寿险及健康险NBV同比-31.4%，产险发展良好

中国太保发布2022年年报，全年已赚保费3689亿元、同比+8.6%，投资收益811.34亿元、同比-16.0%，集团归母营运利润401.15亿元、同比+13.5%，归母净利润246.09亿元、同比-8.3%。集团EV5196亿元、同比+4.3%。寿险及健康险NBV92.05亿元、同比-31.4%，NBVM11.6%、同比-11.9pct。代理人量减质增，银保新单占比明显提升。产险发展良好。投资收益受权益类投资拖累。预计2023年这一情形有望改善。我们将2023-25年盈利预测分别上调4.8%、2.6%和1.4%，上调后归母净利润增速分别为+22.01%、+14.24%、+15.04%。公司2023EP/EV0.44x，处近5年以来低位，维持“增持-A”。

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