并购亮点：1Q23

突出了 insights@iongroup.com 周一,4月3日理查德·道金斯, 写的见解 并购了1q23处:交易影响 在Dealogic数据的支持下，并购亮点回顾了23年第一季度北美，EMEA和亚太地区的并购活动。截至31日的所有数据均正确无误2023年3月 全球并购会越来越糟 就在许多人认为转危为安已经转机时，全球交易在第一季度再次跌至低点。经济衰退的隆隆声只有变得响亮,世界顶尖各国央行在3月份继续加息以遏制顽固的高通胀，以及 自2008-2009年金融危机以来，一些最大的银行倒闭搅乱了全球市场。 23年第一季度并购总额为5820亿美元，同比下降48%，环比下降27%。交易数量降至8，774 本季度，比去年同期下降27%，环比下降11%。交易达成处于Covid-19开始时的20年第2季度以来的最低点大流行。 并购的持续低迷现在似乎不可避免，虽然交易仍在达成，但它们主要是较小的。和国内。 USDbn 7000 6000 5000 4000 全球并购比联邦基金利率 7.50 6.00 4.50 3000 2000 1000 3.00 1.50 00.00 美洲 EMEA 亚太地区 利率 “去年年底和今年，我们的风险资产出现了反弹，然后对中国重新开放充满热情。我们正在开展哪些交易活动看到这可能是一个溢出效应，但我预计随着我们进入衰退，并购将受到打击。,”的首席分析师MichaelDarda表示罗斯MKM。 来源:Dealogic的数据 现在的交易比以前小得多。价值超过20亿美元的交易占全球交易总额的45%23年第1季度，低于2021年初并购达到顶峰时的58%。 北美的交易撮合者看到交易额在23年第一季度缩水至3000亿美元，环比下降44%前的数量 交易下跌24%到3026。的崩溃硅谷银行3月10日,签名的银行3月12日没有阻止美国联邦储备理事会(美联储,fed)从3月22日加息四分之一个百分点至4.75%至5%，尽管该政策的暂停即将到来。 欧洲的dealmakERS的情况更糟。由于乌克兰战争的拖累，交易价值同比萎缩68%至870亿美元，为26年来最糟糕的季度到第二年,瑞士信贷(CreditSuisse)[SWX：CSGN]被其较大的瑞士同胞瑞银（UBS）救出。 大的不是更好 在亚太地区，并购额同比下降30%至1770亿美元，受到以下因素的缓冲中国的12月重新开放和阻碍北京的 继续与华盛顿之间的紧张关系。 全球并购价值的部门-1q23处 全球并购价值的地区-1q23处 技术 2% 3% 1% 2% 北美 医疗保健 20% 19% 欧洲 公用事业和能源 5% 北亚 金融 6% 3% 澳大拉西亚 4% 5% 5% 房地产/属性 17% 14% 矿业 52% 日本 专业服务 印度Subc 5% 8% 石油天然气 15% 东南亚 7% 7% 化学物质 中东 汽车/卡车 其他人 其他人 来源:Dealogic的数据 让防御 交易发生在更具防御性的行业，如医疗保健，能源和房地产，但在经济风险较高的角落萎缩。 高科技行业–股市受挫，大规模裁员–交易缩减至1120亿美元，约为水平的三分之一 一年前。医疗保健在本季度的并购中占990亿美元，受到以下因素的推动辉瑞为癌症生物科技公司的460亿美元交易 Seagen到目前为止,季度最大的交易。 公用事业和能源部门占470亿美元季度的事务年代,其中包括–Evoqua75亿美元出售木质部和 能源港代68亿美元收购Vistra. 前方的道路 随着融资成本的飙升，私募股权收购和企业并购受到了打击。尽管杠杆金融市场出现了与前三个季度相比，23年第一季度的反弹仍然疲软，特别是针对杠杆收购或 并购。 为了推动交易，发起人正在开更大的股权支票或转向直接贷方。企业也在剥离非核心资产 资产以削减成本并为可能的经济衰退做好准备。与此同时，许多公司可能会被激进的股东所利用，他们增加他们的要求,随着市场恶化。 亮点包括证交会美国《降低通胀法案》的目标，例如可再生能源。