沪铜期权周报：铜价有望获得支撑 期权隐波率大幅回升

铜价有望获得支撑期权隐波率大幅回升 沪铜期权周报20230319 内容要点   目录 铜期权 1标的行情回顾 2期权行情回顾 2 3期权策略推荐 标的行情回顾 1.1标的行情回顾 上周铜价回落，恐慌情绪蔓延下，价格仍在67000一线寻到一定支撑。沪铜最高上触69410元/吨，最低触及66160元/吨，最终收报67220元/吨，周跌幅2.78%（-1920）；伦铜同样大幅回落，最高上探8950.0美元/吨，最低 8442.0美元/吨，最终收报于8612.0元/吨，周跌幅2.88%（-255.0）。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 上周铜期权总成交535313手，环比增加218255手，最新持仓量为80925 手，环比增加20062手，交易活跃度大幅提高。 从PCR指标来看，成交量PCR大幅走高，最新值1.99，持仓量PCR环比基本持平，当前值1.68，目前期权投资者情绪偏空。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 铜期权主力合约CU2304合约系列，上周总成交440232手，最新持仓量手 49038，交易活跃度大幅提高。 CU2304合约系列成交量PCR震荡走高，最新值为1.91，持仓量PCR小幅回落，最新值1.67，期权投资者市场情绪偏空。 期权行情回顾 2.2波动率分析 沪铜主连短期历史波动率大幅拉升，重心明显提升。10日历史波动率最新值20.59%，较前值16.43%大幅增加；中长期30日、60日历史波动率环比均有所回升，目前最新值分别为15.50%和15.86%。 从波动率锥来看，目前10日历史波动率回升至均值水平，短期历史波动率略高于中长期历史波动率。 期权行情回顾 2.2波动率分析 铜期权隐含波动率大幅拉升，重心大幅上移。目前CU2304合约隐波率最新值26.90%，较前值17.36%大幅增加，CU2305和CU2306隐波率均大幅回升。 从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看，主力隐波率大幅走高，30H 低位回升，目前二者差值11%左右，差距大幅扩大。 期权策略推荐 3期权策略推荐 上周铜价回落程度基本符合预判，恐慌情绪蔓延下，价格仍在67000一线寻到一定支撑。综合来看，下周美联储议息会议大概率会继续加息，关注鲍威尔相关表述，对加息路径的定价可能出现调整；国内基本面目前比较偏多，将支撑价格，但中期角度看，风险事件暴露不利于经济复苏预期，海外需求回落仍是主要方向 ，价格上限或逐渐清晰，预计下周主要波动区间65000-68500元/吨。 铜期权隐含波动率大幅拉升，重心大幅上移。目前CU2304合约隐波率最新值26.90%，较前值17.36%大幅增加，CU2305和CU2306隐波率均大幅回升。预计铜价暂时有望企稳，同时隐波率呈走高趋势，铜期权策略方面，建议前期熊市价差组合继续持有，波动率策略暂时观望。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号销售热线：15172542213（江经理） 公司网站：www.mfc.com.cn 产业研究中心：公众号mqdyjhello