发现报告（www.fxbaogao.com）是专业的研报平台，拥有行业内最全的报告库。这里的用户量非常大，很多专业人士都在用。我们覆盖了宏观、行业、公司及财报等所有内容，报告数量惊人。凭借先进的技术和简单的页面设计，我们助您高效筛选信息，不再为找资料发愁。来这里，轻松获取关键数据，让您的投资决策更加靠谱。
公司2022年度财报显示，全年营收达到24.4亿元，同比增长26.6%，归母净利润3.4亿元，同比增长55.4%，扣除非经常性损益后的净利润同样为3.4亿元，同比增长55.3%。第四季度，公司业绩显著提升，营收8.8亿元，同比增长54.9%，归母净利润1.6亿元，同比增长75.0%，扣非净利润1.56亿元，同比增长80.8%。这些业绩表现均达到了此前的盈利预告上限。
业绩的增长主要得益于零添加事件下的市场需求爆发，这不仅推动了公司第四季度的销售额显著增长，还促进了招商活动的加速以及核心产品的大量放量。第四季度，经销商数量增加了197家，特别是东部、南部和北部区域实现了翻倍增长。全年经销商总数增加439家至2230家，其中本地市场和外地市场的拓展分别增长了58家和151家、92家和33家。
从产品角度看，酱油和食醋的销量分别同比增长27.5%和19.0%，同时，吨价也有所提升，尽管不同产品之间有所差异。分销渠道方面，全年经销商数量增加至2230家，线上销售渠道的收入增长了64.2%，达到6.30亿元，占总收入的比重提升至25.9%。
在盈利能力方面，第四季度的净利润率达到了17.7%，较上年同期提升了2.03个百分点，主要得益于产品结构优化和费用控制的加强。销售费用率下降至12.46%，同比下降了0.27个百分点，这是由于广告宣传费和促销费用的减少。同时，管理、研发和财务费用率分别下降了0.67、0.54和0.07个百分点，这反映出较高的收入增长使得这些费用的摊销效率提高。
公司继续加快渠道扩张的步伐，计划在传统网点翻倍的同时覆盖85%以上的区县，并且成功开拓了一些大客户，如商超等。这种渠道扩张策略有助于进一步释放增长潜力，尤其是在当前零添加事件带来的市场需求持续增长的背景下。
考虑到公司良好的增长势头，我们维持对公司“强推”的评级。预计2022年至2024年的每股收益分别为0.49元、0.60元和0.70元，对应的市盈率为47、38和32倍。基于对公司持续增长的预期，我们设定目标价为29.4元，对应2023年的市盈率为60倍。
