电力设备与新能源行业周报：1~2月光伏装机高增，项目开工率不断提升

上海证券 1-2月光伏装机高增，项目开工率不断提升 证券研究报告 SHANGHAISECURITIES电力设备与新能源行业周报（2023.03.20-03.24) 增持(维持) ■行情回顾 过去一周，电力设备行业上涨3.18%，表现强于大盘，在所有一级行 行业：电力设备业中涨跌幅排名第5，分子板块看，电机上涨4.93%，电池上涨 日期：2023-年03月28日4.69%，其他电源设备上涨3.78%，光伏设备上涨2.29%，风电设备 上涨1.66%，电网设备上涨1.61%。 分析师：开文明-核心观点&数据 Tel:021-53686172动力电池 E-mail:kaiwenming@shzq.com核心观点；从新能源汽车销量、原材料成本出发，看好后续望电池出 SAC编号：S0870521090002 货量表现。考愿头部电池厂商定价第略，宁稳时代产吊力提升，术案 分析师： 丁亚动力电泡市场份额有塑继续向头部集中。1）燃沟车降价加刷竞争，但 Tel:021-53686149考虑地方性补贴政策出台及出口需求提升，长期看新能源汽车销量有 E-mail:dingya@shzq.com望持续增长：2）电池主要原材料价格继续下行：3）头部电池厂商采SAC编号：S$0870521110002取让利保量定价策略：4）宁稳时代期肆电池实现量产，产品力上到新联系人：刘清馨的台阶。 Tel:021-53686152数据更新：报据鑫报锂电载据，3月24日动力型碳酸铁锂报价11.2- E-mail:liuqingxin@shzq.com11.6万元/吨，三元材料5系报价19.3-22.0万元/吨，三元村料6系报价 SAC编号:S087012108002725.1-25.5万元/起，三元材款8系报价31.0-32.2万元/吨，电净级99.5% 联系人：碳酸锂报价28.4-30.9万元/吨，磷酸铁望方形动力电芯报价0.63-0.75 Tel:021-53686194元/Wh，三元方形动力电总芯报价0.72-0.83元/Wh。 行业周报 E-mail:liuhaonan@shzq.com SAC编号：S0870122080001 最近一年行业指数与沪深300比较 光伏 核心观点：持续看好光代需求高增。根据国家能源局数据，2023年1- 2月国内光伏新增装机20.37GW，同比+88%。根据SMM统计，2023 年3月13日至2023年3月19日当周国内包括通成、晶澳、保利美系等多 224 52 320家企业中标光伏组件项目共24项，中标总装机容量达3.59GW。我们 认为，终端关于组件价格的观望运渐减少，在供货安全和交付对问保证的题点下，下游对于组件价格接受程度较高。由于央同企年中机量考核将促违终端项目装机过度，目前项目建设开工率不断提升，有望持续控动组件端出货。 数据更新：2023年1-2月国内光快断增装机20.37GW，同比+88%。1-2月国内电池组件合计出口77.99亿美元，同比+6%，1-2月国内逆变器合计出口19.51亿美元，同比+132%。 投资建议 动力电池： 相关报告：2022年7月开始动力电池板决持续下行，目前板块估值在过去3年历史 《看好动力电池出提升》0.65%分位，我们认为当前板块表势已经充分反应了市易的恶现预 2023年03月21日期。看未来，我们预计动力电池需求将理步改兽，持续看好锂电池产 《民东-山东工任开工，特高压建设再提业链。 重点推荐登垒高、量利稳定的环节，建议关注定稳时代等：以及关注 2023年03月20月 能源革争与价值重估，看好电力设与 电力运营商》 从0到1技术进步的投资机会，建议关注复合集流本产业链的宝明科技等，钠电池产业链的容百科技等。 2023年03月14日光伏： 上海证券 行业周报 1）看好有供需差和集中度提升的辅材，包持石英砂&过蜗、POE柱子&收获、这枢、支架。