润滑油添加剂业务表现亮眼，在建项目稳步推进

事件：4月7日，公司发布2022年报告，公司实现营收48.43亿元，同比增长40.59%；实现归母净利润5.26亿元，同比增长25.89%；实现扣非后归母净利润5.14亿元，同比增长29.64%。 抗老化剂业务版图逐渐完善，在建项目有望于2023年底投产。2022年公司实现营收48.43亿元，同比增长40.59%；实现归母净利润5.26亿元，同比增长25.89%； 实现扣非后归母净利润5.14亿元，同比增长29.64%。抗老化助剂业务方面，2022年公司抗老化助剂业务整体营收达42.33亿元，同比增长22.2%，其中抗氧化剂、光稳定剂、U-pack产品营收同比分别增长26.3%、15.0%、47.5%。2022年，公司实现抗老化助剂销量9.24万吨，同比增长11.8%；实现抗老化助剂产量9.44万吨，同比增长5.7%。截至2022年末，公司抗老化助剂产能共计20.14万吨/年，同时在建有赤峰基地5500吨/年光稳定剂项目和中卫基地6000吨/年造粒项目，在建项目预计于2023年年底投产。 润滑油添加剂并表后表现亮眼，二期已投产未来可期。2022年，公司完成了对锦州康泰的并购。锚定润滑油添加剂领域的广阔发展空间，积极参与发动机润滑油中国标准创新联盟的中国标准制定，并与国际四大润滑油添加剂公司、国内具有实力的复合剂企业密切合作。锦州康泰全年实现营业收入8.4亿元，较上年同期增长59.7%；净利润9798.95万元，润滑油添加剂业务并表营收达6.06亿元。康泰二期5万吨/年润滑油添加剂项目已于2023年2月投产，未来可期。 生命科学业务正起航。公司成立生命科学事业部，下设以奥瑞芙为载体的核酸单体产业、以合成生物研究所为核心的合成生物学产业。奥瑞芙年产6吨核酸单体中试车间已于23年第一季度投料试产，公司已具备多个核酸单体及辅材产品的技术准备和，超过50人的研发和运营团队助力核酸单体和核酸业务技术开发和产业化步伐。合成生物学方面，设立合成生物研究所，完成聚谷氨酸和和红景天苷的成果产业化探索。 投资建议：预计公司2023-2025年每股收益分别为2.69、3.40和4.23元，对应PE分别为16、13和10倍，考虑到公司作为国内抗老化剂龙头企业，积极打造全球化营销渠道，寻求第二增长曲线，维持“买入”评级。 风险提示：下游需求不及预期、产品价格波动风险、扩产项目进度不及预期。 财务报表分析和预测