如何理解居民新增存款飙升？

居民新增存款飙升的原因与解析

居民储蓄与居民存款概览

• 何谓“超额储蓄”：超额储蓄指的是实际居民储蓄与预期储蓄的差异。本文通过模型预测，发现2022年末居民储蓄率提高了2.24%，反映出“超额储蓄”。

• 居民新增存款情况：2022年，居民新增人民币存款高达178372亿元，同比多增73970亿元，创下历史新高。

居民新增存款飙升的原因

• 收入增长放缓与消费支出萎缩：2022年，全国居民人均可支配收入增长与经济增长同步放缓，消费支出受到收入增长乏力、预期转弱及消费场景缺失的影响而萎缩。这导致居民储蓄被动增长，尤其是中低收入群体的收入增长下滑更为明显。

• 房地产行业深度调整：房地产市场的供需两弱，特别是民营房企债务违约、期房停工引发的“停供潮”、房企投资态度消极，导致居民对住房投资信心下降，从而减少了对住房资产的投资。

• 股债市场震荡，投资收益下行：股市和债市的不稳定表现降低了居民对其他金融资产的配置意愿，影响了投资收益，进一步促使资金流向存款。

结论

居民新增存款的激增是多因素综合作用的结果，包括收入增长放缓、消费支出减少、房地产市场调整以及金融市场投资收益的下降。尽管有观点认为高额新增存款可以转化为消费，但实际情况显示，消费的回升主要由疫情防控、消费场景增多和春假假期等短期因素驱动，存款变动是收入与消费变动的被动结果。提振消费的关键在于经济基本面的持续好转和劳动力市场的改善，尤其是中低收入群体收入增速的提升。