电力设备行业周报：光伏降价后项目经济性提升，装机量及配套储能有望高增

周观点：光伏需求拐点将至，二月份起装机量环比有望持续提升 本周光伏产业链价格进一步回落，刺激地面项目经济性提升，我们预计组件价格春节后有望回落至1.8元左右或以下，二月起装机量环比有望持续提升，配套储能项目装机量有望受益；电动车板块12月需求已得到下游高频数据确认，电池及材料企业有望形成业绩支撑，配置性价比凸显；风电及电力设备2023年均为交付大年，业绩高增的确定性高。 分板块观点 （1）储能：中长期看光伏全产业链跌价的情况下有望刺激集中式光伏电站装机需求从而带动大储项目放量，预计2023年以中国和美国为代表的大储市场装机量将实现快速增长。国内大储预计竞争格局将有所优化，国内储能系统集成企业的盈利能力有望得到改善。 （2）电动车：当前板块部分公司市值已经充分反映2023年行业悲观情况下的底部估值，2022Q4需求端高增已经得到高频数据验证，动力电池装机量及各电池材料出货有望保持高速增长形成业绩支撑，当前整体板块配置价值高，后续高频数据形成需求确认后有望形成板块性机会。 （3）光伏：产业链价格快速回落下一月份组件环节开工率有望提升，二月份开始开工率有望逐月提升，产品价格跌幅超预期下市场需求有望较好释放,建议关注与需求相关但与主产业链价格相对独立的辅材环节。 （4）风电：2023年风机交付高增确定性高，中长期行业趋势不改，继续建议关注主轴承、铸锻件、滑动轴承和铸件主轴等环节。 （5）电力设备：2023年预计将为灵活性火电、抽水蓄能电站、各级电网投资建设大年，持续推荐国内灵活性资源、电力自动化、特高压通道、配网扩容改造和用户侧能源服务。 本周行业重大新闻 （1）国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》。文件提到2030年新能源装机占比超过40%，新能源发电量占比超过20%，并重点围绕送端大型新能源基地、主要负荷中心、电网重要节点等区域统筹优化布局。 （2）欧洲主流9国披露12月电动车销量数据，共销售35.4万辆，同比+61.4%。 （3）比亚迪发布仰望U8、U9；特斯拉进一步下调指导价。 （4）华晟喜马拉雅G12组件认证功率达715W，突破此前710W记录。 （5）山东省新型储能工程发展行动方案印发要求到2025年全省新型储能累计装机量达5GW。 风险提示：电动车销量不及预期、光伏装机不及预期、风电装机不及预期、行业竞争加剧影响利润风险。 1、储能：原材料下跌叠加储能规划装机出台，全球储能有望 实现高增长 1.1、行业重大事件：山东、贵州出台新型储能装机规划，预计到2025年和2030年累计装机量将达5GW和4GW 12月29日，山东省新型储能工程发展行动方案印发要求到2025年全省新型储能累计装机量达5GW。《方案》提出到2023年底，全省新型储能规模达到200万千瓦以上；2024年，达到400万千瓦；2025年，达到500万千瓦左右，技术创新能力显著提高，技术装备水平大幅提升，新型储能与源网荷等各要素深度融合。 1月3日，《贵州省能源领域碳达峰实施方案》印发要求到2030年全省新增新型储能装机达4GW。《方案》提出要提升系统智能调度运行水平。积极推动电力系统各环节的数字化、智慧化升级改造，加强电网柔性精细管控，促进源网荷储一体化和多源协调，提高电网和各类电源的综合利用效率，保障新能源充分消纳。到2025年，新型储能装机规模达到1GW，到2030年，在建在运的新型储能装机规模力争达到4GW左右。 1.2、储能板块周观点：全球大储在硅料降价大背景下放量确定性高，户储板块配置性价比凸显 近七日股价复盘：1月3日-1月6日相关储能标的平均涨跌幅为+8%，其中涨幅前三标的分别为申菱环境（+20.23%）、同飞股份（+19.18%）、上能电气（+17.81%），阳光电源（+22.11%），跌幅前三的标的分别为禾迈股份（-2.89%）、昱能科技（-1.14%）、锦浪科技（+1.53%）。