房地产行业研究周报：央行降准释放流动性，期待销售进一步复苏

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 央行降准释放流动性，期待销售进一步复苏 -行业研究周报 房地产 证券研究报告/行业研究周报 2023年3月18日 [Table_Main] 评级：增持（维持） 分析师：由子沛 执业证书编号：S0740523020005 Email：youzp@zts.com.cn 分析师：陈立 执业证书编号：S0740520080008 Email：chenli02@zts.com.cn 分析师：李垚 执业证书编号：S0740520110003 Email：liyao01@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 115 行业总市值(百万元) 14,585.31 行业流通市值(百万元) 7,181.98 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元/港币) EPS PE 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 保利发展 14.4 2.3 2.4 2.5 2.7 6.3 6.0 5.7 5.3 买入 招商蛇口 13.9 1.3 1.4 1.4 1.5 10.6 10.2 9.7 9.2 买入 滨江集团 9.4 1.0 1.1 1.4 1.8 9.7 8.3 6.6 5.4 买入 万科A 15.9 1.9 2.1 2.3 2.5 8.2 7.5 6.9 6.3 买入 华发股份 10.7 1.5 - 1.5 1.7 7.1 - 7.0 6.2 备注：股价使用2023年3月17日收盘价；华发股份盈利预测来自wind一致预期 [Table_Summary] 房地产行业周报-20230318  一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌0.13%，沪深300指数下跌0.21%，相对收益为0.08%，板块表现强于大盘。  行业基本面 本周(03.10-03.16)，中泰地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交48612套，同比增速9.9%，环比增速12.5%；合计成交面积541万平方米，同比增速18.7%，环比增速17.4%。 本周(03.10-03.16)，中泰地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交26265套，同比增速76.5%，环比增速-0.5%；合计成交面积244.5万平方米，同比增速74.6%，环比增速-2.4%。 本周（03.10-03.16），中泰地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19753.3万平方米，环比增速0.1%，去化周期103.3周。 本周（03.06-03.12），土地供给方面，本周供应土地3846.7万平方米，同比增速1.8%；供应均价925元/平方米，同比增速-31.5%。土地成交方面，本周成交土地1191.3万平方米，同比增速-3.9%；土地成交金额68.5亿元，同比增速20.8%。 本周（03.10-03.16）房地产企业合计发行信用债214.5亿元，同比增速95.6%，环比增速30.9%。  投资建议： 本周，央行降准0.25个百分点、深汕特别合作区放开限购政策、河南南阳下调二套商品住房首付比例至20%、广东梅州提高住房公积金贷款最高额度至50万元。此外，多地放松贷款比例、公积金额度及购房资格。 目前，房地产行业数据出现回暖，有望带动板块估值进一步修复。我们建议关注业绩稳健的龙头房企保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份、万科A以及物管板块招商积余、新大正和南都物业。相关受益标的包括金地集团、龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务、建发国际集团、建发物业等。  风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期。 -30.00 -25.00 -20.00 -15.00 -10.00 -5.00 - 5.00 10.00 15.00 20.0022-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-03沪深300申万房地产 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业研究周报 1.一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌0.13%，沪深300指数下跌0.21%，相对收益为0.08%，板块表现强于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前3位的房地产个股分别为：中润资源、张江高科、万通地产，涨跌幅排名后3位的房地产个股分别为ST爱旭、万泽股份、大连友谊。 图表1：本周板块涨跌幅 图表2：本周龙头企业涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 2.行业新闻跟踪 【中央政策】央行：于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。 【地方政策】深圳：深汕特别合作区发布《关于积极支持刚性和改善型住房需求的通知》。放开限购，暂停对自然人实施商品住房限购，无需提供无房证明；优化商品住房转让管理，即自取得不动产权证书之日起2年内禁止转让。 