渠道及产品结构优化，Q1业绩高增

海信家电在2023年第一季度实现了显著的业绩增长，主要得益于渠道和产品结构的优化以及家空业务的盈利修复。根据产业在线的数据，海信日立多联机和海信家用空调在2022年第四季度及2023年1月至2月期间的内销量分别增长了-4.1%和+23.9%，而海信冰箱的内销量则分别下滑了2.4%和1.3%。尽管海信家电在2023年1月至2月期间的外销收入有所下降，但整体来看，海信家电在2023年第一季度的内销收入增长了10%以上，冰洗业务也有小幅增长。

海信家电预计2023年第二季度的收入增速将持续提升，这主要得益于国内消费的复苏、下游需求的提升以及海外市场的改善。在2023年第一季度，公司的盈利能力显著改善，净利率约为2.8%至3.3%，相比去年同期的1.5%有大幅提高。这主要得益于渠道和产品结构的优化，包括加大对自有渠道和专卖店的建设，以及璀璨套系产品线的推出，带动了整体毛利率的提升。

海信家电的盈利和估值水平也在逐步改善，预计2023年至2025年的每股收益分别为1.16元、1.34元和1.52元。考虑到公司的竞争优势和成长潜力，安信证券给出了“买入-A”的投资评级，并设定6个月的目标价为23.2元，对应2023年的20倍市盈率。

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