股指衍生品周报：假期临近，预计股指短期区间震荡

专业研究·创造价值 2023年4月23日股指衍生品 假期临近，预计股指短期区间震荡 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 股指期货：假期临近，预计股指短期区间震荡 本周股指全面下跌，周五的下跌较为明显。一方面，部分热点板块走势分化，资金离高就低，轮动效应明显，资金无法形成合力。股市成交金额连续14个交易日突破万亿，但指数表现不温不火，持续横盘，股指存在技术性回调的需求。另一方面，周五消息面扰动明显，市场对新冠二次感染的担忧再起，市场情绪受到较大影响，全天仅医药、乳业等少数板块收红。不过情绪面的扰动偏短线，从发热门诊就诊人数等数据目前并未看到二次感染的明确信号。4月底的政治局会议预计将继续部署稳增长政策，二季度季节复苏预期仍明确，股指下方存在较强支撑。考虑到五一假期临近，预计短期内股指保持区间震荡。 股指衍生品|周报 1/17请务必阅读文末免责条款 ETF期权与股指期权：择机构建牛市价差策略 目前期权隐含波动率保持在较低的分位数水平，而股指底部存较强支撑。股指维持区间震荡的可能性较大，周五股指的大幅回调正是布局牛市价差策略的好时机。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾5 1.1股指期货走势5 1.2期权价格走势6 1.3股指期货基差与月差8 2期权指标11 2.1成交量PCR指标与持仓量PCR指标11 2.2隐含波动率延续回落态势13 3结论16 图表目录 图 1上证50指数价格走势..................................................... 5 图 2沪深300指数价格走势.................................................... 5 图 3中证500指数价格走势.................................................... 5 图 4中证1000指数价格走势................................................... 5 图 5IH基差价格走势......................................................... 9 图 6IF基差价格走势......................................................... 9 图 7IC基差价格走势......................................................... 9 图 8IM基差价格走势......................................................... 9 图 9IH跨期价差走势......................................................... 9 图 10IF跨期价差走势........................................................ 9 图 11IC跨期价差走势........................................................ 9 图 12IM跨期价差走势........................................................ 9 图 13上证50ETF期权持仓量PCR.............................................. 11 图 14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................ 11 图 15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................ 11 图 16沪深300股指期权持仓量PCR............................................. 11 图 17中证1000股指期权持仓量PCR............................................ 12 图 18上交所500ETF期权持仓量PCR............................................ 12 图 19深交所500ETF期权持仓量PCR............................................ 12 图 20创业板ETF期权持仓量PCR.............................................. 12 图 21深证100ETF期权持仓量PCR............................................. 12 图 22上证50股指期权持仓量PCR............................................. 12 图 23上证50ETF期权波动率.................................................. 13 图 24上交所300ETF期权波动率............................................... 13 图 25深交所300ETF期权波动率............................................... 14 图 26沪深300股指期权波动率................................................ 14 图 27中证1000股指期权波动率............................................... 14 图28上交所500ETF期权波动率14 图29深交所500ETF期权波动率14 图30创业板ETF期权波动率14 图31深证100ETF期权波动率14 图32上证50股指期权波动率14 表1现货指数价格变化情况5 表2各期权标的资产价格变化情况6 表3各期权品种主力合约周度涨跌幅6 2022-01-04 2022-01-24 2022-02-18 2022-03-10 2022-03-30 2022-04-21 2022-05-16 2022-06-06 2022-06-24 2022-07-14 2022-08-03 2022-08-23 2022-09-13 2022-10-10 2022-10-28 2022-11-17 2022-12-07 2022-12-27 2023-01-17 2023-02-13 2023-03-03 2023-03-23 2023-04-13 2022-07-22 2022-08-03 2022-08-15 2022-08-25 2022-09-06 2022-09-19 2022-09-29 2022-10-18 2022-10-28 2022-11-09 2022-11-21 2022-12-01 2022-12-13 2022-12-23 2023-01-05 2023-01-17 2023-02-03 2023-02-15 2023-02-27 2023-03-09 2023-03-21 2023-03-31 2023-04-13 1市场回顾 1.1股指期货走势 本周各股指均震荡下跌，其中周五各股指均跌幅明显。周五市场消息面扰动明显，市场对新冠二次感染的担忧快速发酵，绝大多数板块下跌，仅医药等少数板块收红。此前股市连续成交万亿元以上，但指数保持窄幅震荡，资金行业间轮动明显，说明股指向上的动能明显不足，在消息面扰动下股指存在技术性回调的需求。 表1现货指数价格变化情况 简称 代码 收盘价 日涨跌幅(% 周涨跌幅(% 上证50指数 000016.SH 2654.211 -1.87 -0.93 沪深300指数 000300.SH 4032.567 -1.96 -1.45 中证500指数 000905.SH 6250.545 -2.51 -2.81 中证1000指数 000852.SH 6773.51 -2.73 -3.51 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 3,400.00 3,200.00 3,000.00 2,800.00 2,600.00 2,400.00 2,200.00 2,000.00 上证50指数 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 沪深300指数 图1上证50指数价格走势图2沪深300指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 2022-01-04 2022-01-24 2022-02-18 2022-03-10 2022-03-30 2022-04-21 2022-05-16 2022-06-06 2022-06-24 2022-07-14 2022-08-03 2022-08-23 2022-09-13 2022-10-10 2022-10-28 2022-11-17 2022-12-07 2022-12-27 2023-01-17 2023-02-13 2023-03-03 2023-03-23 2023-04-13 2022-01-04 2022-01-24 2022-02-18 2022-03-10 2022-03-30 2022-04-21 2022-05-16 2022-06-06 2022-06-24 2022-07-14 2022-08-03 2022-08-23 2022-09-13 2022-10-10 2022-10-28 2022-11-17 2022-12-07 2022-12-27 2023-01-17 2023-02-13 2023-03-03 2023-03-23 2023-04-13 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 中证500指数 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 中证1000指数 图3中证500指数价格走势图4中证1000指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周跌幅为0.93%,收于2.659；300ETF(上交所)周跌幅为1.32%,收于4.030；300ETF(深交所)周跌幅为1.25%,收于4.102；沪深300指数周跌幅为1.45%收于4032.57；中证1000指数周跌幅为3.51%收于6773.51；500ETF(上交所)周跌幅为2.66%收于6.269；500ETF(深交所)周跌幅为2.59%收于6.396；创业板ETF周跌幅为 3.65%收于2.269。深证100ETF周跌幅为2.63%收于2.960。上证50指数周跌幅为0.93%收于2654.21。各期权品种的周度表现基本上都是以认购期权下跌，认沽期权上涨为主，说明标的价格的大幅下跌对期权价格起到主要影响作用。 表2各期权标的资产价格变化情况 简称 代码 收盘价 涨跌幅(%) 周涨跌幅(% 50ETF 510050.OF 2.659 -1.74 -0.93 300ETF(上 510300.OF 4.030 -1.78 -1.32 300ETF(深 159919.OF 4.102 -1.75 -1.25 沪深300指 000300.SH 4032.57 -1.96 -1.45 中证1000指 000852.SH 6773.51 -