AI显性化元年，应用端多点开花

行业事件: 近期多家科技巨头发布大模型，并进行商业化落地。3月14谷歌开放大模型PaLM API，并将生成式AI引入Google WorkSpace；3月15日Open AI发布新一代多模态大模型GPT-4；3月16日百度发布大模型文心一言；3月17日微软发布Microsoft 365 Copilot，正式将GPT-4接入Office系列产品。 AI显性化有望推升生产力边界，引领交互方式变革 随着GPT4等先进大模型的发布，以及微软Copilot等爆款应用的落地，AI技术的显性化有望推动传媒互联网行业供给侧改革，催生新一轮产业升级。 具体表现为：1）推升生产力边界：有望赋能文本、图片、视频、音频等多种内容形式的生产制作，在降低人力成本的同时，提升内容生产效率和质量。2）引领交互方式变革：GPT模型的广泛应用，背后是人机交互方式从PC图形界面、iPhone多点触屏到自然语言交互的变革，有望大幅提升内容生产和用户匹配效率，进而推动行业整体的转型升级。分应用领域来看：AI+游戏：1）在游戏策划、美术、测试等研发环节，以及买量素材制作、提升投放精准性等发行环节降本增效；2）推动NPC自由对话等玩法创新。 AI+影视：1）在前期剧本打磨、创意设计、视觉特效制作，以及后期内容宣发等环节实现降本增效；2）降低制作门槛，孵化去中心化的内容生态。 AI+版权平台：1）优化平台搜索结果，提升用户体验；2）丰富的图片/文本/视频/音频资源是AI大模型训练的基础，而这正是版权平台的优势所在。 AI+电商：1）降低客服、营销推广等成本；2）优化电商搜索结果，提升用户需求匹配度，海外电商平台shopify已接入ChatGPT。 AI+营销：1）降低创意方案、推广素材制作成本；2）千人千面的效果提升流量分配效率，新的交互方式推升Adload，更高的用户匹配度推升eCPM。 投资建议 随着AI技术迭代升级，以及应用层面的多点开花，传媒互联网行业有望迎来整体性的供给侧转型升级机遇。我们对各应用领域标的进行梳理： 1）AI+游戏：建议关注恺英网络（产品大年+AI降本增效）、巨人网络（产品大年+接入文心一言）、昆仑万维（AI内容生产全覆盖+Opera浏览器接入ChatGPT）、盛天网络（网吧龙头+AI电竞语音陪玩）。 2）AI+影视：建议关注光线传媒（动画电影制作龙头）、华策影视（电视剧制作龙头）、百纳千成（主业修复+潜在爆款）。 3）AI+版权平台：建议关注视觉中国（图片版权）、中文在线（网文版权）、捷成股份（影视版权）。 4）AI+电商：建议关注值得买（电商内容社区）。 5）AI+营销：建议关注三人行（4A广告龙头）、天下秀（红人经济）。 风险提示：AI技术发展不及预期、政策监管趋严、消费恢复不及预期风险。