去年8月签署成为法律，它已经太阳能行业的超强交易。生物技术行业也继续看到交易。许多小公司都面临着 筹集开发药物所需的资金面临挑战，现在正在考虑出售。最有可能在下一个看到交易的行业 6个月,根据案例报告标记待售公司，是科技和制药行业。 全球情报热表: 北美 EMEA 亚太地区 拉丁美洲 台湾海 575 312 199 57 制陆药运输/医疗/生物技术 216 150 125 7 业公务司服务 184 156 113 15 消费者 179 228 125 27 金融服务 105 143 130 8 工业和化学物质 102 205 250 2 能源/矿产/公用事业 39 110 112 31 休闲 28 72 46 5 房地产 13 23 45 4 农业 10 20 22 2 注意:智能热图表基于Mergermarket在最近跟踪的“待售公司”三个月。根据主要地理位置抓住机会公司和部门的潜在目标。 来源:《 金融赞助商:宿醉还在继续 自去年夏天以来，私募股权收购一直在自由落体。 在经历了2021年令人振奋的日子和2022年的强劲开局之后，快速上升的贷款利率导致赞助商活动暴跌。 在全球范围内，23年第一季度的收购总额为886亿美元，同比下降61%。23年第一季度的收购数量同比下降57%年到301。科技行业有88笔收购，价值480亿美元，专业服务行业有58笔交易，价值45亿美元; 建筑业有19项收购，价值18亿美元。 尽管杠杆金融市场在23年第一季度出现了反弹，但它们仍然疲软，特别是针对收购的债务。 发行杠杆贷款的成本已从22年第三季度的峰值下降。但在经历了今年的看涨开局之后，3月下旬又出现了更加谨慎的态度。即使在美国和欧洲银行倒闭导致债务成本攀升之后，美联储和英格兰银行的加息仍导致债务成本攀升 野蛮人退缩：由于债务成本上升，全球收购在23年第一季度暴跌 USDbn 300 250 200 150 100 50 0 800 700 600 500 400 300 200 100 0 第一季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度第四季度第二季度第三季度第四季度第二季度第三季度第三季度第一季度第二季度 第三季度第四季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度第四季度第一季度第三季度第一季度第三季度第一季度第一季度第一季度 第三季2度015第四季度第三季20度16第三季度第四2季01度7第三季度第四20季18度第三季度第四20季19度第三季度第2四02季0度第三季度第20四21季度第三 20222023 交易金额交易数 在3月底。 来源:Dealogic的数据 赞助商退出 融资成本的飙升和买卖双方之间持续的估值差距也缩小了私募股权的退出途径 公司。23年第一季度，153笔交易的保荐人退出总额为417亿美元，与一年前相比下降了61%。在总数中，有110个出口贸易销售额为298亿美元，而43笔交易总额为119亿美元。 作为退出路线，公开市场基本上关闭。到目前为止，只有两个退出涉及发起人支持的公司承担传统的首次公开募股（IPO）-德国网络托管服务Ionos和意大利电机钢部件制造商欧元集团 叠片结构. 医疗保健在23年第一季度有13个出口，价值139亿美元。科技行业有44个退出，总额为105亿美元。另一个繁忙的行业是专业服务,23日出口价值39亿美元。 