推荐鑫铂股份，建议关注石英股份、欧品秤技、鼎际得、鲁阳兴长、福斯特、海优新材、天洋新材、中信博等2）看好铜有稳定石英排供应的硅片企业：推等致民节能，建议关注 隆基绿能，TCL中环。3）建议关注颗粒理、片薄片化、N型电池等方向：推荐高测股份、协鑫科技，建议关注钧达股份、聚和材料、苏州因得、常尔激光、罗博特科、东威科技、芯茶微装等。 -风险提示 新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。 数据预测与估值 公司名称 股价EPSPE PB投资 3/2422E23E24E22E23E24E评圾 高测度分 (688556) 65.68 2.615.70 25.1616.7111.52 9.52买入 41.62 2.27 3.78 4.84 18.33 11.01 8.60 3.25 买入 14.55 0.58 1.04 1.52 25.09 13.99 9.57 90 买入 (003038) 双良节悦 (600481) 资料来源：Wind，上海证求研究所 上海证券 1核心观点. 行业周报 目录 3行业数据跟踪：动力电池....9 3.1新能源汽车销量：2月中固新能源汽车销量同比+57.4%.9 3.2产业链载车及排产：2月我国动力电池装车量21.9GW ..11 3.3产业售价格(2023.3.18-3.24) 4行业数据限踪：光伏.. 4.1装机：1-2月因内光伏装机20.37GW，同比+88%.15 4.2出口：1-2月逆变客出口19.51亿关元，4.3排产：2月份图内硅科产量预计106万吨左有 用比+132%...15 .15 4.4产业结价格 16 5行业动态， ..20 6公司动态. 6..重要公告..6.2熟资动态. ..3股东大会.. 6.4解动.22 7风险提示，.23 图 图1：中万一级行业涨跌比较 图2：期分板块涨跌幅... 图3：板块个股涨跌幅前五， 图4：2月中国新能源汽车销量52.5万辆，同比+57.4%...9图5：2月中国新能源汽车渗造率为26.6%... 图6：2月中国新能源汽车出口8.7万辆，同比+79.5%.9 图72月欧洲七国新能源汽车销量同比5%.0 图·2月欧测七国新能源汽车渗造率22.2%.0 图9：2月美国新能添汽车销量11.0万辆，同比+62%.10 图10：2月关国新能源汽车渗率9.4%，同比+3.2pct.10 图11：1月全球动力电池装车量为33.0GW，同比+18%.11 图12：全球动力电池装机量竞争格局... 图13：2月中国动力电池装车量21.9Gwh，同比+60.4%.11 图14：2月中国动力电池装机量中磷酸缺锂电池占比达 69.3% 图15：中国动力电池装机量竞争格局12 图16：动力电池及四大村料的主要企业持产环比有所提升.12 图17：电滤及其原材料价格走势（今日价格以3月24日为 基准) 图18：1-2月国内新增装机15 图19：月度装机对比.... 请务必阅读尾页重要声明3 上海证券 行业周报 图20：组件出口金额..15 图21.变器出口金额.. 图22.：2月份国内多晶硅产量预计为10..6万吨左右..6 图23：料价格 图24：硅片价格， 图25：电池片价格..18 图26：组件价格..18 图27：天光伏银浆价格..19 图28：光伏玻瑞价格.19 图29：光伏胶膜价格 表 表1：2月比亚速新能源汽车销量领先 表2：行业动态（2023.03.20-03.24)..20 表.近期重要公告.2.. 表4近期定增预案更新. 表5：近期可转债预案更新 表6：近期股东大会信息（2023.03.27-03.31) 表7：近期股份解禁动态（2023.03.27-03.31)22 请务必阅读尾页重要声明4 上海证券 1核心观点 行业周报 动力电池 2月，我国动力电池装机董增长显落，LFP电池表机占比进-- 步提升。2月，我国动力电滤装车量21.9GWh，同比+60.4%。