黄金
美国消费走弱而通胀反弹，加剧经济滞涨担忧，利好金价。CME FedWatch工具显示美联储年内降息3次，年内第二次降息时间提前至7月。维持黄金行业“推荐”投资评级，推荐中金黄金，山东黄金，赤峰黄金，山金国际。
铜
关税交易结束导致铜价回落，但基本面坚挺。LME铜库存环比下降，国内社会库存下降。TC价格环比下降。下游开工率环比上升。预计铜价短期以盘整为主。维持铜行业“推荐”投资评级，推荐紫金矿业，洛阳钼业，金诚信，西部矿业，河钢资源，藏格矿业。
铝
库存去化顺畅，下游开工率环比上升。云南和新疆地区电解铝利润环比下降。预计铝价调整空间不大，仍然偏强看待。维持铝行业“推荐”投资评级，推荐神火股份，云铝股份，天山铝业。
锡
供应扰动加剧，云南和江西冶炼厂开工率下滑，刚果金大型锡矿停产，缅甸地震影响远期供应。预计锡价迎来偏强走势。维持锡行业“推荐”投资评级，推荐湖南黄金，华锡有色。
锑
原料偏紧缺，锑锭价格上涨幅度有所放缓，市场现货流通偏紧。预计锑价仍处于上涨通道。维持锑行业“推荐”投资评级，推荐湖南黄金，华锡有色。
行业评级及投资策略
黄金：维持“推荐”投资评级。铜：维持“推荐”投资评级。铝：维持“推荐”投资评级。锡：维持“推荐”投资评级。锑：维持“推荐”投资评级。
重点推荐个股
黄金：中金黄金，山东黄金，赤峰黄金，山金国际。铜：紫金矿业，洛阳钼业，金诚信，西部矿业，河钢资源，藏格矿业。铝：神火股份，云铝股份，天山铝业。锑：湖南黄金，华锡有色。锡：锡业股份，华锡有色，兴业银锡。
风险提示
美国通胀再度大幅走高；美联储降息幅度不及预期；国内铜需求恢复不及预期；电解铝产能意外停产影响上市公司产能；铝需求不及预期；海外锑矿投产超预期，锑需求不及预期；锡需求不及预期；锡矿投产进度超预期；推荐公司业绩不及预期等。
