通信行业运营商追踪系列（四）：中国移动降本增效成果显著，移动云迈入第一阵营

信达证券 CINDASECURITIES 证券研究报告中国移动降本增效成果显著，移动云迈入第一阵营 行业研究运营商追踪系列（四） 点评报告 通信2023年3月24日 投资评级看好 事件：2023年3月23日，中国移动发布2022年年报，2022年实现总营 上次评级看好收9372.59亿元，同比增长10.5%；实现归母净利润1254.59亿元，同比 增长8.2%；EBITDA为3291.76亿元，同比增长5.8%. 通信行业前席分新师点评： 执业鸽号：S1500521010002 联系电话：-8615510689144一、资本开支控制能力良好，全年分红23年有望超70% tu:jiangyingocindasc.con 中国移动资本开支控制能力良好，2023年有望实现进一步降本增效，资本 通保行业时究防理开支占收比持续下降，资产回报和投资效益不断提高，中国移动2022全年 联系电话：-8617801043822 :shiyujietcindasc.com 你达证券股份有限中国移动 CINDASECURITIESCO..LTD 资本开支为人民币1852亿元，同比增长0.9%：资本开支占主营业务收入比为22.8%，同比下降1.6个百分点，其中5G网络投资占资本开支比为51.8%，同比下降8.1个百分点，中国移动引2023年占比预计为45.3% 2023年中国移动预计资本开支合计约为1832亿元，主要用于保持连接品 质领先、优化算力资源布局、促进能力微造提升以及支撑CHBN业务发展 等方面，其中算力投查预计增加至452亿元，同比增长34.9%，算力投资在 资本开支占比由18.1%技升至药24.7%。 中国移动全年分红持续提升.2022年中国移动全年派总率为67%，董事会 建议派发每股末期股息2.21添元（含税，以下提及均为含税），连同已派发的中期股息每股2.2港元，全年每股股息达到4.41港元，同比提升8.6%， 中国移动每股股息持续提升。 图1：中国移动每脱股息持结提升 4.5 4.4 4.3 4.2 4.1 4 3.9 北京市南威区市口大街9号1号路8'E 电编：100031 20212022 第科来：中好动公善，信这证家研度产心 信达证券 图2:中国移动营收持续增长 图3:中国移动归母净利润同比增长 CINDASECURITIES 10000 15% 1400 10% 10% 1200 0% 5000 1000 5% 008-10% 0%2019202020212022 20182019归属母公司股东的净利润(亿元） 管业总收入（亿元）管收同比(%) 素科表表：wind，信造证表研发中心资持表源：wnd，信造这研发中心 图4:中国移动资本开支雄德略有下滑图5：算力投资在资本开支中占比进一步提升（亿元） 300020%1500 2000 1000 10% 0% 1000 -10%500 -20% 0 20222023E 移动资本开支（亿元）连按算力能力基础 二、创新业务：数字化转型之路成效显著，移动云迈入第一阵营 数字化转型收入“第二曲线”不断举升，增长动能强劲，占主营业务收入比不断提高，根据中司移动财报，2022年中国移动数字化转型枚入达到2076亿元，同比增长30.3%。此外，2022年，数字化转收入对主营业务收入增量责献达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，较2021年提高4.4个百分点，是中日移动收入增长的第一驱动力，其中，行业数 字化方面，DICT收入同比增长38.8%，达到人民币864亿元，其中大载据收入增长96.1%， 达到32亿元，5G专网收入增长107.4%，达到25.5亿元。个人和家庭数字化方面，智慧 家庭增值业务牧入同比增长43.4%，达到297亿元；数字内容收入。