股指衍生品周报：股指短线震荡，中长期维持向上趋势

专业研究·创造价值 2023年2月26日股指衍生品 股指短线震荡，中长期维持向上趋势 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 股指期货：短线震荡，中长期维持向上趋势 国内经济基本面现实与强预期存在一定差距，令市场资金陷入分歧，叠加近期海外货币政策预期的调整以及中美关系不确定性风险上升，股指短期陷入震荡。随着两会临近，政策面预期将再度发酵，消费与投资将成为政策的主要推动方向，而目前股指的低估值状态也将为股指保持中长期向上趋势提供较强的底部支撑。 股指衍生品|周报 1/15请务必阅读文末免责条款 ETF期权与股指期权：可以考虑布局牛市价差 期权隐含波动率持续回落至较低的分位数水平。虽然近期股指陷入震荡整理，但市场信心并不恐慌，可以逢回调布局相关期权品种的牛市价差策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾5 1.1股指期货走势震荡整理5 1.2期权价格走势6 1.3股指期货基差与月差8 2期权指标10 2.1PCR指标回落至正常分位数水平10 2.2隐含波动率持续回落11 3结论14 图表目录 图 1上证50指数价格走势..................................................... 5 图 2沪深300指数价格走势.................................................... 5 图 3中证500指数价格走势.................................................... 5 图 4中证1000指数价格走势................................................... 5 图 5IH基差价格走势......................................................... 8 图 6IF基差价格走势......................................................... 8 图 7IC基差价格走势......................................................... 8 图 8IM基差价格走势......................................................... 8 图 9IH跨期价差走势......................................................... 9 图 10IF跨期价差走势........................................................ 9 图 11IC跨期价差走势........................................................ 9 图 12IM跨期价差走势........................................................ 9 图 13上证50ETF期权持仓量PCR.............................................. 10 图 14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................ 10 图 15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................ 10 图 16沪深300股指期权持仓量PCR............................................. 10 图 17中证1000股指期权持仓量PCR............................................ 11 图 18上交所500ETF期权持仓量PCR............................................ 11 图 19深交所500ETF期权持仓量PCR............................................ 11 图 20创业板ETF期权持仓量PCR.............................................. 11 图 21上证50ETF期权波动率.................................................. 11 图 22上交所300ETF期权波动率............................................... 11 图 23深交所300ETF期权波动率............................................... 12 图 24沪深300股指期权波动率................................................ 12 图 25中证1000股指期权波动率............................................... 12 图 26上交所500ETF期权波动率............................................... 12 图 27深交所500ETF期权波动率............................................... 12 图28创业板ETF期权波动率12 表1现货价格变化情况5 表2各品种主力合约周度涨跌幅6 2021-01-04 2021-02-01 2021-03-08 2021-04-06 2021-05-07 2021-06-04 2021-07-05 2021-08-02 2021-08-30 2021-09-29 2021-11-03 2021-12-01 2021-12-29 2022-01-27 2022-03-03 2022-03-31 2022-05-05 2022-06-02 2022-07-01 2022-07-29 2022-08-26 2022-09-26 2022-10-31 2022-11-28 2022-12-26 2023-01-31 2021-01-04 2021-02-01 2021-03-08 2021-04-06 2021-05-07 2021-06-04 2021-07-05 2021-08-02 2021-08-30 2021-09-29 2021-11-03 2021-12-01 2021-12-29 2022-01-27 2022-03-03 2022-03-31 2022-05-05 2022-06-02 2022-07-01 2022-07-29 2022-08-26 2022-09-26 2022-10-31 2022-11-28 2022-12-26 2023-01-31 2021-01-04 2021-02-01 2021-03-08 2021-04-06 2021-05-07 2021-06-04 2021-07-05 2021-08-02 2021-08-30 2021-09-29 2021-11-03 2021-12-01 2021-12-29 2022-01-27 2022-03-03 2022-03-31 2022-05-05 2022-06-02 2022-07-01 2022-07-29 2022-08-26 2022-09-26 2022-10-31 2022-11-28 2022-12-26 2023-01-31 2022-07-22 2022-08-01 2022-08-09 2022-08-17 2022-08-25 2022-09-02 2022-09-13 2022-09-21 2022-09-29 2022-10-14 2022-10-24 2022-11-01 2022-11-09 2022-11-17 2022-11-25 2022-12-05 2022-12-13 2022-12-21 2022-12-29 2023-01-09 2023-01-17 2023-02-01 2023-02-09 2023-02-17 1市场回顾 1.1股指期货走势震荡整理 本周股指走势均呈现震荡整理的走势，期间先涨后跌。1月经济数据显示经济复苏趋势，但是居民信贷数据表现疲软，令市场对经济复苏空间产生一定分歧，叠加海外货币政策的预期调整以及中美关系的不确定性风险升温，因此市场资金对是否继续追涨产生一定的分歧浮盈资金止盈引发股指技术性回调整理。 表1现货价格变化情况 简称 代码 收盘价 日涨跌幅(% 周涨跌幅(% 上证50指数 000016.SH 2727.590 -1.44 0.49 沪深300指数 000300.SH 4061.046 -1.04 0.66 中证500指数 000905.SH 6340.844 -0.31 1.66 中证1000指数 000852.SH 6944.82 -0.32 1.11 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 上证50指数 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 沪深300指数 6,000.00 5,500.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 图1上证50指数价格走势图2沪深300指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 中证500指数 8,000.00 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 中证1000指数 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 5,500.00 5,000.00 图3中证500指数价格走势图4中证1000指数价格走势 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周涨幅为0.55%,收于2.736；300ETF(上交所)周涨幅为0.77%,收于4.060；300ETF(深交所)周涨幅为0.76%,收于4.130；沪深300指数周涨幅为0.66%收于4061.05；中证1000指数周涨幅为1.11%收于6944.82；500ETF(上交所)周涨幅为1.66%收于6.364；500ETF(深交所)周涨幅为1.62%收于6.476；创业板ETF周跌幅为 0.88%收于2.357。期权表现涨跌不一，除了受到标的涨跌的影响，但是也受到隐含波动率的波动影响。 -3.91 .22 -7 3 .7 15 -6.33 2.95 31 8. 17 7. 46 -26. 39 -16. -4.50 .35 -5 5 .8 17 -8.20 2.90 47 12. 11 9. 32 -29. 26 -5. -4.19 .11 -4 3 .9 21 0.84 -1 2.85 01 9. 11 7. 52 -25. 63 -0. -5.74 .72 -4 .49 29 4.80 -1 2.80 30 8. 32 6. 23 -23. 17 2. -5.27 .31 -4 .17 33 7.03 -1 2.75 49 8. 53 5. 09 -22. 67 6. -4.12 .22 -5 .65 37 4.12 -2 2.70 91 5. 60 6. 58 -20. 82 5. -5.06 .85 -5 .50 37 0.07 -3 2.65 50 6. 24 5. 41 -18. 84 6.