有色金属行业周报：消费回升带动库存去化，基本金属价格偏强运行

有色金属 月行业研究/行业周报 消费回升带动库存去化，基本金属价格偏强运行 报告日期：2023-04-02 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 4/227/2210/221/23 21% 10% 0% -11% -21% -32% 有色金属沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.消费旺季来临，金属价格偏强运行2023-03-26 2.美联储加息担忧增强，金属价格震荡运行2023-03-12 3.美联储紧缩预期回升，金属价格短期承压2023-02-26 主要观点： 本周有色金属跑输沪深300，跌幅为0.86%。同期上证指数涨幅为0.22%，收报于3272.86点；深证成指涨幅为0.79%，收报于 11726.40点；沪深300涨幅为0.59%，收报于4050.93点。 基本金属 基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME铜、铝、锌、锡周同比上涨0.54%、3.11%、0.48%、4.16%，LME铅、镍同比下跌0.66%、0.23%。国内期货市场铝、锌、锡周同比上涨1.33%、0.37%、4.47%，铜、铅、镍同比下跌0.80%、0.68%、3.99%。2月美国核心PCE物价指数低于预期，同时美联储3月议息会议中鹰派立场减弱，美元指数走弱提振有色金属震荡回升。铜：本周铜价小幅上涨。海外铜矿供应扰动缓解，秘鲁抗议局势缓和且主要矿山将恢复开采，智利、印尼等铜矿项目也将逐步恢复，部分进口矿延期到港。国内市场方面，铜精矿供应相对偏松，精铜冶炼新扩建产量逐渐爬升；国内铜消费整体好转，随着国内传统消费旺季来临，下游开工率提升带动库存高位去化。库存方面，SHEF铜库存约为 15.66万吨，周同比下跌2.84%。铝：本周铝价小幅上涨。供给端，广西、贵州、四川地区等地铝厂持续复产，云南当地铝厂仍因电力不足影响正常生产；需求端，终端市场消费缓慢回升，下游订单回暖带动加工企业开工率有所提升。库存方面，国内外铝库存维持相对低位，消费旺季下铝库存将持续去化，截至本周五，SHEF铝库存约为28.59万吨，周同比下跌2.51%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。 新能源金属 本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅下跌。截至本周五，长江现货钴价、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为 29.80万元/吨、4.93万元/吨、3.98万元/吨、16.95万元/吨，周同比小幅下跌。电解钴冶炼厂维持正常生产，国内供应持续增加；终端新能源汽车、数码穿戴、3C电子产品等需求不及预期，市场持观望情绪。锂：本周锂价小幅下跌。截至本周五，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为24.50万元/吨和34.84万元/吨，周同比下跌分别为12.50%、7.68%。终端新能源汽车市场价格战打响，市场消费热度回升，但短时间向上游传导较慢，正极材料厂商仍以刚需采购为主。目前锂供给放量叠加下游需求不及预期，市场悲观情绪蔓延导致锂盐价格持续下跌。我们认为锂价后续下探空间有限，随着二季度下游需求恢复以及厂家库存见底后进入补库周期，锂价有望止跌企稳。对于建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 贵金属 本周贵金属价格部分分化。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为1987.0美元/盎司，周同比上涨0.30%；伦敦现货黄金为1979.7美元/盎司，周同比下跌0.71%。白银：COMEX白银价格为24.24美元/盎司，周同比上涨3.72%；伦敦现货白银价格为23.89美元/ 盎司，周同比上涨3.09%。上月银行业风险爆发后，避险情绪蔓延以及美联储加息放缓预期推动金价上涨，美国的通胀韧性以及银行业风险并存背景下，表明货币政策空间相对有限。周内2月美国核心PCE物价指数低于预期，增强市场对美联储政策逐步转向的预期，美元指数以及美债收益率走弱提振金价。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。 风险提示 需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。 正文目录 1行业动态5 1.1有色板块走势5 1.2各有色板块走势5 2上市公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2重点公司公告6 2.2.1国内公司公告6 2.2.2国外公司新闻7 3数据追踪9 3.1工业金属9 3.1.1工业金属期现价格9 3.1.2基本金属库存情况10 3.2贵金属12 3.2.1贵金属价格数据12 3.2.2贵金属持仓情况13 3.3小金属14 3.3.1新能源金属14 3.3.2其他重点关注小金属15 3.4稀土磁材15 风险提示：16 图表目录 图表1本周有色板块跑输沪深300（%）5 图表2非金属新材料涨幅最大（%）5 图表3个股西部矿业涨幅最大（%）6 图表4个股宝钛股份跌幅最大（%）6 图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价9 图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价9 图表7本期基本金属现货价格9 图表8本期LME基本金属库存数据10 图表9本期SHFE基本金属库存数据10 图表10铜显性库存（吨）10 图表11铝显性库存（吨）10 图表12锌显性库存（吨）11 图表13铅显性库存（吨）11 图表14镍显性库存（吨）11 图表15锡显性库存（吨）11 图表16本期贵金属价格数据12 图表17COMEX黄金价格（美元/盎司）12 图表18人民币指数及美元指数（元）12 图表19国债收益率（%）13 图表20美联储隔夜拆借利率（%）13 图表21黄金持仓情况（吨）13 图表22白银持仓情况（吨）13 图表23本期新能源金属价格数据14 图表24其他重点小金属价格数据15 图表25本期稀土价格数据15 1行业动态 1.1有色板块走势 本周有色金属跑输沪深300，跌幅为0.86%。