白糖调研：山东白糖产业调研DAY1
2023-04-10 白糖调研 山东白糖产业调研DAY1 产业服务总部 棉纺产业服务中心 报告要点 2023年，白糖价格一改多年的震荡走势，创多年新高。我们参与了《我的钢铁网》组织的山东地区白糖产业调研，了解目前产业链各环节的基本情况。 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 棉纺团队研究员： 洪润霞 咨询电话：027-65261578 从业编号：F0260331 投资咨询编号：Z0017099黄尚海 咨询电话：027-65261573 从业编号：F0270997 投资咨询编号：Z0002826 研究助理： 钟舟 咨询电话：027-65261353 从业编号：F3059360顾振翔 咨询电话：027-65261576 从业编号：F3033495 一、2023-04-10上午山东临沂某预拌粉企业 该企业主要从事预拌粉生产销售，企业目前在保税区新建的生产产能10万吨，但由于原材料不 足，生产开工不高，整体年产量预估在12000吨左右。企业目前供不应求，整体库存不到5000吨。 目前该企业预拌粉市场报价5500元/吨，利润较好。正常情况下，企业利润来自于加工费用，约200元/吨。 生产模式：企业从印度和巴西采购原糖，从国内采购面包粉或者葡萄糖等混合料，在保税区进行加工，然后出关销售至国内。目前，我国配额外的食糖进口税率为50%，而含糖量低于90%的混合糖，进口关税可以低至13%，有的为30%，取决于不同的混合配方。所以在保税区加工预拌粉，相当于获取了一定的税率优势，所以用糖企业会在一定程度上使用预拌粉。目前还有一种模式，是从中国出口淀粉糖至泰国，加工成预拌粉出口至中国，关税税率为0%，但存在较大的运输成本，整体看来，和在保税区生产预拌粉的成本相差不大。目前企业采取面包粉和食糖混合的方式，进入国内的整体税率（关税+增值税）为26.56%，明显低于直接进口原糖。 下游分析：当地预拌粉下游主要为食品加工企业，对预拌粉这种新糖源比较接受，例如饼干厂、糕点厂等企业，为了控制生产成本，会选择预拌粉。他们采用预拌粉的成本会低于使用白砂糖，整体节约500-600元/吨。当然，一些出口日本的食品和部份有特殊性质要求的食品，会全部使用白砂糖。预拌粉生产企业也可以根据下游企业的要求，进行个性化调制，但是因为调整生产线有一定的成本，所以要求定制化的需求有一定的量，才划算。预拌粉行业是一个刚刚兴起的行业，市场在逐步的扩大，下游的接受度可能会逐步的扩大。 白糖行情：企业对目前的国际糖价比较谨慎，因为高价进口，其成本抬升明显，但预拌粉的价格上涨并没有那么大，所以他们采购比较谨慎，国际市场也比较紧张，同时下游消费没有见到明显的好转。 二、2023-04-10下午多家临沂白糖贸易商 临沂的白糖贸易商集中在当地著名的贸易市场，大大小小有20多家贸易商。当地贸易商多在当地有针对地方终端食品加工的零售店面，也会在日照、连云港的港口有白糖大宗贸易。据介绍，当地零售的业务量，按日计算，每家有10吨左右销售，年销售总额预计有接近8万吨；加上他们在港 口的分销量，临沂的贸易商年贸易量预计达到70万吨左右。临沂地区的销售糖源来源广泛，进口糖 和广西糖均有较大市场，从广西到临沂的运费有170元左右。 销售方面，大家表示今年销售情况看，同比去年没有明显的好转，白糖高价下，下游终端采购趋于谨慎，大家都是随买随用，不敢大量进货；但也有贸易商表示，最近销售情况有明显好转。库存方面，大家的库存均不算大，没有敢大量囤货。 企业一般采取点价模式进行采购，销售方面，针对终端的企业，一般采取一口价方式销售。由于今年价格突破了过去几年的震荡区间，部份企业采取过去两年的模式进行操作，产生了一定的亏损。但也有部份企业利用今年的机会，收益颇丰。 糖价观点：目前糖价呈现明显倒挂，临沂当地白砂糖报价6800-7000元/吨，低于同一时段广西糖的采购成本。多数企业表示，目前终端消费不好，高价糖接受能力不强，认为目前糖价有一定压力，应该会有调整。但也有少部分企业对未来比较看好，认为疫情过后，消费�定会有起色，加上今年全球糖价高企，后市比较乐观。 风险提示 免责声明 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对 这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相 关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层邮编：430000 电话：（027）65261325 网址：http://www.cjfco.com.cn
