华住集团：2022年业绩会纪要-20230328

会□□□：2023□3月28日早9点 参会嘉宾：创始人兼董事长季总、CEO金总、CFO何总、IRD陈总一、2022年战略及经营回顾 （一）2022年华住中国主要成就 （1）保持了可持续的高质量增长。全年新开酒店1244家，移除表现一般的酒店，并升级所有酒店品牌产品，以改善用户体验。 （2）完成组织重组。成立六个区域总部，为未来进一步的市场渗透和高质量的运营奠定坚实基础。 （3）有效的成本控制。在2022年实现约3亿元的租金削减，并在全年削减了总部15%的员工人数。 （4）免除加盟商管理费。在去年的困难时期免除了加盟商约3亿元的管理费，因为公司一直将加盟商视为重要业务合作伙伴。 （二）疫情放开后华住中国RevPar恢复良好 （2022年RevPAR水平逐渐恢复：自去年华住中国RevPAR来，公司，2022年上涨月-2023年1月年、今年的2019年的10/11/12/1月分别恢复到74%/87%/91%/96%。2023年2月，RevPAR进一，恢复至2019年较快水平的140%。和月份的恢复速度主要受2023年至2019 公司产品配的逐步升级，ADR优化的能力持续提高显在最近几年，示了过中高档年产品结构持续变化影档和中档产贡献增也持续加了以及在ADR优化方面的能力提高了。 （三）2022年DH的主要成就 （1）2022年实现强劲复苏，实现了经调整EBITDA人民币1.34亿元(未计特别冲销减值及未实现亏损)。 （2）对总部成本结构进行梳理并进行成本控制 （3）进一步完善公司组织架构，为支持型部门的职能发挥打下基础 （4）完善了酒店数字化体系 （5）国际范围内升级了顾客福利 （6）更新了城际酒店品牌定位和产品 （7）并实施了新的管理系统以吸引人才二、2023年华住中国（DH）战略重点 （一）增长型战略 （1）持续渗透低线城市，截至2022年，低线城市运营的酒店占38%（yoy+1 %）。2022年有2544家酒店正在筹备开店中，其中二线城市的酒店数量约占57%（yoy+1%）。正在运营和筹备中酒店所在城市覆盖数量从2021Q4的1062个城市增加到22Q4的1126个城市。 （2）酒店网络持续扩张，截至2022年底，公司在中国共有8,411家酒店在运营 ，年内净增加705家酒店。新签约酒店方面，2022年公司新签约了2141家酒店 ，比公司在2021年签约的2,849家酒店要少，主要受新冠肺炎的影响和加盟商信心水平较低。在关闭酒店方面，公司在2022年总共关闭了约539家酒店，公司将继续关闭更多表现一般的经济品牌酒店和汉庭1.0。 （二）可持续精益发展型战略 1）进一步强化营销及会员体系能力：1）定价机制优化，ADR最大化。每个区域可以根据当地市场情况建立更灵活的价格体系，各区域各品牌之间的定价可进行协同，不同细分市场的定价可更合理；2）HWorld忠诚计划的不断完善和升级；3）将进一步提高对企业客户的销售能力。 2）直营店效率提升：1）将不断优化现有的租赁和自有酒店组合；2）将进一步提高酒店的运营效率，降低运营成本，提高租赁酒店和自有酒店的盈利能力 ；3）未来任何新的租赁和自有酒店投资主要取决于回报和战略考虑 3）进一步强化供应链能力打造：公司将为加盟商提供完整的供应链服务和深度运营，并不断升级产品，以更低的成本和更高的效率实现更优质的产品和更规范的服务。 4）提升ESG承诺：公司将更加关注ESG和长期可持续发展。除了过去在社会福利和员工关怀方面的持续努力外，今年公司将在ESG方面加大努力，主要有三个重点：1）不断完善和优化公司ESG数据库；2）提高能源和水的利用效率；3）推出更多的绿色项目，包括绿色供应商和美好生活等。 5）客户体验保障与提升：在客户服务方面，客户对公司酒店的评价不断提高 。 （三）品牌布局战略 1）持续提升集团整体酒店质量：至2022年底，经济品牌酒店和汉庭1.0酒店数量仅占13.4%，较2020年底的25.9%大幅下降。 2）进一步夯实主力品牌矩阵：在经济型和中档市场中，公司形成了汉庭和全季作为公司的核心品牌，你好和桔子酒店是互补品牌。 3）持续发展中高端品牌：在中高档市场的发展方面，公司仍然采用多品牌战略来进一步渗透市场。截至2022年底，公司共有523家酒店在运营，287家酒店正在筹备中。 （四）DH的2023重要战略1）进一步提高利润率，包括进一步提高收入，以及持续的成本控制； 2）继续投资于直销渠道，通过H奖励计划、预订系统以及线上预订平台，继续提高直订的比例； 3）继续利用强大的品牌来发展酒店网络； 4）继续对核心业务流程数字化。三、2022年财务数据回顾 网络扩张：在2022年严格的新冠政策下，华住中国和DH的客房数量同比增长7 %，达809,478间。公司2022年总体营业额为人民币496亿元，同比增长9%。 （一）华住中国主要经营数据RevPAR： 2022年157元，同比2021年下降了8.8%，相比2019年下降了20.5%。