其中三元电池装车董6.7GWh，占总装车量30.6%，同比+15.0%： 磷酸线锂电池装车量15.2GWh，占总装车量69.3%，同比+95.3%。 需求端希，2月新能源汽车销量情况改善，海外出口表现好。燃油车降价短期影响薪能源车销量。诺中汽协数据，2023年2月 国内新能源汽年销量52.5万辆，同比+57.4%。成部市促进新能 源汽车产业发展的实施意见》、合肥《关于中报2023年促进新能源汽车消费补助政策的通知》等池方支持政策出台，有望促进新能源汽车销量提升，海外市场方面，新能源汽车出口象现依然强 劲，2月图内新能源汽车出8.7万纳，同比+79.5% 价格端看，主要原材料价格维续向下。碳酸锂价格继2月底电泡级碳酸价格跌破40万元/吨的价包之后，又再次跌效30万元 吨。受锂整价格影响，磷酸铁锂与三元材料价格维持跌势，动力 型股铁价将主流报价11.2-11.6万元/吨，5系三元报价在20万 元/吨附近， 从竞争格局来看，头部电池厂商竞争力继续加强，在上游原 料价格下跌的背景下，宁稳时代实施“锂矿利”计划，亿纬锂 能采取三种定价模式采需定与客户的合作关系，此外，宁稳时代 王牌技术麒降电滤实现量产，在相同化学体系、同等电池包尺寸 下，麒麟电池包的电量相比4680大图柱型电池系统可以据升13%， 公司产品力再上新的台阶。 从新能源汽车销量、原材料成本出发，香好后续锂电池出货 量表现，考虑头部电池厂商定价策略，宁稳时代产品力升，未 表动力电池市场份额有望继续向头部集中。1）燃油车降价加剧学，位考虑地方性补贴致策出台及出口需求提升，长期看新能源汽车销量有望持续增长：2）电池主要原材料价格继续下行：3) 头部电池厂商术取让利保量定价策略：4）宁稳时代祺麟电范实现量产，产品力上到新的台阶。 光伏 1-2月光伏装机高增。根据国家能源局数据，2023年1-2月国 内光伏新增装机20.37GW，月比+88%。 请务必阅读尾页重要声明5 上海证券 行业周报 单周定标容量3.59GW，项目建设开工率不断提升。根据 SMM统计，2023年3月13日至2023年3月19日当周国内包括 通成、品澳、保利英等多家企业中标伏组件项目共24项，其 中披露装机容量项目共16须。中标价格分布区阅集中1.63-1.72元 /瓦；单周加权均价为1.65元/瓦，与上周均价付平；中标总装机客 量达3.59GW， 我们认为，终端关于组件价格的观望现新减少，在供货安全和交付时闻保证的预虑下，下游对于组件价格接受程度较高。由于央国企年中装机量考核将促进终竭项目装机进庭，目前项目建设开工率不断提升，有望持续拉动组件端出货。 请务必阅读尾页重要声明6 上海证券 2行情回顾 行业周报 图1：中万一级行业跃欢幅比较 12% 13% 8% 3.18% -2% 4% -6% 资料来源：Wind，上海证表舒究所 过去一周，电力设备行业上涨3.18%，表现强于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第5。万得全A枚于5113点，上涨92 点，+1.84%，成交50065亿元：沪深300枚于4027点，上涨68点，+1.72%，成交14288亿元；创业板指收于2370点，上涨77 点，+3.34%，成交12654亿元；电力设备收于9220点，上涨284点，+3.18%，成交3257亿元，强于大盘。 从涨跌幅排名来看，电力设备板决在31个中万一级行业中排 名第5，体录现位于上游。 细分板块涨跌幅：过去一周，电机涨幅载大：电网设备涨幅 最小。电机上涨4.93%，电池上涨4.69%，其他电源设备上涨 3.78%，光伏设务上涨2.29%，阅电设备上涨1.66%，电网设备上 张1.61%。 板块个股涨跌幅：过去--周，涨幅前五的个股分别为智泽创 新+27.25%、欧陆通+27.19%、天宏复电+22.70%、品工科技 +20.59%、科华数划+18.34%：跌幅前五的个股分别为置能科技-8.89%、森源电气-9.07%、异辉科技-10.17%、宇邦新材。 11.75%、*ST银河-14.91%