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天然橡胶周报:基本面偏弱,驱动不足,橡胶低位震荡

2023-04-07李喜国和合期货℡***
天然橡胶周报:基本面偏弱,驱动不足,橡胶低位震荡

和合期货天然橡胶周报(20230403-20230407) ——基本面偏弱,驱动不足,橡胶低位震荡 李喜国 期货从业资格证号:F3055268期货投询资格证号:Z0014021电话:0351-7342558 邮箱:lixiguo@hhqh.com.cn 摘要: 供应面来看,国内天然橡胶产区开始陆续进入割胶期,目前海南地区橡胶树长势良好,割胶工作顺利推进,但割胶初期,原料整体产出有限,短期内供应端利好支撑仍将延续,橡胶库存仍在不断累库,短期内无大幅去库预期。需求端,下游轮胎企业新订单表现一般,导致企业对原料采买积极性依旧低位,市场交投一般。橡胶基本面无较大变动,美联储加息炒作再起,美联储主席发表鹰派言论,预计5月会再次加息降低通胀,预计下周橡胶在无较大利好驱动前提下随宏观面偏弱运行。 风险点:美联储加息炒作 目录 一、本周行情回顾.-2- (一)期货市场分析...............................................................................................-2- (二)现货市场分析...............................................................................................-2- 二、橡胶季节性低产提供支撑...............................................................................-3- 三、银行危机缓解,美联储应继续加息...............................................................-4- 四、轮胎开工恢复,全钢胎厂以提升明显.-5- 五、乘用车市场恢复缓慢.......................................................................................-5- 六、天然橡胶市场综述及后市展望.......................................................................-6- 风险揭示:...............................................................................................................-7- 免责声明:...............................................................................................................-7- 一、本周行情回顾 (一)期货市场分析 数据来源:文华财经和合期货 本周天胶主力RU2309震荡下跌。橡胶基本面无较大驱动,美联储加息炒作再起,盘面随宏观波动。截止本周五收盘,主力合约收盘价11625元/吨,较上 周五下跌365元/吨,周涨幅-3.04%。 (二)现货市场分析国内天然橡胶市场 国内天然橡胶市场价格震荡运行。截至4月6日,天然橡胶市场日均价在 11475元/吨,周环比下跌116元/吨,下跌幅度为1.00%。 具体来看,现货市场:华北市场国营全乳胶有报11650元/吨,标二有报10950元/吨,越南3L在11750元/吨,泰三烟片有报13550元/吨,实单商谈。山东市场山东天然橡胶市场,国营全乳胶有报11350元/吨,标二有报10950元/吨,越南3L在11450元/吨,泰三烟片有报13250元/吨,实单商谈。华东市场国营全乳胶有报11350元/吨,标二有报10950元/吨,越南3L在11200元/吨,泰三烟 片有报13250元/吨,实单商谈。西南市场全乳在11650元/吨(含税),云南民营5#在10300元/吨(含税),云南民营10#报10250元/吨(含税),20#轮胎胶报10450元/吨,实单商谈。 图1:天然橡胶市场均价 数据来源:百川盈孚和合期货 二、橡胶季节性低产提供支撑 国内云南产区橡胶开始试割,但云南产区部分区域白粉病较为严重,导致部分区域或延后开割至5月份;国外新一季开割将在4月下旬到5月初,成本端仍 存一定支撑。国内进口同比增加,中国海关总署数据显示,中国1-2月天然及合 成橡胶(包括胶乳)进口量为132.2万吨,较2022年同期的119.3万吨增加10.8%。 国家统计局数据显示,中国1-2月合成橡胶产量为138万吨,同比增加10.3%。 库存方面,截至4月6日,天然橡胶期货库存为187450吨,库存波动幅度较小。 图2:橡胶期货库存 数据来源:wind和合期货 三、银行危机缓解,美联储应继续加息 在3月利率会议上,美联储将联邦基金利率目标区间上调了25个基点,至 4.75%-5%之间,利率升至2007年9月以来最高水平。自去年3月启动加息周期以来,美联储已经累计加息了475个基点。3月利率点阵图显示,决策者预计利率将在年底前达到5.1%,这意味着他们还会再加息一次。美联储将于当地时间5 月2日至3日举行下次利率会议,至于该央行5月是维持利率不变,还是继续加 息25个基点,投资者各执一词。 圣路易斯联储主席布拉德表示,鉴于银行业危机已经缓解,美联储应继续加息以抗击高通胀。上月的利率决议受到了近期银行业危机的影响,这场始于硅谷银行倒闭的危机点燃了市场恐慌情绪,并让多数决策者预期,随着金融环境进一步收紧,经济将加速放缓。但布拉德对这种观点持怀疑态度,他周四表示:“金融压力似乎减轻了,至少目前是这样。因此,现在是继续抗击通胀、努力走上反通胀道路的好时机。” 图3:美联储联邦基金利率目标上限(%) 数据来源:美联储和合期货 四、轮胎开工恢复,全钢胎厂以提升明显 受助于检修样本企业产能利用率逐步提升至高位,全钢胎厂开工环比恢复。本周半钢胎样本企业开工率为78.50%,环比提升0.19%,同比提升19.07%;全钢胎样本企业开工率为73.13%,环比提升2.78%,同比提升18.96%。 图4:轮胎行业开工率与产量 数据来源:文华财经和合期货 五、乘用车市场恢复缓慢 初步统计,3月1-31日,乘用车市场零售159.6万辆,同比持平,较上月增 长17%。今年以来累计零售427.5万辆,同比下降13%。近期外部经济体通胀压力不减,进出口在短期内受到逆全球化的影响,地产相关产业恢复相对缓慢。随着各地政府和车企积极开展促销活动,车市的消费热度缓慢回升。3月燃油车促销,随着国六A清库存的公开化,各车企厂商加速大力度的促销,火爆的背后是以需求的集中释放为代价,对后续汽车市场的正常秩序带来压力。随着库存可延期销售的信息发布,市场心态迅速稳定。从3月前四周来看,终端客流的转化率不高,消费者观望情绪重,整体需求偏弱。 图5:乘用车周度走势 数据来源:乘联会和合期货 六、天然橡胶市场综述及后市展望 供应面来看,国内天然橡胶产区开始陆续进入割胶期,目前海南地区橡胶树长势良好,割胶工作顺利推进,但割胶初期,原料整体产出有限,短期内供应端利好支撑仍将延续,橡胶库存仍在不断累库,短期内无大幅去库预期。需求端,下游轮胎企业新订单表现一般,导致企业对原料采买积极性依旧低位,市场交投一般。橡胶基本面无较大变动,美联储加息炒作再起,美联储主席发表鹰派言论,预计5月会再次加息降低通胀,预计下周橡胶在无较大利好驱动前提下随宏观面偏弱运行。 风险点:美联储加息炒作 风险揭示: 您应当客观评估自身财务状况、交易经验,确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求,自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险,任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异,若您据此入市操作,您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明: 本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,文中的观点、结论和建议仅供参考,不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话:0351-7342558 公司网址:http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括:商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。