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年报符合预期,公司沿生命科学和医疗创新两大方向不断拓展业务边界

2023-03-30安信证券变***
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年报符合预期,公司沿生命科学和医疗创新两大方向不断拓展业务边界

公司发布2022年报,业绩符合预期,疫情影响背景下整体仍然保持较快增长。 根据公司公告,公司2022年实现营业收入28.64亿元,同比增长34.72%;归母净利润6亿元,同比减少28.9%;扣非归母净利润5.32亿元,同比增长6.87%。22Q4单季度来看,公司实现营业收入7.89亿元,同比增长30.22%;归母净利润1.39亿元,同比减少5.11%; 扣非归母净利润1.24亿元,同比增长21.05%。公司报告期内收入增速与利润增速相差较为明显,主要系非业务经营性因素影响(如21年同期联营企业Mesa持有期及处置收益),若剔除非经营性因素影响项,那么公司22年全年归母净利润、扣非归母净利润增速分别为25.22%、29.81%。 公司2022全年扣非净利率与毛利率降低主要与业务结构阶段性变化有关,22Q4以来逐步回归常态。 根据公司公告,2022年公司实现扣非销售净利率18.61%,同比下降1.05pct;毛利率48.15%,同比下降2pct,背后原因主要有二:(1)由于2022年疫情影响,高毛利主业(如血液、疫苗物联网项目等)受到负面冲击较为明显;(2)利润率较低的核酸采样仓业务在22Q2与22Q3出现了阶段性的放量。由于上述业务结构变化,公司2022年整体利润率与常规年份相比有所降低,但这一变化是暂时性的,待疫情影响逐渐消散以及核酸采样仓业务逐步确认收入完毕,公司利润率将会回归常态,这一点在22Q4数据上已经有所体现。22Q4,公司实现毛利率50.65%,环比提升9.21pct。 生命科学板块快速增长,新产品上市与放量节奏良好,品类拓展驱动成长的逻辑在持续兑现。 根据公司公告,2022年公司生命科学业务实现收入12.45亿元,同比增长42.43%,其中生物培养类、实验室耗材类产品连续翻番增长,持续增长新动力逐渐显现。公司在样本冻存、样本干燥、细胞培养、样本离心、消毒灭菌各场景均有相应的新产品上市,生物制药公司用户数量持续提升。技术方面,公司先后突破精准控温、ADRC算法、冻干、斯特林制冷控制、主动式航空温控等技术,取得的成果包括但不限于:(1)推出的程序降温仪挖掘了样本高质量低温处理的新需求,并探索在辅助生殖领域应用;(2)推出的冻干机标志着公司用户进一步延伸至生物制药;(3)斯特林产品即将产业化;(4)航空温控业务逐步开展有望打开航空冷链运输的新增长空间;(5)推进国内首台50000rpm超高速离心机的批量化生产,进入肿瘤靶向药研发的新应用领域;(6)生物培养产品系列应用场景由细胞培养拓展到微生物、植物培养;(7)在样本前处理场景突破分杯/移液自动化技术,实现实验室自动化细胞培养设备的国产替代,全面进军生物细胞产业;(8)加大耗材和试剂技术平台的创新力度,布局实验室一次性塑料耗材业务;(9)突破微生物培养基技术及蛋白表达技术,推进微生物培养基等产品的研发,新增产品30余款,打开了生物制药科研和工业生产核心原料的新市场。 医疗创新板块受疫情负面影响显著,但仍实现较快增长,创新方案不断涌现。 根据公司公告,2022年公司疫苗、血液等场景受疫情负面影响较大,整体医疗创新板块业务实现收入16.1亿元,同比增长29.41%。2022年,公司新增用户占比超过30%,单用户价值不断提升,服务收入占比超过10%。针对医院用户,公司由药房延伸至静配中心、手术室等场景,推出自动发药、智能静配、手术室耗材管理等创新方案,目前已在十余家医院落地;针对公卫用户,由疫苗接种延伸至老年人体检、妇幼保健等场景,公司推出基层医疗机构智慧公卫体检工作站、妇幼保健管理信息系统等创新方案,智慧疫苗接种方案持续复制累计超4000家接种点;针对血/浆站用户,延伸至成分科、供血科等场景,推出自动化成分制备流水线、供血自动化管理系统、血袋等创新产品方案,智慧血液管理方案持续复制至青海、日照、咸宁、恩施等地城市网,浆站用户市场占有率进一步提升。 国际业务保持高速增长态势,产品与服务海外认可度与日俱增。 根据公司公告,2022年公司于国内市场实现收入20.2亿元,同比增长27.50%;于海外市场实现收入8.3亿元,同比增长56.45%,海外业务收入占比达到29.12%,同比提升4.04pct。2022年公司海外经销网络总数突破700家,新覆盖8个中东欧地区国家;持续扩大与国际组织的合作,与超过40家全球性国际组织建立合作关系,超低温、生物安全柜等多品类产品进入用户采购名单。在产品端,生物安全柜产品获得欧洲CE和EN认证、美国NSF认证,生物培养、液氮等系列产品保持高速增长,针对海外生命科学用户的产品日趋丰富。 并购如期落地,公司业务边界进一步延展。 根据公司公告,22Q4公司落地了两大并购项目。(1)在生命科学板块,公司收购了苏州康盛生物,标志着正式进入实验室耗材市场。康盛生物核心团队深耕实验室耗材行业十余年,用户群涵盖CXO企业、科研院所、大学、医学检验所、IVD企业等。目前其细胞生物学耗材产品已经上市,后期公司将依托康盛生物成熟平台,向冻存、细胞培养、微生物应用领域快速拓展。(2)在医疗创新板块,公司收购了深圳金卫信。金卫信作为国内免疫规划信息化行业龙头,专注于国内各级疾病预防控制中心和卫生行政机构信息化建设20余年,免疫规划 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表 现金流量表