业绩高增，盈利能力稳定

公司年度业绩及发展战略总结

一、财务表现

• 营业收入：2022年实现137亿元人民币，同比增长26.9%。
• 归母净利润：11亿元人民币，同比增长31.6%。
• 业务板块：物业管理服务、社区增值服务、非业主增值服务分别贡献84亿、31亿、22亿元，同比增长26.3%、33.2%、21.2%。
• 盈利能力：整体毛利率18.8%，较去年提高0.1个百分点，净利率8.3%，提升0.2个百分点。

二、市场布局与规模化发展

• 合同面积：7.7亿平方米，其中母公司合同面积占40%。
• 在管面积：5.8亿平方米，母公司在管面积占比38%。
• 全国化布局：通过深耕核心市场，规模化优势持续增强，受益于大股东表现和市场化拓展，第三方物管收入占比达38.7%，同比提升4.3个百分点。
• 核心区域深耕：在广州市海珠区，公司在管项目超过35个，覆盖8种细分业态，合同金额超3亿，服务面积达到1600万平方米。

三、社区增值服务

• 增长质量：社区增值服务收入31亿元，同比增长33.2%，毛利率32.0%，提升0.6个百分点。
• 业务结构：美居、社区零售、社区便民、车场服务、空间运营收入占比分别为18%、30%、31%、11%、11%。

四、投资建议

• 业绩展望：预计2023-2024年归母净利分别为14.1、17.0亿元，对应EPS为2.55、3.07元。
• 估值与评级：对应最新股价的PE分别为15.7、13.0倍，维持“买入”评级。

五、风险提示

• 风险因素：包括在管面积增长、增值服务拓展低于预期，以及毛利率下行超预期的风险。

总结：公司2022年实现了稳健的财务增长，特别是在行业面临挑战时保持了较高的盈利能力。通过深化核心市场的布局和多元化增值服务，公司展现了强劲的增长动力和市场竞争力。未来，随着战略目标的持续执行和市场拓展的推进，预计公司将保持其在物业管理领域的领先地位。

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