华住集团22Q4业绩点评：优等生完美通过压力测试，Q1恢复超预期

业绩总结如下：

公司22Q4的财务表现符合市场预期，并在一定程度上超出预期。具体而言，22Q4营收达到37.06亿元人民币，同比增长10.69%，国内收入则略有下滑，减少了5.58%。归母净亏损1.24亿元，较上一年同期的亏损4.59亿元有所收窄。值得注意的是，华住部分的亏损从4.19亿元减少至0.84亿元，而经调整EBITDA则从0.46亿元上升至5.29亿元，其中华住部分贡献了5.28亿元。

公司在疫情环境下的表现显示出强大的抗压能力和高效的战略调整。销售费用和管理费用分别同比下降7.65%和0.23%，这表明公司成功实施了策略优化，实现了约2个百分点的SG&A成本降低。

对于2023年，公司的收入指引超出了市场预期，预计全年收入将相比2021年增长61%-65%，其中中国业务增长53%-57%，海外市场增长114%。国内业务相比2019年Q1的收入增长预计达到47.7%。全年业绩指引显示同比较2021年增长42%-46%，其中中国可比口径增长46%-50%，这超出了先前的乐观预测。

公司全年计划新增1,400家门店，高于预期，体现了其对高质量扩张的信心。华住持续的高效运营策略确保了收入端的强劲表现，预计将带来更高的业绩弹性。

潜在的风险包括疫情的反复可能影响商务旅行和国内旅游的需求恢复，以及在疫情冲击下的加盟店可能出现关闭的风险。

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