股指衍生品周报：短期区间震荡，长期趋势向上

专业研究·创造价值 2023年4月9日股指衍生品 短期区间震荡，长期趋势向上 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 股指期货：经济复苏动力有所减弱，短期股指区间震荡 3月PMI数据继续位于扩张区间，服务业复苏加快，不过制造业内生动能有所减弱。因此二季度稳增长政策大概率将持续发力，对政策利好预期以及财报披露季利好预期推升市场情绪。另外在国家战略政策扶持下，集成电路相关产业链受资金热捧，带动IC与IM维持强势表现。随着海外央行向银行系统提供流动性，海外银行系统风险短期缓解，且市场对美联储加息政策预期大幅回落，市场情绪修复。不过股指反弹接近前高，政策面增量利好未现，经济复苏动力有所减弱，热门板块存在超涨回调风险。短期内，股指维持区间震荡走势，中长期仍保持向上趋势。 股指衍生品|周报 1/17请务必阅读文末免责条款 ETF期权与股指期权：逢支撑位或压力位布局波段策略 目前期权隐含波动率保持在较低的分位数水平，由于股指维持区间震荡的可能性较大，因此可以在股指接近支撑或压力位时，构建买入对应期权的策略，布局波段机会，或者构建垂直价差策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾5 1.1股指期货走势5 1.2期权价格走势6 1.3股指期货基差与月差9 2期权指标11 2.1持仓量PCR指标11 2.2隐含波动率13 3结论16 图表目录 图 1上证50指数价格走势..................................................... 5 图 2沪深300指数价格走势.................................................... 5 图 3中证500指数价格走势.................................................... 5 图 4中证1000指数价格走势................................................... 5 图 5IH基差价格走势......................................................... 9 图 6IF基差价格走势......................................................... 9 图 7IC基差价格走势......................................................... 9 图 8IM基差价格走势......................................................... 9 图 9IH跨期价差走势......................................................... 9 图 10IF跨期价差走势........................................................ 9 图 11IC跨期价差走势....................................................... 10 图 12IM跨期价差走势....................................................... 10 图 13上证50ETF期权持仓量PCR.............................................. 11 图 14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................ 11 图 15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................ 11 图 16沪深300股指期权持仓量PCR............................................. 11 图 17中证1000股指期权持仓量PCR............................................ 12 图 18上交所500ETF期权持仓量PCR............................................ 12 图 19深交所500ETF期权持仓量PCR............................................ 12 图 20创业板ETF期权持仓量PCR.............................................. 12 图 21深证100ETF期权持仓量PCR............................................. 12 图 22上证50股指期权持仓量PCR............................................. 12 图 23上证50ETF期权波动率.................................................. 13 图 24上交所300ETF期权波动率............................................... 13 图 25深交所300ETF期权波动率............................................... 14 图 26沪深300股指期权波动率................................................ 14 图 27中证1000股指期权波动率............................................... 14 图28上交所500ETF期权波动率14 图29深交所500ETF期权波动率14 图30创业板ETF期权波动率14 图31深证100ETF期权波动率15 图32上证50股指期权波动率15 表1现货指数价格变化情况5 表2各期权标的资产价格变化情况6 表3各期权品种主力合约周度涨跌幅6 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 2022-12-29 2023-02-06 2023-03-07 2023-04-06 2022-07-22 2022-08-02 2022-08-11 2022-08-22 2022-08-31 2022-09-09 2022-09-21 2022-09-30 2022-10-18 2022-10-27 2022-11-07 2022-11-16 2022-11-25 2022-12-06 2022-12-15 2022-12-26 2023-01-05 2023-01-16 2023-02-01 2023-02-10 2023-02-21 2023-03-02 2023-03-13 2023-03-22 2023-03-31 1市场回顾 1.1股指期货走势 本周股指震荡反弹。随着海外央行提供流动性支持，海外金融系统风险短期内缓解，市场情绪有所修复。国内方面，3月PMI数据保持扩张，但内生动能有所放缓，因此二季度稳增长政策大概率将持续发力，对政策利好预期以及财报披露季利好预期推升市场情绪。板块方面，AI、半导体等热点板块受益于资金追捧，带动相关高科技制造业板块上涨，相应的中证500与中证1000指数涨幅明显。 表1现货指数价格变化情况 简称 代码 收盘价 日涨跌幅(% 周涨跌幅(% 上证50指数 000016.SH 2684.862 0.69 0.86 沪深300指数 000300.SH 4123.280 0.65 1.79 中证500指数 000905.SH 6464.466 0.74 1.97 中证1000指数 000852.SH 7042.89 0.86 2.43 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 上证50指数 6,000.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 沪深300指数 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 2022-12-29 2023-02-06 2023-03-07 2023-04-06 2021-01-04 2021-02-02 2021-03-10 2021-04-09 2021-05-13 2021-06-11 2021-07-13 2021-08-11 2021-09-09 2021-10-19 2021-11-17 2021-12-16 2022-01-17 2022-02-22 2022-03-23 2022-04-25 2022-05-27 2022-06-28 2022-07-27 2022-08-25 2022-09-26 2022-11-01 2022-11-30 2022-12-29 2023-02-06 2023-03-07 2023-04-06 图1上证50指数价格走势图2沪深300指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 8,000.00 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 中证500指数 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 中证1000指数 图3中证500指数价格走势图4中证1000指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周涨幅为0.75%,收于2.689；300ETF(上交所)周涨幅为1.65%,收于4.117；300ETF(深交所)周涨幅为1.72%,收于4.190；沪深300指数周涨幅为1.79%收于4123.28；中证1000指数周涨幅为2.43%收于7042.89；500ETF(上交所)周涨幅为1.82%收于6.475；500ETF(深交所)周涨幅为2.01%收于6.601；创业板ETF周涨幅为 1.80%收于2.369。深证100ETF周涨幅为1.51%收于3.101。上证50指数周涨幅为0.86%收于2684.86。本周新能源与半导体产业延续反弹，创业板ETF与深证100ETF涨幅居前。期权方面，除了与上证50相关期权以外，基本上都是认购期权上涨，认沽期权下跌，期权受到标的资产价格影响较为明显。 表2各期权标的资产价格变化情况