【国金零售】巨子生物业绩会概要20230328品牌定位：可丽金/

【国金零售】巨子生物业绩会概要20230328 品牌定位：可丽金/可复美分别定位修复/抗衰，23年可复美聚焦干敏肌/油敏肌；可丽金品牌产品/外观/科学营销升级、未来聚焦高价值品类（精华液/精华油等）。 医美管线：液体（水光）+固体（针对面部皱纹/抬头纹/鱼尾纹）预计24Q1获证上市，凝胶（针对中重度颈纹）+交联凝胶（针对中重度法令纹）预计25Q2获证上市。 多品牌战略：研发/产品/生产为中台形式（共用），渠道有部分共用，品牌营销/线上渠道运营方面是分开的。 重组胶原蛋白技术：公司开发了无交联剂残留的交联技术，可以任意控制重组胶原蛋白的交联度（实现任意多个重组胶原蛋白分子的交联），基于此可以开发应用于不同适应症的产品（临床上可以实现各种不同的支撑需求），解决持续时间和支撑效果问题。 毛利率指引：22年毛利率下降主要系扩充产品类型及新渠道。 展望未来，功效性护肤品毛利率小幅波动，高毛利注射类产品逐步推出+线上直销占比提升驱动综合毛利率提升（提升幅度取决于注射类产品放量速度）。 销售费用率指引：公司精细化运营能力提升+电商平台（抖音/天猫）竞争加剧，双重因素叠加下线上销售费用率相对平稳，拓展OTC、 KA/CS（下沉）线下销售费用率小幅提升（但整体维持较低水平）。综合来看，公司销售费用率整体呈低个位数增长态势。