本周储能相关标的出现上涨主要因为在于光伏硅料价格的快速下跌使得市场对光伏降价刺激需求的逻辑进一步的认可，降价后上涨的光伏需求将会显著带动相应的光伏配储需求上升，从而使储能出货量实现大幅提升。 储能板块周观点：大储端，中长期看光伏全产业链跌价的情况下有望刺激集中式光伏电站装机需求从而带动大储项目放量。在2023年以中国和美国为代表的大储市场装机量将实现快速增长。美国作为全球最大的储能市场，需求呈现一定刚性同时当地较高的准入壁垒使其竞争格局相对较好，出口企业能够实现较好的盈利能力。 国内方面，随着业主方对储能系统安全重视程度的提升和储能系统真正被投入运用的次数增多，理想情况下国内大储竞争格局将有所优化同时电力市场改革推动大储成本疏导机制建立，国内储能系统集成企业的盈利能力有望得到改善。推荐储能系统集成企业，建议关注阳光电源，受益标的科华数据、上能电气、南都电源、林洋能源、华自科技等。户储端，欧洲居民用电价格实际已经被锁定，在较高的居民用电价格下，户储的经济性优势依然突出。同时如果户储原料价格如期下跌和光储概念的普及，预计2023年欧洲户储的发展速度依旧确定性很强。当前户储相关标的配置性价比凸显，建议关注阳光电源、德业股份、派能科技，受益标的科华数据、科士达、固德威、锦浪科技。 图1：储能板块受益标的与估值表 1.3、储能中标量保持较高景气度 2022年12月24日至12月30日之间，国内储能EPC项目中标规模为390MW/780MWh，平均中标均价为0.8元/Wh，其中中核汇能荔波县100MW/200MWh共享储能电站EPC项目与中核新华永昌县河清滩40MW/80MWh储能系统EPC总承包项目已经完成了此前的储能系统招标，因此中标单价相对较低。国内储能系统项目中标规模为 16.5M W/33MWh，平均中标均价为1.6元/Wh。本周储能EPC招标量为117.5MW/228.7MWh。本周储能系统招标量为24.75MW/89.5MWh。 图2：2022年12月储能招标量为1.62GW/3.32GWh 图3：2022年12月储能系统与EPC中标均价为1.57/2.03元/Wh 2、电动车板块：欧洲12月电动车销量超预期，板块开始反弹 2.1、行业重大事件：欧洲12月电动车销量超预期，比亚迪仰望发布会，特斯拉新一轮降价 欧洲主流9国披露12月电动车销量数据，共销售35.4万辆，同比+61.4%。根据各国工业协会披露数据，德国、瑞典、挪威受2023年补贴退坡年底抢装需求刺激销量高增，欧洲主流9国2022年12月共销售35.4万辆，同比+61.4%。 比亚迪发布仰望U8、U9及“易四方”四电机驱动技术。1月5日下午比亚迪发布百万级新能源硬派越野U8和百万级纯电动性能超跑U9，同时发布核心技术“易四方”，能够凭借四电机独立矢量控制技术对车辆四轮动态实现精准控制，将标配搭载于仰望品牌全系车型。 特斯拉中国进行新一轮降价。1月6日特斯拉中国官网显示Model 3起售价从26.59万降至22.99万，Model Y起售价从28.89万降至25.99万元。 2.2、新能源汽车周观点：悲观情绪释放，板块开始反弹 本周股价复盘：上周受特斯拉停产消息影响市场对电动车订单及需求预期进一步悲观化，板块整体有所下跌，本周一方面是悲观情绪已经释放，部分资金在行业景气度拐点前进行抢配；另一方面国内及欧洲12月销量数据表现出很强的增长韧性，尤其英国在补贴后电动车销量依然保持高增，坚固了板块信心。 主产业链观点：当前板块部分公司市值已经充分反映2023年行业悲观情况下的底部估值，2022Q4需求端高增已经得到高频数据验证，动力电池装机量及各电池材料出货有望保持高速增长形成业绩支撑，当前整体板块配置价值高，后续高频数据形成需求确认后有望形成板块性机会。 电池新技术板块观点：2023年PET铜箔、钠离子电池实现产业化确定性高，当前新技术板块开始出现分化，建议关注具备优秀产品力，未来在竞争中有望取得高确定性先发优势的标的。 