关闭出口通道：由于估值差距持续存在，赞助商退出在23年第一季度下降 USDbn 300450 400 250 350 200300 250 150 200 100150 100 50 50 00 第一季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度第四季度第二季度第三季度第四季度第二季度第三季度第三季度第一季度第二季度第三季度第四季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度第四季度第一季度第三季度第一季度第三季度第一季度第一季度第一 季度第20三15季度第四季度2第01三6季度第三季度20第17四季度第三季度201第8四季度第三季2度019第四季度第三季20度20第四季度第三2季02度1第四季度第三2022 2023 交易金额交易数 来源:Dealogic的数据 延续基金 由于退出基本上受阻，基金经理一直在将GP主导的二级交易和延续工具视为流动性的途径。在 1月,黑石集团战略合作伙伴完成了250亿美元的二级基金和GP主导的延续基金的承诺，以及 2月,摩根士丹利(MorganStanley)投资管理关闭了一只25亿美元的基金，专注于单一资产GP主导的延续工具。 尽管面临所有挑战，赞助商仍有充足的干火药可用。为了推动交易，赞助商正在创造更大的股权检查或转向直接贷款。 根据案例情报，市场上有几笔交易。在美国，它们包括华平创业投资有限公司提供飞机零件公司Wencor集团,可能价值15亿美元Veritas资本提供咨询公司Guidehouse,可以获得 一个70亿美元的估值。 在欧洲,协调小组的英国的差旅管理服务公司ATPI任命德勤运行一个销售,北欧资本正在考虑出售瑞典安全和安保系统公司Consilium安全组. 在亚洲,凯雷(Carlyle)正在考虑一个潜在退出吗金锣男人(麦当劳中国),中国大陆和香港的业务快餐连锁店麦当劳(纽约证券交易所:']。 北美:抓住 随着北美为今年晚些时候的经济衰退做准备，交易继续下降。 23年第一季度并购总额为3002亿美元，与去年同期相比下降了44%。交易数量下降到3026年同期的24%。 这一下降是在宏观经济不确定性增加的情况下发生的，因为美联储继续加息以遏制通胀，甚至后硅谷银行和签名的银行在三月中旬倒塌了。联邦基金利率目前为4.75%至5%，为最高水平自2006年以来。 该地区仍占世界的最大的交易。美国公司在全球十大交易中占了八笔，其中以辉瑞的 现实检查：北美并购在波动性更大的情况下在23年第一季度下降 USDbn 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 1问2问3问4问1问2问3问4问1问2问3问 20192020 4问1问2问 2021 3问4问1问2问3问4问1问 2018 2022 2023 交易金额 交易数 来源:Dealogic的数据 [纽约证券交易所代码：PFE]等待456亿美元收购癌症生物技术公司Seagen3月。 医疗占主导地位:北美并购 部门 医疗保健 1q23处 13% 电脑& 电子产品 公用事业和能源 3% 3% 3% 1的时候 8% 22% 27% 房地产/属性 石油天然气 3% 金融 3% 0% 4% 38% 消费产品 5% 1% 4% 5% 专业服务 6% 8% 7% 保险 21% 8% 零售 8% 其他人 医疗作为防御的 医疗保健领域的交易，被视为防御性行业 在波动期间，23年第一季度总额为809亿美元，a与去年同期相比增长了83%。辉瑞的 Seagen交易领导活动,紧随其后CVS健康的美元 106亿年收购维则的组橡树街健康. 科技行业，因大规模裁员和急剧下降而动荡不安估值下降，成交额达638亿美元 23年第一季度同比下降68%。尽管如此，其中三个地区的10大交易是在科技:Qualtrics国际的 119亿美元收购了银湖集团和由于其; 艾默生电气公司71亿美元收购国家仪器;和条纹的65亿美元的资金。 公用事业和能源行业签署了价值241亿美元的交易由1q23处Evoqua水技术的75亿美元 收购木质部。房地产交易总额为美元 229亿年,由公共存储142亿美元收购生活存储. 来源:Dealogic的数据 私人股本的希望之光 由于干火药含量超过3万亿美元，私募股权公司面临着进行交易的压力。然而，杠杆收购活动已经下降，因为债务成本飙升。23年第一季度，北美共