【中粮视点】山东畜禽产业调研(四)

调研对象1：某食品加工企业 1.企业基本情况：企业日加工量大约150吨鸡肉，80-100吨猪肉。鸡肉消费结构主要为鸡胸肉，鸡脖皮。猪肉消费结构主要为4号肉、倒37和倒46。 2.新增产能计划：预计9月中旬新产能投入，预计日鸡肉加工量可达280万吨。另外在2024年，企业还计划新投产二期工程。计划投资5亿元，建立智能云仓储、预制菜车间、冷库、污水处理中心等，预计新上加工设备、检测设备与研发设备共计100余套。 3.采购情况：2021年全年采购板冻大胸突破10000吨，日均板冻大胸消耗量大约30吨以上。企业在去年10月和今年3月囤了一大批猪肉冻品。企业肉类原料成本整体可控，今年对于企业成本影响最大的不是肉类，而是色拉油和淀粉。 4.销售情况：7月销售情况整体较差，主要受到6月份半年业绩核算，下游超额采购影响。8月份是下游流动渠道的备货旺季，预计8月需求较7月可以翻倍。预计9-10月需求有所回落，一般再一轮需求旺季会出现再11月至年前，转年后的需求旺季一般会出现在3月。企业今年的销售情况好于去年，今年电商渠道走货较好。走货数量与去年相仿，走货金额明显增加。 5.库存状态：原料库容突破万吨，后面二期预计库容可以达到当前的三倍。原料库存率大约在20%左右，其中猪肉库存大约占比30%。当前成本库存大约在12-15天的库存，预计春节前后可以到20-25天的库存。 6.利润方面：产品平均成本大约在9000-10000元/吨左右。行业整体利润比较稳定，毛利率在20%-30%左右，突破30%很难。净利率大约在5%-7%。 调研对象2：临沂某屠宰企业 1.屠宰减量：企业预估今年临沂屠宰减量大约在减了50%左右。屠宰产能过剩，终端消费低迷。 2.屠宰盈亏情况：当前宰一头猪亏100左右，一般屠宰企业在屠宰出现利润下滑的操作：先增量去摊薄固定成本，导致全行业价格进一步下跌，当毛利水平覆盖不了变动费用的时候，屠宰企业会开始减量。过程当中会面临减量与增量的博弈，此阶段比拼单位成本和现金流，一般情况而言，屠宰如果出现缩量，基本可以证明屠宰企业正在亏损。 3.库存情况：今年三月份做了一部分库存，从企业视角来看这一部分库存是一个很明确的利润。随着猪价开始上涨，企业在6月末阶段整体是被动做库存，做库存的不是因为看涨，而是卖不掉货，目前企业的鲜销率可以到90%。屠宰企业建立库存更多思路是偏左侧，三月份的低点敢于去建库存，而这一轮的上涨，尤其是6月份的快速上涨，反而担心建立库存之后会跌价，没有建立库存。因为终端走货是可见的，产品只能跟随毛猪被动提价，而量上不去。本轮猪价上涨到最高位的时候，当时的终端出现大规模滞销。历史上甚至有过，涨价过快的时候，当日一柜货都走不出去的状态。 4.成本情况：目前的白条成本简便计算基本按照毛猪价格加3.5来算。 5.进口情况：今年企业做了一部分进口冻品，来源地主要为美国、加拿大、西班牙。计算进口成本增值税率9%，关税12%，代理费（港杂）大约220-300，根据进口规模决定。 作者简介 关壹麟 中粮期货研究院农产品高级研究员 张大龙 中粮期货研究院农产品资深研究员 投资咨询资格证号：Z0014269 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。