房地产行业周观点：央行降准，持续关注销售修复情况

证券研究报告|房地产 强于大市(维持) 央行降准，持续关注销售修复情况 2023年03月20日 ——房地产行业周观点(03.13-03.19) 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 房地产行业是我国国民经济支柱产业，在疫情管控放松的背景下，宏 观经济的修复仍离不开地产的企稳，预计政策面仍以宽松为主。地产在经历了一年半快速下行期后，供给已降至接近中长期均衡水平，继续下降的空间有限，政策不断叠加下有望驱动行业走出困境。建议关注（1）均好型头部房企以及深耕高能级城市的区域类房企；（2）融资政策放松下具有资源整合或风险化解能力的房企；（3）优质的头部物业管理公司。 投资要点： 上周行情回顾：上周，申万一级行业房地产指数下跌0.13%，沪深300指数下跌0.21%，板块表现强于大市。2023年以来，房地产行业下降3.37%，沪深300指数上涨2.25%，板块表现弱于大 市。 重点政策要闻：（1）国家统计局公布了2023年2月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有55个和40个，比上月分别增加19个和27个；（2） 据国家统计局发布，2023年1-2月份，全国房地产开发投资13669亿 元，同比下降5.7%；（3）中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）；（4）酒泉市、衡水市、徐州市等多地持续优化购房政策。 行业基本面情况：3月6日-3月12日当周，30大中城市商品房成交量持续上涨，当周成交330.43万平方米，环比下降3.35%，其中，一线城市成交62.21万平方米，二线城市成交183.49万平方米，三线城市 成交84.73万平方米。14大中城市二手房成交面积四周滚动同比上涨 75.13%，其中一线上涨46.08%，二线上涨105.20%，三线上涨 68.96%；百城住宅类土地供应建面为631.23万平方米，四周滚动同比下降42.56%，年初至今累计供应面积同比下降37.87%，百城住宅类土地成交建面为47.02万平方米，四周滚动同比下降44.07%，年初至今累计同比上升1.34%。3月13日至3月19日当周，南京完成首批次11宗地块集中出让活动，全部成交，溢价率有所回升。同时，上海、无锡挂牌25宗地块。 重点公司动态：龙湖集团、越秀地产、招商积余发布2022年年报，龙湖集团和越秀地产核心净利实现微增，招商积余扣非后净利润增长36.66%。 风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降等。 行业相对沪深300指数表现 房地产沪深300 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 销售回暖，竣工修复 居民中长贷仍处低位销售持续修复 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 正文目录 1市场回顾4 1.1上周房地产板块下跌0.13%，表现略强大于大市4 1.2上周地产各细分板块涨跌不一4 2行业重点新闻信息6 3销售与土地市场情况8 3.1上周商品房销售维持上涨趋势8 3.2上周二手房销售持续升温10 3.3上周土地市场表现仍然较弱11 3.4集中供地情况12 4行业融资情况跟踪14 5重点公司公告跟踪14 6投资建议与风险提示16 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）4 图表2：近期房地产板块相对表现较弱4 图表3：上周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%）5 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股5 图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股5 图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股5 图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股5 图表8：行业重点新闻一览6 图表9：行业重点政策一览7 图表10：30大中城市商品房销售同比增速8 图表11：一线城市四周滚动同比增速8 图表12：二线城市四周滚动同比增速9 图表13：三线城市四周滚动同比增速9 图表14：30大中城市商品房成交量对比（万平方米）9 图表15：一线城市商品房成交量对比（万平方米）9 图表16：二线城市商品房成交量对比（万平方米）9 图表17：三线城市商品房成交量对比（万平方米）9 图表18：14大中城市二手房成交面积四周滚动同比增速10 图表19：一线城市二手房成交面积四周滚动同比增速10 图表20：二线城市二手房成交面积四周滚动同比增速10 图表21：三线城市二手房成交面积四周滚动同比增速10 图表22：14大中城市二手房成交量对比（万平方米）11 图表23：一线城市二手房成交量对比（万平方米）11 图表24：二线城市二手房成交量对比（万平方米）11 图表25：三线城市二手房成交量对比（万平方米）11 图表26：百城住宅类土地供应建面同环比增速12 图表27：百城住宅类土地成交建面同环..比....增....速12 图表28：百城住宅类土地成交总价同比增速12 图表29：百城住宅类土地成交溢价率12 图表30：2023年已完成集中出让地块情况13 图表31：2023年已公告集中出让城市13 图表32：境内债券发行金额（亿元）14 图表33：境外债发行情况14 图表34：重点公司公告跟踪14 1市场回顾 1.1上周房地产板块下跌0.13%，表现略强大于大市 上周（2023/03/13-2023/03/19），申万一级行业房地产指数下跌0.13%，沪深300指数下跌0.21%，板块表现略强于大市。 