招财日报2023.4.6|阿里巴巴、汇量科技速评

个股速评 复苏之年，且有更多值得期待 阿里巴巴（BABAUS，买入，目标价：154.0美元）– 得益于宏观经济复苏和可选消费复苏，以及阿里巴巴过去一年为消费者和商户提升价值主张的战略，阿里巴巴的核心中国市场GMV正处于稳定的复苏轨道上。随着重组计划的公布，我们预计公司旗下各业务线的灵活性和创新能力将得到更好的推动，并提高股东回报。考虑到中国电商市场和阿里巴巴主要业务板块的发展前景，我们调整预测，将基于SOTP的目标价调整为154.0美元（前值：155.5美元），主要反映高基数效应，以及自营业务近期收入增长面临逆风。维持买入评级。 汇量科技（1860HK，买入，目标价：6.3港元）–憧憬FY23业绩提速增长 尽管受到全球宏观的挑战和通胀压力，汇量科技FY22业绩基本符合预期。进入1Q23，中重度游戏广告收入进一步突破，并带动收入稳健增长（预计同比增长13%）。我们看好公司FY23E的业绩提速（预计同比增长25%），主要得益于:1）品类的扩张；2）ROAS系统的筹备上线；3）接入谷歌广告平台的增量。从利润端来看，随着热云亏损缩窄，广告激励缩减，以及研发投入稳定，我们预计FY23利润率将持续提升（经调整净利润或将同比增长138%）。此外，SaaS生态（GA、热云和SpotMax）会为Mintegal产生更多业务协同。我们保持财务预测不变，其中2023-25年经调整净利润复合增长为31%。维持买入评级，基于SOTP目标为6.3港元 （对应2023/24年1.2倍/1.0倍市销率，或2023/24年58倍/40倍市盈率）。 责 免微信涉及的内容仅供参考，版权归招银国际及相关内容提供方所有，免责声明见招银国际官方网站： 声 https://www.cmbi.com 明