寿险产险业务同步发展，NBV保持高增

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中国太保（601601.SH）发布2023年半年报，实现保险服务收入1340.64亿元，同比增长7.4%。其中，寿险实现保险服务收入428.65亿元，同比下降6.5%；产险实现保险业务收入893.20亿元，同比增长15.1%。净利润183.32亿元，同比下降8.7%。点评：NBV增长表现良好，会计准则切换及投资表现使净利润表现小幅承压。1）寿险保持稳健增长，NBV同比高增：1H23公司实现规模保费1695.74亿元，同比+2.5%，其中新单保费同比+4.1%；公司实现NBV 73.61亿元，同比增长31.5%，新业务价值率13.4%，同比上升2.7pct。寿险营运利润166.90亿元，同比+2.4%；保险合同服务边际余额3290.48亿元，较上年末增长0.8%。2）受会计准则切换及1H23权益市场波动影响，归母净利润表现小幅承压。公司1H23归母净利润同比-8.7%，其中寿险业务投资收益和净利润分别同比-19.5%和-12.5%，财险业务投资收益和净利润分别同比-4.5%和-3.8%。团队产能和收入稳步提升，业务品质大幅改善。1）代理人渠道持续深化“三化五最”职业营销体制改革，推动职业化和专业化转型，整体质态不断向好,多项核心指标向好。公司聚焦核心人力和募育一体，公司上半年MDRT数量创新高，1H23月均保险营销员21.9万人，同比-29.8%，队伍清虚持续，整体规模持续压缩的同时队伍质态不断改善，代理人月人均首年规模保费16963元，同比+66.1%；核心人力数量企稳，产能及收入大幅提升。1H23核心人力月人均首年规模保费55478元，同比增长35.1%；核心人力月人均首年佣金收入7482元，同比+61.8%。2