年预计将大幅增加稻谷采购量。库消比：期末库存减少，USDA预计22/23年库消比为32.95%，环比下降0.38pct，同比下降2.10pct。 图表19全球稻谷供需平衡表：产量下调，需求略增，库消比略降（单位：百万吨） 图表20全球稻谷价格（单位：美分/英担） 图表21全球稻谷期末库存及库消比变化情况 （二）中国：期末库存减少，库消比下行 产量：4月USDA预计22/23年中国稻谷产量为1.45亿吨，环比保持稳定，同比下降2.04%。 进口量：USDA预计22/23年中国稻谷进口量为500万吨，环比下降9.09%，同比下降15.97%。根据海关总署公布的最新数据，1-2月我国稻米累计进口量同比下降46.1%，下降幅度较大，主要原因系全球稻米产量减少导致的国际稻米价格上涨，进口稻米意愿降低。消费量：USDA预计22/23年中国稻谷需求量为1.55亿吨，环比保持稳定，同比下降0.90%。库消比：期末库存减少，USDA预计22/23年库消比为68.99%，环比下降0.26pct，同比下降3.28pct。 图表22中国稻谷供需平衡表：期末库存减少，库消比下行（单位：百万吨） 图表23国内稻谷价格（元/吨） 图表24中国稻谷期末库存及库消比变化情况 五、风险提示 极端天气持续、主产国进出口政策变动、农产品价格波动、国际战争与冲突等。