即时点评：智能运营持续发力，AI赋能保驾护航

百融云-W（6608.HK）于2022年的全年业绩显示，总收入达到人民币20.54亿元，同比增长27%。其中，智能分析与运营业务实现了41%的高速增长，收入为10.38亿元；精准营销业务收入同比增长11%，至4.67亿元；保险营销业务在行业低迷情况下逆势增长，收入同比增长18%，达到5.48亿元。公司的毛利率为72%，年内溢利为2.3亿元，净利润率为11%，而非国际财务报告准则下的利润为2.9亿元，同比增长108%。

智能分析与运营业务的核心金融服务供应商客户留存率进一步提升至97%。公司计划持续在核心客户中推广自主研发的AI智能语音机器人（Chatbot）和算法驱动的智能营销中台，利用过去积累的大数据和经验来进一步推动业务拓展，通过科技赋能帮助金融机构提高运营、推广效率并降低成本，符合当前金融行业智能化及降本增效的发展趋势。在金融机构SaaS细分赛道中，公司已提前布局AI和大模型技术，并领先于竞争对手进行试点，具有绝对的先发优势。

公司新业务主要集中在金融机构负债表中的资产端，如信用卡、贷款激活等，以存量运营为主。未来，公司计划将业务模式复制到负债端，如财富管理、基金销售等，预计将实现从存量到增量的顺利过渡。这表明公司未来收入增长空间巨大。

国元证券经纪（香港）预计，随着中国宏观经济的持续复苏，精准营销和保险营销业务将有出色表现。公司有望继续发挥规模化经营的优势，实现收入和利润的双增长，且利润增速将超过收入增速。当前股价对应2023年预期PE约为20倍，鉴于公司高增长和确定性的特点，市场可能给予更高的估值溢价。

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