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%） 8.00 房地产,-0.13 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 传媒建筑装饰计算机通信 电子公用事业非银金融商贸零售交通运输农林牧渔 银行石油石化房地产家用电器 沪深300 钢铁纺织服饰建筑材料食品饮料 综合环保 轻工制造医药生物机械设备有色金属美容护理国防军工 煤炭基础化工 汽车社会服务电力设备 -8.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2023年以来，房地产行业下跌3.37%，沪深300指数上涨2.25%，板块表现弱于大市。图表2：近期房地产板块相对表现较弱 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 1.2上周地产各细分板块涨跌不一 上周,A股地产板块整体微跌，其中商业地产板块上周跌幅最大，当2周.1下2%跌，产业地产板块上涨6.66%，住宅开发板0块.2下8%跌，物业管理板块下跌1.96%。个股方 面，A股涨幅排名前3的房地产个股为：中润资源、张江高科、万通发展，其中，中润资源周度涨幅47.5%，张江高科周度涨幅23.6%，万通发展周度涨幅22.2%。跌幅排 名前3位的房地产个股为：泛海控股、深深房A、特发服务。港股市场地产板块涨幅排名前3的房地产个股为：金辉控股、四海国际、嘉里建设，其中，金辉控股周度涨幅17%，四海国际周度涨幅5.84%，嘉里建设周度跌幅5.82%。跌幅排名前3位的房地产个股为：佳兆业集团、天誉置业、建业地产。 图表3：上周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%） 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 6.66 -0.28 -2.12-1.96 产业地产商业地产住宅开发物业管理 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股 80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 47.48 23.5622.16 7.255.655.283.733.653.633.42 10.0 -4.60-4.88-5.05-5.07-5.11-5.56-5.67-5.96-6.01-6.56 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 -20.0 周度涨跌幅（%） 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股 30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 0.0 17.00 5.845.825.745.485.265.235.144.684.61 -7.84-8. -15.63-18.06-19.75 -20.59 -29.79 -40.15 11-9.26-11.39 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 -50.0 周度涨跌幅（%） -60.0 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 分类 主要内容 地方新闻 3月12日，据来自2022年度广西壮族自治区全区住房公积金运行分析会上消息，2022年广西全自治区住房公积金缴存额628.86亿元、提取434.64亿元，其中住房消费提取339.42亿元，占提取总额的78.09％；非住房消费提取95.22亿元，占提取总额的21.91％。（观点网）3月13日，据河北省住房和城乡建设厅消息，今年，河北将持续推进城市增绿提质工作，新增、提升城市绿地1000公顷，新建绿道绿廊200公里。（观点网）3月13日，内地与本港恢复通关，带旺大湾区及香港两地的楼市上扬。内地楼市方面，美联物业中国部营运总裁白纪远称，大湾区9个城市于2月份的物业成交量全线上升，当中一手成交量以佛山市录7,974宗成交、按月大增1.6倍最多；二手成交量则以广州市录10,457宗最多，按月增加808%。若按造价划分，整体以200万至300万元的物业最受欢迎。（观点网）3月13日，为充分发挥住房公积金惠民、利企的信贷作用，南阳市住房公积金管理委员会办公室下发文件，对部分公积金贷款政策予以调整，二套房首付比例降至20％住房公积金比例不超总价80%。（观点网）3月15日，南山2个人才房项目认购资格审核结果公示，合格申请家庭超2.2万户。观点新媒体获悉，本批次住房认购工作已于2023年3月9日24:00结束，深铁熙府项目住房共11286户家庭提交认购申请，安居同乐馨苑项目住房共12184户家庭提交认购申请。（观点网）3月14日，观点新媒体获悉，2022年福建省国民经济和社会发展统计公报公布。福建全年房地产开发企业投资5515.45亿元，比上年下降11.0%。其中，住宅投资4112.37亿元，下降9.8%。全年建筑业增加值5518.86亿元，比上年增长7.3%。具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业完成建筑业总产值17129.46亿元，增长8.3%。福建2022全年各类棚户区改造开工5.06万套，基本建成4.8万套。新开工建设城镇保障性安居工程住房18.6万套（户），基本建成城镇保障性安居工程住房4.8万套（户）。（观点网）近日，2023青岛全市统筹产权型人才住房项目清单出炉。观点新媒体获悉，共涉及25个项目，5858套房源，项目分布的区域为市北、李沧、崂山、城阳和高新区。整体来看，市北区和城阳区占比颇高，市北区共计1666套房源，占比29%；城阳区1547套房源，占比26%；崂山区、高新区位居第二梯队，套数分别为979套、880套；李沧区此次房源最少786套，占比13%。（观点网）3月16日，据北京统计局发布，1-2月，北京全市房地产开发企业房屋新开工面积为133.5万平方米，同比下降22.4%。其中，住宅新开工面积为64万平方米，同比下降30%；办公楼为7.7万平方米，下降23%；商业营业用房为3.4万平方米，下降46.7%。北京全市房屋竣工面积为85.1万平方米，同比增长6%。其中，住宅竣工面积为55.3万平方米，增长1.3倍；办公楼为6.5万平方米，下降79.1%；商业营业用房为3.3万