行业周报：关注AIGC技术在电商领域的应用

关注AIGC技术在电商领域应用，推荐吉宏股份等 本周，多家电商行业公司对外宣布已对接ChatGPT等AIGC应用，探索新技术在电商场景下的潜力。从赛道看，既有以吉宏股份、焦点科技等公司为代表的跨境电商企业，也有以Shopify等为代表的电商代运营企业。AIGC属于人工智能的应用类型之一，主要功能在于文本、图像、视频等内容创作，该技术在电商领域应用空间广阔，短中期看主要在于运营环节的降本提效，（1）宣传材料：根据需求创作或协助制作宣传图文、视频等材料；（2）智能客服：基于更强大人机交互能力承担客服功能；（3）智能推荐：根据用户行为数据做出更精准高效的兴趣推荐。而长期来看，AIGC技术的发展有望推动电商行业整体生态变革，提供创新升级的使用体验。就具体公司案例而言，（1）吉宏股份：公司作为东南亚跨境电商龙头，持续投入研发，并已在人工智能选品、图文和视频广告素材制作/广告语智能输出、广告智能投放、智能翻译、智能客服回复等方面取得较好成效。 （2）焦点科技：公司研发端已对接OpenAI的API接口，正在积极探索ChatGPT的技术应用，未来在中国制造网原有的多语网站翻译、智能客服、内容自动生成领域会尝试，提升原有产品和服务的客户体验。未来，我们认为AIGC广泛应用的落地过程需要循序渐进，建议关注率先布局新技术的电商公司。 行业关键词：若弋生物、伊妍仕M型、锦波生物、朗姿&昊海、AIGC 【若弋生物】重组肉毒素新药公司若弋生物完成数千万元人民币Pre-A轮融资。 【伊妍仕M型】伊妍仕M型顺利完成中国临床试验全部受试者入组。 【锦波生物】重组胶原蛋白企业锦波生物北交所IPO过会。 【朗姿&昊海】朗姿医美与昊海生科开启战略合作。 【AIGC】昆仑万维CEO方汉在中国AIGC创新峰会上表示看好AIGC未来。 板块行情回顾 本周（3月20日-3月24日），商贸零售指数报收2721.71点，上涨2.49%，跑赢上证综指（本周上涨0.46%）2.03个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第7位。零售各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，2023年年初至今互联网电商板块领跑。个股方面，本周吉宏股份（+41.2%）、汇通能源（+35.4%）、联络互动（+32.0%）涨幅靠前。 投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐华熙生物、珀莱雅、鲁商发展、贝泰妮，受益标的巨子生物等； 投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，重点推荐区域医美机构龙头朗姿股份、医美产品龙头爱美客； 投资主线三（线下消费）：疫后消费逐步复苏，关注线下消费赛道优质公司，珠宝钻石板块重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生和中国黄金。 风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 1、零售行情回顾 本周（3月20日-3月24日）A股上涨，零售行业指数上涨2.49%。上证综指报收3265.65点，周累计上涨0.46%；深证成指报收11634.22点，周上涨3.16%；本周全部31个一级行业中，表现排名前三位的分别为传媒、电子和计算机。零售行业指数（参照商贸零售指数）本周报收2721.71点，周涨幅为2.49%，在所有一级行业中位列第7位。2023年年初至今，零售行业指数下跌5.06%，表现弱于大盘（2023年年初至今上证综指累计上涨5.71%）。 图1：本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第7位 图2：本周零售行业（商贸零售）指数上涨2.49% 图3：2023年年初至今（商贸零售）指数下跌5.06% 零售各细分板块中，互联网电商板块本周涨幅最大；2023年年初至今，互联网电商板块涨幅最大。