图4：电动车板块受益标的估值表 2.3、本周锂电池产业链价格总体保持稳定 图5：本周动力电芯价格保持稳定（元/Wh） 图6：本周三元材料价格下降，磷酸铁锂企稳（万元/吨） 图7：本周负极材料价格保持稳定（万元/吨） 图8：本周隔膜价格保持稳定（万元/吨） 图9：本周六氟磷酸锂价格继续下降（万元/吨） 图10：本周碳酸锂价格有所下降（万元/吨） 图11：本周硫酸钴价格有所下降（万元/吨） 图12：本周硫酸镍价格持平（万元/吨） 3、光伏：开工率有望逐月提升，行业有望迎来淡季不淡 3.1、行业重大事件：异质结组件功率再突破，宁夏新能源装机占比超50% 华晟喜马拉雅G12组件认证功率达715W。经TÜV南德权威认证，华晟新能源喜马拉雅G12-132异质结组件最高输出功率达到突破性的715W，再度刷新此前创造的710W研发功率纪录，这也是目前行业同版型光伏组件拥有的最高功率。 新能源成宁夏第一大电源。随着国能宁东第三十四光伏电站成功并网，宁夏电网新能源装机规模超过3000万千瓦，达到3040万千瓦，装机占比突破50%，新能源超越煤电，成为宁夏电网第一大电源。 3.2、光伏板块周观点：价格下跌更多为反身性影响，重点关注变化方向 本周股价复盘：本周光伏板块反弹，主要因产业链价格回落后有望较好刺激2023年需求，同时短期产业链开工率有望在降价刺激下提升，拉动相关产业链较好增长。 本周相对表现较好的为光伏胶膜、石英坩埚、一体化组件环节，胶膜环节主要系N型产品渗透率提升拉动POE胶膜需求提升、且行业处于底部，石英坩埚环节系石英砂环节紧缺带来确定性，一体化组件环节主要系受益硅料降价利润留存叠加开工率有望提升。 光伏板块周观点：产业链价格快速回落下一月份组件环节开工率有望提升，二月份开始开工率有望逐月提升，全年看需求不及预期可能性较小，产品价格跌幅超预期下市场需求有望较好释放。建议关注与需求相关但与主产业链价格相对独立的辅材环节，建议关注新技术电池方向相关辅材，受益标的：赛伍技术、福斯特、海优新材。2023年高纯石英砂供需紧平衡有望延续，坩埚环节有望受益，受益标的：欧晶科技。一体化组件受益上游降价及新技术产品渗透率提升有望量价齐升，受益标的：天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技。 图13：光伏板块受益标的估值表 3.3、光伏终端需求保持较高景气度 图14：国内十一月光伏新增装机7.47GW 图15：11月组件出口11.17GW 图16：11月逆变器出口金额10.52亿美元 3.4、光伏产业链价格走势继续回调 硅料：本周致密料均价190元，环比下降20.8%； 硅片：本周182/210硅片均价3.9/5元/片，环比下降21.2%/25.4%； 电池片：本周182/210电池片均价0.8/0.8元/W，环比下降15.8%/15.8%； 单面组件：本周182/210组件均价1.83/1.83元/W，环比下降3.4%/3.4%； 光伏玻璃：3.2/2.0mm光伏玻璃均价26.5/19.5元/平，环比下降3.6%/4.9%。 图17：本周多晶硅致密料价格环比下跌20.8% 图18：本周硅片价格环比下跌 图19：本周电池片价格均环比下跌 图20：本周单面单晶组件价格环比下跌 图21：本周出口组件价格环比持平 图22：本周光伏玻璃价格环比下跌 4、风电：2023年交付大年，建议关注供给不足涨价的零部件 环节 4.1、行业重大事件：锡林郭勒盟十四五规划风电装机20GW，中国海装18MW风机面世 1月5日，内蒙古锡林郭勒盟发布“十四五”规划，其中风电装机20GW。《规划》指出，到2025年，全盟电力装机规模达到4200万千瓦，其中新能源装机达2300万千瓦，占比55%。风电装机达2000万千瓦，光伏装机达300万千瓦。到2030年新能源装机达到3700万千瓦以上，年发电水平达到990亿千瓦时，占总发电量的比重达到55%以上，实现新能源发电总量超过