全融科技改入分别增 长27.2%和79.9% 图6：数宇化转型收入规模、增速双增长 250040% 2000 %0E 1500 1000 500 20% 10% 00% 202020212022 数学化转型收入（亿元）同比增速数字化转型收入占主管业务收入比 请阅读我6--美产明及信息教言http:fwww.aindasc.ccm2 信达证券 CINDASECURITIES 移动云收入规模实现新跨越，迈入第一阵营，中国移动实现云计算操作系统等关建核心技术自主创新重大突破，构筑云网一体、云数肽通、云智融合、云边协同的差异化优势2022年移动云收入达到人民币503亿元，同比增长108.1%，综合实力迈入国内业界第一阵营，移 动云盘收入55亿元，同比增长59.5%，月活跃客户达到1.66亿户，净增3065万户，客户 规模排名业界第二；laaS+PaaS放入同比增长122.2%；ToB类核心产品如云电脑，云空间 等收入超百亿，截至2022年12月底，中国移动签约云大单超6200个，拉动收入超225亿 元，央企国企上云项回超3700个，成功打造政务云、医疗云等示范标杆。图7：移动云收入规实现新难超 转型发展成效显著：移动云迈入第一阵营55移动云中国移动 收入规模实现新跨题资源、能力和生态不断夯实 移动云收入 ART) 503COCRH 全场景服务能达能力业界一流，“入网即入云” 108.1%移热我盘收入55亿元59.5%近场幕力场量现您尊力场量 114% 242 108 桃心产品 15+节点 1,000边媒云 113收入题百亿3AZ亮品晨盗源池8个一点换入资丰富度行业NO.1 laaS+Paas&入122.2% 202020212022 核心技术自主可控，算网演进领跑行业 业界影响力显著提升 自研核心案构 计 R 自主识产权 >1.300项 大云领作系统入进 toClaltoa2022年科创中国先导技术势 移动云盘公有云top6边缘云No.1产业生态兼容开故，打道多样化、多能力融合移动云 专属云 月活联券1.66亿户16位vs2019100+场摄化方品 1:P市59升2.4pp 行业NO.2shsat 些持表源，中国综励公等，价达证在研发中心 中国移动在2022年发力“两个新型，系统打造以5G、算力网络。能力中台为重点的新型信息基础设法，创新构建“造接+算力+能力”新型信息服务体系，目前成采显落： “双千兆”精品网全面领先，2022年5G网路投资共计人民币960亿元，累计开谭5G基路达128.5万个，服务5G网络客户达到3.3亿户，实现全国域区、县减、多镇连续 覆益，建成全球最大5GSA网络，5G领先优势进一步扩大，与此同时，中国移动持续 引领5G技术创新，累计辛头197项5G国际标准，位居全球运营商第一库营， 算力网络布局持续优化，算网基础设施保持领先，可用IDC机架达到46.7万架，净增 6万架。中国移动累计投产云服务器超71万台，净增超23万台，算力规模达到 8.0EFLOPS，净增2.8EFLOPS.推进算力网络体系化发成，推动算力网终标准进入第 一降营，在国内外标准组织中率头97个立项，率头成立全球首个算力网终开源社区， 能力中台赋能发展加速，能力服务方面，沉淀人工智能、区决链、精准定位等内外部通 用能力，提升一体化赋能水平，载至2022年12月底，能力中台上台累计达到889项，月调用量均值达到137.4亿次，调用量同比增长68.4%，能力变现全年起100亿元。 大数据应用方面、打造梧桐风控、格相触达、梧桐洞3类标准大数据产品开开展全网 试商用，构建金融、交运、政务、文旅等大数据解决方案，智慧运营方面、在支荐CHBN 业务融合发展、客户服务精细管理、网络智能安全运营、经营管理提质增效、加快打造 请阅读我6--美究实产明及信息救需http:ftwww.aindasc.com3 信达证券 CINDASECURITIES 数智底座等多个领残深入广，降本增效成案显著，成本节省全年超过38亿元， 信息服务供给突破提升，公众市场领域：味咕社领、云游戏等13个产品客户规模超1亿，税频影给、家庭安防等6项产品客户规模业界排名第一：政企市场领减、公有云收入份额进入国内业界前六，专易云排名第三，边爆云排名第一，推进9one行业平台逐步成为一线支撑主力，打造核心功能800余项，累计支撑5G项日落地超1100个，终 识产品方面，中国移动泛终端全集道联望全年色持手机在内的泛终端销量达到8792万 台. 