归因于 入住率较2021年下降5.5%，较2019年下降17.7%。 OCC：2022年67%，同比2021年下降了5.5pct，相比2019年下降了17.7pct 。 ADR：2022年235元，同比2021年下降了1.3%，相比2019年增加了0.6%。 （二）DH的主要经营数据 RevPAR：2022年111元，同比2021年增长了96%，由于平均房价上涨23%和入住率上涨21%。 OCC：2022年56%，同比2021年增长了21pct。ADR：2022年111元，同比2021年增长了22.9%。 （三）主要财务指标 （1）集团总收入：2022年第四季度集团的总收入为37.06亿元，环比第三季度增长11%，主要由于国际业务的收入提高了66%。2022年全年收入同比增长8.4%，其中来自DH的收入增长了108.5%。2022年全年，中国业务收入同比下降了5.3%。 （2）运营成本：2022年第四季度运营成本为34亿元，全年运营成本为120亿元。其中，中国业务减值损失1.95亿元，DH业务减值损失1.69亿元。22年第四季度的营业利润为-9300万元，22年全年为-2.94亿元。 （3）调整后EBITDA：2022年第四季度调整后EBITDA为3.98亿元，2022年全年为6.1亿元。中国业务在22年第四季度报告了外汇收益，与减值损失抵消。DH业务由于没有收到当年的疫情政府补贴，四季度调整后的EBITDA较2021年减少了6800万元。集团2022年第四季度调整后净利润为-2.55亿元，2022年四年为-12.7亿元人民币。2022年全年减值前EBITDA和外汇兑换为17亿元，归因于严格的成本控制措施，如降低租金和精简总部成本。 （4）流动性状况：截至2022年12月31日，净债务为48亿元，现金余额为51亿元，未使用银行贷款21亿元。截至到2023年3月，集团现金状况进一步改善 ，集团在2023年1月成功进行了3亿美元的后续公开发行，并在2023年2月以3亿欧元的价格平仓了核心股份。 （四）业绩指引 （1）2023年一季度：预计2023年第一季度的净收入同比增长约61%至65%。除DH以外的中国业务预计增长53%-57%。 （2）2023年全年：收入预计增长42%-46%，中国业务预计增长46%-50%。 （3）2023年全年酒店总开业目标：预计为1400家，计划关闭约600至650家酒店（大部分已经无法产生收入，但由于新冠疫情的延误，仍在执行法定关闭程序，大部分是软品牌酒店和汉庭1.0） 四、Q&A环节： Q：根据2023年第一季度中国国内营收增长53%-57%，全年营收增长46%-50%的预测，RevPar恢复假设是怎样的？ A：考虑到收入指导方面的所有因素，与2019年同期相比，RevPar的复苏约为110%。2023年年初需求相当强劲，RevPar的复苏主要是由ADR推动的；但由于商务旅行相较疫情前仍未完全恢复，所以OCC也较疫情前有一些差距。 Q：2023年和2024年的全球扩张计划？是否会考虑进一步合并或收购以补充品牌组合？ A：第一季度重新开业后，尤其新年期间，中国市场需求强劲，所以看好中国市场未来增长潜力。因此重点将放在中国市场，进一步巩固主要品牌优势，同时进一步提高公司中高档酒店的结构占比。对于全球扩张计划，自收购DH公司以来，DH公司业务一直是进行国际扩张的基地，我们也想通过DH去进入不同的市场，比如我们最近进入了中东市场得到不错的反馈，疫情结束后，DH恢复的十分不错。总的来讲，公司优先考虑提高DH盈利能力和客户体验，未来若遇到合适的机会和标的会考虑扩张动作。 Q：考虑到意外情况下，未来两三年内RevPar的增长预期如何？ A：政府重新放开疫情防控政策后，整体需求相当强劲，尤其是休闲类市场。RevPar的复苏主要是由ADR推动，与2019年同期相比，RevPar将恢复到110%-115%。 Q：对酒店的投资复苏是否有信心？华南地区将采取何种战略？ A：一季度体现了良好的业务复苏，特许经营的信心正在恢复，投资情况在新年后也有所改善。我们在新签约和渠道增加方面呈良好趋势，优于预期。 对于渗透率较低的市场发展，不仅是中国南部地区，包括中部和西部地区之前也是公司相对较薄弱的地区。在组织结构调整和区域总部建立后，中国南部、中部和西部地区发展都有非常好的进展，我们对这些地区的增长潜力充满信心 ，并将继续利用旗舰店和主品牌发展战略进行持续渗透。 Q：你好酒店定位是经济型酒店，是否与桔子酒店在中档酒店的定位有冲突？你好酒店未来开放目标是？与汉庭酒店相比，房间数量的不同之处是？ A：随公司在低线城市的渗透以积进一步渗透整个中国市场的战略发展，低线城市能看到相当多新需求，如休闲旅游需求。而这些不是汉庭品牌的目标客户 ，因此汉庭酒店的定位是商务旅游产品并满足低线城市的新需求。你好酒店从2020年开始孵化，目标是进一步渗透到中国的大众市场。我们计划将汉庭和你好作为两个主要品牌来进一步渗透市场，尤其是经济领域。-东吴证券