2022年报点评：国内业绩兑现，海外能力提升

公司业绩与市场表现概览

业绩亮点

• 2022年度：公司实现了营业收入22.68亿元，同比增长49.54%；归母净利润10.74亿元，同比增长92.71%；扣非归母净利润10.19亿元，同比增长92.27%。
• 季度表现：第四季度，公司营收9.92亿元，同比增长50.27%；归母净利润4.42亿元，同比增长42.90%；扣非归母净利润4.14亿元，同比增长32.31%，整体业绩符合市场预期。

绩效驱动因素

• 订单增长：在手订单持续增长，截至年底达到44亿元，同比增长约52%，新增订单38亿元，同比增长约35%。这一增长表明市场需求强劲，公司业务稳定且具有可持续性。
• 非临床业务能力：作为国内非临床CRO领域的龙头，公司在临床前CRO服务方面持续提升，特别是在新兴研发领域的评价能力、生物分析、特殊给药技术等领域保持行业领先地位。

新业务布局与扩展

• 药物临床服务：公司进一步拓展药物临床运营服务和临床样本检测服务，增强在临床试验领域的服务能力。
• 细胞检定业务：通过建立全资子公司并扩大专业团队，强化细胞检定业务的技术实力。
• 实验模型研究：建立和完善动物基因编辑技术平台，大规模创建疾病动物模型，提升实验模型研究能力。

海外业务进展

• BIOMERE整合与贡献：自整合BIOMERE以来，公司通过加强能力建设和利用其作为海外市场的桥头堡地位，成功承接更多海外订单，2022年美国子公司BIOMERE订单总额同比增长25%，向国内导流的海外订单同比增长超过60%。海外收入达到3.83亿元，同比增长51.19%。
• 全球战略定位：公司计划继续利用BIOMERE的品牌效应和成本优势，推动海外业务的进一步发展。

预测与评级

• 盈利预测：考虑到2022年生物医药行业的调整，对2023-2025年的归母净利润预测调整为10.78亿、13.75亿、17.18亿元。
• 估值与评级：当前市值对应2023-2025年的市盈率分别为26、20、16倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 订单交付风险：可能存在订单交付不及预期的情况。
• 新业务拓展风险：新业务拓展可能面临挑战。
• 汇兑损益风险：汇率波动可能影响财务表现。

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