图8：“两个新型”战略下，算力网络建设稳步推选 “两个新型”加速推进：算网布局优化，能力变现加速 算力网络建设稳步推进能力中台赋能发展加速 数据中心集约化梯次布局不新优化 ()X+()TE+(S)N+()+ 对外可用Dc机架46.7万架6万荣 业务能力 阅激共性业务限力 多样性算力资源能力规模快速提升 累计投产云服务器边维云上线节点AaaS 711000 400 8.0EFLOPS 数据能力技术能力 整合内外部数据资源汇聚送用技水能力 202220212022 2.8EFLOPS 支撑全社会“上云用故赋智”取得突破 算网高速智联持续增强能力中台上台能力能力月均需用量 移动云中心节点调，东/西部薄力餐组节点阅实现全互联组网 累889项 137.4亿次 A68.4% 云专网量304个地市 Underlay，Overlsy网络能力强化 引领算力网给从概念原型进入产业实践能力变现成本节省 1个算力试验网10大接本方向>30个场量验证全年>100亿元全年>38亿元 资格来源，中国移势公告，信达证表所发中心 三、抢新数字经济发展红利，四大市场表现优异 中国移动抢抓数字经济蓬勃发展红利，深化CHBN全向发力、融合发展，四大市场表现优 异. 个人市场融合运营，稳中有升，2022年，个人市场稳中有升，收入达到4888亿元，同比增长1.1%；移动客户9.75亿户，净增1,811万户，净增规模创三年新高，其中5G套餐客户 达到6.14亿户，净增2.27亿户，得益于5G快速迁转以及个人教字生活消费增长拉动，移动ARPU稳建增长，为人民币49.0元，同比增长0.4% 家庭市场价值引领，快速增长，2022年，家庭市场保持快速增长：数入达到1166亿元，同比增长16.0%；家庭宽带客户达到2.44亿户，净增2578万户，持续保持行业领先，千兆 宽带及加速，千兆家庭宽带客户规模到达3833万户，移动高清客户规模达到1.93亿， 智慧家庭应用增长贡献继续加大，智基家庭增值业务收入对家庭市场牧入增量贡献达到 55.9%，智能组网客户同比增长67.7%，家庭安防客户同比增长71.2%，带宽升级。智慧家 庭生活消费增长带动家庭客户综合ARPU同比增长5.8%，达到人民币42.1元。 请阅读我6--美兑老产明及信息教需http:fwww.aindasc.ccm4 信达证券 CINDASECURITIES 图9:5G高价值用户数持续提升 70050 600 40 500 40030 30020 200 10 100 2 移动5G用户总数（百万产）移动5G用户新增数（百万户）图10:中国移动移动ARPU、家庭客户练合ARPU稳定增长 608% 506% 4% 40 2% 30 0% 20 -2% 104% 0-6% 202020212022 移动ARPU家庭客户终合ARPU一移动ARPUYOY+一家爽客户综合ARPUYOY 资科来源：中国事公会，存达证表研发中心 政全市场能力跃升，增势强劲。2022年，政企市场收入保持快速增长，达到1682亿元，同比增长22.6%。政企客户数达到2320万家，净增437万家移动云收入达到人民币503亿 元，同比增长108.1%，综合实力迈入同内业界第一阵营。截至2022年12月底。累计签约5G行业商用案例超1.8万个，全年常动DICT项目签约会额达到人民币365亿元，5G专 网收入达到25.5亿元，同比增长107.4%，在智慧矿山、暂慧工厂，智慧电力、智慧医莞， 智慧城市、自动驾驶等多个细分行业实现业内领先，ToV市场，车联网连接数累计超2亿， ToG市场，数字政府项目累计签约金领达到200亿元， 新兴市场创新布局，高违增长。202