在零售行业各主要细分板块（我们依据二级行业分类，选择较有代表性的超市、百货、多业态零售、专业连锁、商业物业经营、互联网电商、钟表珠宝和品牌化妆品8个细分板块）中，本周5个子板块上涨，其中互联网电商板块涨幅最大，周涨幅为10.94%；2023年全年来看，互联网电商板块年初至今累计涨幅为8.56%，在零售行业各细分板块中领跑。 图4：本周互联网电商板块涨幅最大，周涨幅为10.94% 图5：2023年初至今互联网电商涨幅最大，年涨幅8.56% 个股方面，本周吉宏股份、汇通能源、联络互动涨幅靠前。本周零售行业主要92家上市公司（参照一级行业指数成分，剔除少量主业已发生变化公司）中，合计有57家公司上涨、25家公司下跌。其中，本周个股涨幅排名前三位分别是吉宏股份、汇通能源、联络互动，周涨幅分别为41.2%、35.4%和32.0%。本周跌幅靠前公司为中成股份、北京城乡、ST商城。 表1：本周零售行业吉宏股份、汇通能源、联络互动等涨幅靠前 表2：本周零售行业中成股份、北京城乡、ST商城等跌幅靠前 2、零售观点：关注AIGC技术在电商领域的应用 2.1、行业动态：关注AIGC技术在电商领域的应用 多家电商行业公司宣布已对接ChatGPT等应用，AIGC新技术前景广阔。本周，多家电商行业公司对外宣布已对接ChatGPT等AIGC应用，探索新技术在电商场景下的潜力。从赛道看，既有以吉宏股份、焦点科技等公司为代表的跨境电商企业，也有以Shopify等为代表的电商代运营企业。我们认为，尽管过去已有部分AI技术在电商行业应用，但新晋的生成式AI（即AIGC技术）基于其在内容创作方面的应用，有望助力电商领域实现从生态模式到运营细节的全方位变革升级。 图6：GPT-4是由OpenAI公司开发的AIGC应用 图7：GPT-4已经被多个组织用于构建创新产品 AIGC技术主打内容创作，短期看运营降本提效，长期看生态变革创新。AIGC（全称AI Generated Content）属于人工智能的应用类型之一，主要功能在于文本、图像、视频等内容创作。以OpenAI开发的GPT-4为例，它能接受文本（含上万字长文本）、图像输入，并按所需形式输出回复。基于以上功能，AIGC技术在电商领域应用空间广阔，短中期看主要在于运营环节的降本提效，（1）宣传材料：根据需求创作或协助制作宣传图文、视频等材料；（2）智能客服：基于更强大人机交互能力承担客服功能；（3）智能推荐：根据用户行为数据做出更精准高效的兴趣推荐。而长期来看，AIGC技术的发展有望推动电商行业整体生态变革，提供创新升级的使用体验。 图8：GPT-4能够处理2.5万字以上的文字输入 图9：昆仑万维发布的“昆仑天工”可以写出五言诗 跨境电商企业吉宏股份已接入ChatGPT，赋能业务有望持续降本增效。吉宏股份是东南亚跨境电商龙头，其业务模式存在链条长、节点多、对数字化运营能力要求高等特点。为更好解决业务痛点，吉宏股份持续投入研发，并已在人工智能选品、图文和视频广告素材制作/广告语智能输出、广告智能投放、智能翻译、智能客服回复等方面取得较好成效。根据公司公告，2023年1月吉宏股份接入ChatGPT，借助相关技术实现多环节优化：截至3月17日，ChatGPT技术已累计帮助公司上新品1W+、累计节省客服1000人次工时、生成新广告文案7W+、处理图像素材2W+。通过ChatGPT技术赋能，未来公司有望进一步提升数字化运营水平，实现降本增效。 图10：吉宏股份跨境电商业务有链条长、节点多等特点 图11：ChatGPT可协助优化智能客服回复等业务环节 焦点科技、华凯易佰等公司亦均积极尝试，探索新技术的广泛应用。（1）焦点科技：公司研发端已对接OpenAI的API接口，正在积极探索ChatGPT的技术应用，未来在中国制造网原有的多语网站翻译、智能客服、内容自动生成领域会尝试ChatGPT，提升原有产品和服务的客户体验。（2）华凯易佰：尽管暂未接入ChatGPT，但目前AIGC已应用于公司的智能刊登、智能调价、智能广告等业务环节，累积生成文案2亿+套，每月调整30亿+条sku广告，2022年完成listing价格调整1亿+次。