星巨农牧公司研究报告概要
公司业绩与市场表现
- 2022年业绩:公司2022年实现营业收入3967.94百万元,同比增长33.02%;归属净利润158.09百万元,同比下滑38.96%。第四季度单季度归属净利润同比和环比均明显回升。
- 市场表现:过去一年内,公司股价从最低点15.93元涨至最高点36.10元,截至2023年3月29日收盘价为26.11元。
主营业务亮点
- 生猪养殖:2022年生猪出栏量大幅增长至153.01万头,同比增长75.67%,生猪产品实现营业收入2990.41百万元,同比增长66.86%。
- 饲料业务:2022年饲料生产量64.63万吨,对外销售量11.78万吨,实现营业收入551.74百万元,同比增长29.21%。
财务预测与估值
- 未来预测:预计公司2023-2025年归母公司净利润分别为4.15、16.85、17.07亿元,对应EPS为0.82、3.33、3.37元。
- 估值:当前股价对应2023、2024年PE分别为33、8倍,维持“增持-B”评级。
风险提示
- 畜禽疫情风险
- 自然灾害风险
- 原料涨价风险
- 运输不畅风险
总结
星巨农牧(603477.SH)在2022年实现了显著的生猪出栏量增长,并在第四季度出现了盈利的显著改善,尽管全年净利润同比有所下滑。饲料业务也保持了稳定的增长。公司预计未来三年将实现稳健的盈利增长,当前估值与增长前景相匹配,因此获得了“增持-B”的评级。然而,公司仍面临畜禽疫情、自然灾害、原料成本波动和运输效率等潜在风险。
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