同期上证指数涨幅为0.22%，收报于3272.86点；深证成指涨幅为0.79%，收报于11726.40点；沪深300涨幅为 0.59%，收报于4050.93点。 图表1本周有色板块跑输沪深300（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各有色板块走势 有色板块部分分化，涨幅最大的是非金属新材料，涨幅为3.44%，此外，铜、金属新材料Ⅲ涨幅分别为2.36%、1.53%。 图表2非金属新材料涨幅最大（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2上市公司动态 2.1个股周涨跌幅 有色行业中，公司周涨幅前五的为：西部矿业、西部材料、国城矿业、金博股份、图南股份，分别对应涨幅为11.53%、9.84%、8.52%、8.46%、8.06%。 周跌幅前五位的为：宝钛股份、赤峰黄金、铂科新材、建龙微纳、鹏欣资源，分别对应的跌幅为13.63%、10.72%、8.21%、5.27%、5.04%。 图表3个股西部矿业涨幅最大（%）图表4个股宝钛股份跌幅最大（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2重点公司公告 2.2.1国内公司公告 天华新能：子公司签署产品供应框架协议 子公司天宜锂业、四川天华与FordMotorCompany签署了《氢氧化锂承购协议》，协议双方本着友好合作、平等自愿的原则就氢氧化锂产品的购销事宜协商一致，建立合作关系。协议履行期限自2025年1月1日起三年，且到期前 买方可以选择将协议期限延长至五年，直至2029年12月31日。卖方2025年- 2029年出售氢氧化锂的总数量合计72,500±10%公吨，具体供应本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。数量以双方另行签署的采购订单为准。 东阳光：合资公司签订招商引资协议 新能源科技公司与桐梓县人民政府签署《桐梓县铝多金属矿资源开发项目招商引资协议》。桐梓县人民政府支持新能源科技公司在2023年12月底前取得铝多金属矿床矿产资源探矿权，并以此为基础尽快取得采矿许可证。新能源科技公司或其关联方综合矿产储量、品位、开采技术成熟度、综合成本等因素研判后，在具备开发价值的条件下，根据矿产资源的开采、提炼及深加工进展情况及产业需求，在桐梓县境内实施铝多金属矿勘探、开采和后续开发利用项目，统筹规划，在遵义市境内（同等条件下优先考虑桐梓县）实施动力电池等产业链建设项目,以及设立新能源技术创新西南研究中心。 融捷股份：250万吨每年锂矿精选项目投资进展 公司函询甘孜州经信局关于《甘孜州康-泸产业集中区总体规划（2021-2035）》的环评进展，于2023年3月29日收到复函，复函主要内容如下：“考虑到鸳鸯坝绿色锂产业基地存在规划的主导产业与《中华人民共和国长江保护法》等法律法规标准不符，不满足《长江经济带发展负面清单》等准入要求。同时，规划的鸳鸯坝绿色锂产业基地下游涉及‘引大济岷’工程，区域水环境较敏感，规划的主导产业存在较大的环境、安全风险隐患。建议该基地取消锂矿选矿、尾矿加工产业，优化调整产业定位”。公司在收到甘孜州经信局复函后，将就公司锂矿精选扩能项目选址等问题与康定市作进一步沟通。 西部黄金：子公司复产 公司于2023年3月29日收到托里县应急管理局向哈图公司出具的《复产复工审查意见》，认为哈图公司具备复产复工条件，准予复工。哈图公司将按照要求尽快做好复工复产相关工作。 中矿资源：使用部分募集资金向全资子公司提供借款用于实施募投项目 非公开发行股票募集资金投资项目“春鹏锂业年产3.5万吨高纯锂盐项目”由公司的全资子公司春鹏锂业实施，为保障募投项目顺利实施，结合项目资金实际需求，公司拟使用募集资金向募投项目实施主体春鹏锂业提供合计不超过81,000.00万元的无息借款用于“春鹏锂业年产3.5万吨高纯锂盐项目”建设。 金徽股份：参与竞拍矿业权 根据公司发展需要，公司拟以自有或自筹资金拟参与竞拍甘肃省敦煌市北山金矿采矿权、甘肃省徽县天子坪金矿详查探矿权，上述矿业权由甘肃省自然资源厅在甘肃省公共资源交易中心挂牌出让。甘肃省敦煌市北山金矿采矿权，采矿权起拍价13,702万元，加价幅度150万元。另外要加上前期补偿费、环境恢复 治理费等10,392.87万元，需交纳的矿业权收益基准价大约9,126万元（金6.6元 /克，伴生银61元/千克）。因此起始成本费用在33,220万元以上；甘肃省徽县天 子坪金矿详查探矿权，起拍价4,426万元。 赣锋锂业：与锡林郭勒盟行政公署签署战略框架合作协议 公司与锡林郭勒盟行政公署于近日签署《战略合作框架协议》，双方发挥各自资源、资本、技术、管理等方面优势，携手打造锡林郭勒盟锂电新能源产业链。双方加快推进镶黄旗锂资源综合利用项目一期工程，适时对60万吨/年铌钽矿采选项目扩产升级，建设磷酸铁锂正极材料制造、新型锂电池电芯制造及锂电池生产项目，合作打造储能锂电池全产业链。 2.2.2国外公司新闻 力拓将与第一量子合作开发秘鲁LaGranja铜矿 力拓宣布已与FirstQuantum达成协议，双方将组建合资企业，以解锁秘鲁LaGranja铜矿项目的开发，这是全球最大的未开发铜矿之一。据悉，FirstQuantum将以 1.05亿美元收购该项目55%的股份，并承诺向合资企业进一步投资高达5.46亿美元，为该项目进行可行性研究和开发提供资金和运营成本。该交易预计将于2023年第三季度末完成。（SMM） 福特将与淡水河谷、华友钴业联手打造45亿印尼镍加工项目 福特汽车在官网宣布，其与淡水河谷印度尼西亚公司和浙江华友钴业股份有限公司达成最终协议，成为印尼镍加项目的新