预计未来可在智能选品开发、商品图片生成、客服、备货、价格预测、广告智能投放等方向进一步拓展应用。此外，还有部分公司也在积极尝试AIGC技术，我们认为广泛应用的落地过程需要循序渐进，建议关注率先布局新技术的电商公司。 图12：多语网站翻译等应用适用于焦点科技旗下产品 图13：昆仑万维方汉看好AIGC探索及商业化落地前景 2.2、关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线1：关注贯彻“大单品+多渠道+多品牌”战略的国货龙头化妆品品牌。行业短期承压增长略显疲态，但放眼中长期，成长依然无虞。竞争格局方面，龙头品牌“大单品+多渠道”逻辑持续验证，行业马太效应凸显；同时部分国货龙头品牌的多品牌战略也已逐步体现成效。我们看好贯彻“大单品+多渠道+多品牌”战略的国货龙头品牌方，重点推荐近期销售情况较好且长期成长逻辑清晰的标的，包括华熙生物（品牌矩阵成型、布局重组胶原蛋白原料）、珀莱雅（主品牌表现良好，彩棠2023年有超预期可能）、鲁商发展、贝泰妮等，受益标的包括巨子生物及化妆品上游科思股份、青松股份、嘉亨家化等。 投资主线2：疫后医美消费有望恢复，关注区域医美机构龙头和医美产品龙头厂商。 短期看，医美行业受益于防疫政策优化带来的线下消费场景恢复；长期看，医美行业渗透率、国产化率、合规化程度均有提升空间，严监管也利好具备合法合规资质的医美产品和机构龙头。下游医美机构方面，重点推荐朗姿股份（医美业务“内生+外延”双轮驱动）。此外，医美产品厂商方面，推荐爱美客（产品端龙头受益医美消费复苏），受益标的包括华东医药、四环医药、复锐医疗科技等。 投资主线3：关注线下消费复苏主线下的高景气赛道优质公司。黄金珠宝行业关注疫后线下消费复苏，长期看头部集中仍是主旋律，龙头依托品牌、渠道优势持续扩张发展；此外，培育钻石赛道方兴未艾，率先布局品牌有望获得优势，重点推荐潮宏基（时尚珠宝品类具备差异化，加盟拓店弹性大）、中国黄金（战略性布局培育钻石赛道）、周大福、周大生和老凤祥等。 表3：重点推荐潮宏基、老凤祥、朗姿股份、华熙生物、珀莱雅等 2.2.1、豫园股份：珠宝时尚业务逆势扩张，多消费板块布局推动成长 豫园股份是家庭快乐消费龙头，新兴消费产业布局多维发力，2022年营收同比-3.57%，归母净利润同比+1.52%。公司2022年实现营收501.18亿元（-3.57%）、归母净利润38.26亿元（+1.52%），经营表现稳定。我们认为，公司珠宝板块持续增长，“产业运营+产业投资”双轮驱动，贯彻“东方生活美学”战略，推进新兴消费赛道深化布局。 珠宝时尚业务实现逆势扩张，构建行业 C2M 生态系统服务于家庭用户。2022年公司珠宝时尚业务实现营收330.71亿元（+20.5%），增长良好；业务毛利率8.24%同比下降0.45pct。2022年，公司净增“老庙”和“亚一”珠宝门店共606家，延续较快展店节奏，期末两大品牌门店合计已达4565家；此外，公司发力打造行业 C2M 生态系统，以家庭为单位描绘用户画像、构建消费场景，与上游供应链达成高效合作； 而在产品方面，老庙推出的国潮婚嫁黄金首饰“有鹊婚嫁”系列销售破2.4亿元，充分执行“东方生活美学”战略，表现亮眼。 践行“产业运营+产业投资”双轮驱动，采取投退平衡的财务策略。2022年，公司持续构建“线上线下会员及服务平台+家庭快乐消费产业+城市产业地标”的“1+1+1”战略布局。（1）餐饮板块：受疫情影响，板块营收6.47亿元（-15.3%）有所承压。 （2）食品饮料板块：2022年公司转让金徽酒13%股权，交易总价款18.2亿元，后续仍将继续减持；此外，公司持有舍得集团70%股权，酒业营收18.02亿元（+0.2%）。 （3）美丽健康板块：AHAVA品牌培育出首个月销百万店铺，WEI保持丝芙兰独家品牌第一地位，板块营收4.23亿元（-13.3%）。未来，公司或采取投退平衡的财务策略，回笼现金、强化主业发展。长期看，公司践行“产业运营+产业投资”双轮驱动战略，多消费板块布局推动成长。 详见