2022年报点评：行业翘楚稳扎稳打，投行业务方兴未艾

中信证券2022年度财务与战略回顾

财务概览

• 总收入：2022年，中信证券实现营业收入651亿元，同比下降14.92%。
• 净利润：归母净利润录得213亿元，同比下降7.72%。

投行业务亮点

• 市场份额：投行业务表现强劲，IPO市占率连续提升，IPO、再融资、债券承销规模分别为1,498亿元、2,264亿元、15,785亿元，同比增长74.38%、-7.93%、0.93%，分别位列市场第一。
• 收入贡献：投行业务总收入达86.54亿元，同比增长6.11%。

自营业务表现

• 市场环境：面对2022年上证指数、创业板指、沪深300指数的下跌，自营业务逆势增长，收入同比增加32%至299亿元。
• 策略应对：中信证券通过灵活运用多种工具和策略，有效平滑了市场波动，展现出较强的抗风险能力。

资管与经纪业务分析

• 资管业务：净收入为109亿元，受托资产管理规模下降12.79%至14,178亿元。华夏基金管理规模增长4%至17,216亿元，收入减少3.2%至78.39亿元。
• 经纪业务：净收入为111.69亿元，同比下降20%。尽管面临挑战，但中信证券在探索一二级市场联动以及与国内外财富管理机构合作方面取得进展，保持行业领先地位。

战略布局与国际化进展

• 内扩外延：中信证券设立资产管理公司，加速财富管理转型，成为首家通过设立子公司实现“一控一牌”的券商。此举将推动资管业务增长。
• 全球化战略：整合资源，强化全球服务能力，中信证券国际2022年净利润约12,523万美元，全球员工总数达到1937人，致力于提升跨境服务能力。2022年境外业务收入占比13%，营业利润率提升至44.25%。

未来展望与评级

• 盈利预测：预计中信证券作为龙头券商将抓住市场改革机遇，2023-2025年归母净利润分别达到250.37亿元、284.12亿元、324.51亿元，对应PB分别为1.21、1.15、1.09倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，鉴于宏观经济环境和政策影响的不确定性，需关注潜在的风险因素，包括但不限于经济疲软、政策收紧和市场竞争加剧。

金融投资查报告认准发现报告官方网站www.fxbaogao.com，平台整合海量优质研报资源，不管基础宏观数据还是细分公司财报、行业深度报告都十分完备。服务全国大批量金融从业者与个人投资者群体，运用前沿数字技术实时同步内容，助力用户快速掌握市场一手核心情报。