【地方政策】河南：南阳市下发（宛公管委办字[2023]2号）文件。降低购买二套普通商品住房的首付款比例为不得低于网签备案合同房屋总价的20%。 【地方政策】广东：梅州市通过了适当提高最高贷款额度等政策事宜。住房公积金贷款双方缴存最高额度调整为50万元，单方缴存最高额度调整为30万元，异地缴存职工贷款最高额度调整为25万元。 表3：本周新闻汇总 类型 内容 来源 日期 中央政策 央行：于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。 浙江政务服务网 2023/3/17 地方政策 深圳：深汕特别合作区发布《关于积极支持刚性和改善型住房需求的通知》。放开限购，暂停对自然人实施商品住房限购，无需提供无房证明；优化商品住房转让管理，即自取得不动产权证书之日起2年内禁止转让。 财经网 2023/3/10 -0.13%-0.21%-1.00%申万房地产指数沪深300指数-0.80%-3.47%-2.26%0.84%0.44%-3.75%-0.21%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%金地集团新城控股招商蛇口保利地产万科A华侨城A滨江集团 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业研究周报 地方政策 杭州：政府网站发布《关于进一步深化户籍制度改革的实施意见（征求意见稿）》。对已在杭州市区落实就业单位的35周岁以下的普通高校大专学历毕业生，可在市区办理落户；45周岁以下普通高校硕士研究生可以“先落户后就业”。 酒泉市人民政府网 2023/3/13 地方政策 河南：登封市自网签购房合同签订之日起30日内缴纳契税的，按照缴纳契税金额的25%给予补贴；自网签购房合同签订之日起90日内缴纳契税的，按照缴纳契税金额的20%给予补贴。 澎湃新闻 2023/3/13 地方政策 广东：开展2023年“韶关人才”专场购房活动。2023年6月30日前在韶关市购房，政府补贴契税50%。 登封市人民政府网 2023/3/13 地方政策 甘肃：酒泉市出台《酒泉市激励房地产业健康稳定发展若干措施》。个人购买家庭第二套改善性住房，面积为90平方米及以下的，减按1%的税率征收契税；面积为90平方米以上的，减按2%的税率征收契税。 观点网 2023/3/14 地方政策 河南：南阳市下发（宛公管委办字[2023]2号）文件。降低购买二套普通商品住房的首付款比例为不得低于网签备案合同房屋总价的20%。 观点网 2023/3/14 地方政策 河南：登封市发布《关于开展“服务于民、让利于民”缴纳契税领取补贴活动的公告》。自网签购房合同签订之日起30日内缴纳契税的，按照缴纳契税金额的25%给予补贴；自网签购房合同签订之日起90日内缴纳契税的，按照缴纳契税金额的20%给予补贴。 梅州市人民政府 2023/3/14 地方政策 湖北：襄阳市出台了借款人和共同借款人可添加共同还款人的政策。住房公积金缴存职工及灵活就业缴存人员在申请住房公积金贷款时，可以通过申请添加共同还款人的方式，提高还款能力，增加可贷金额。 观点网 2023/3/14 地方政策 江苏：徐州市发布《关于优化房地产营商环境、促进房地产市场平稳健康发展的通知》。优化住房公积金组合贷款政策，取消首房首贷申请条件，凡符合办理徐州市住房公积金贷款条件的职工，均可申请公积金和商业银行组合贷款。 浙江政务服务网 2023/3/16 地方政策 广东：梅州市通过了适当提高最高贷款额度等政策事宜。住房公积金贷款双方缴存最高额度调整为50万元，单方缴存最高额度调整为30万元，异地缴存职工贷款最高额度调整为25万元。 财经网 2023/3/16 市场行情 统计局：1-2月房地产开发投资同比-5.7%，降幅比2022年全年收窄4.3个百分点；房地产开发企业到位资金下降15.2%，降幅收窄10.7个百分点；商品房销售面积同比-3.6%，降幅收窄20.7个百分点。 酒泉市人民政府网 2023/3/15 来源：各地方政府网站、澎湃新闻、财经网、观点网、中泰证券研究所 3.个股公告及新闻跟踪 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业研究周报 【万科企业】以每股13.05港元的价格，向不少于六名承配人配发及发行总数为3亿股新H股，分别占本次配售完成后全部已发行H股约13.6%及全部已发股本约2.5%。配售所得款项总额约为39.15亿港元。 【保利发展】本期债务融资工具发行金额为25亿元，起息日为2023年3月17日.募集资金中7.5亿元用于补充营运资金，17.5亿元用于偿还发行人的存续债券的本金及利息。 【碧桂园】2023年面向专业投资者公开发行186亿元小公募获项目已获得受理。 【新城控股】本次向特定对象发行股票的募集资金总额不超过80亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于温州新城瓯江湾项目、东营项目等项目。 表4：本周公司公告及新闻汇总 公司名称 内容 日期 万科企业 以每股13.05港元的价格，向不少于六名承配人配发及发行总数为3亿股新H股，分别占本次配售完成后全部已发行H股约13.6%及全部已发股本约2.5%。配售所得款项总额约为39.15亿港元。 2023/3/12 华发股份 2月单月实现销售金额127.8亿元，同比+292.9%；销售面积54.8万平方米，同比+278.2%。1-2月累计实现销售金额249.8亿元，同比+85.4%；销售面积89.6万平方米，同比+131.2%。 2023/3/12 世茂股份 2月单月实现合约销售额约41.1亿元，合约销售面积为269542平方米。1-2月累计实现合约销售额约为86.2亿元，同比-41.7%；合约销售总面积为56.2万平方米，同比-38.4%。 2023/3/12 新城控股 本次向特定对象发行股票的募集资金总额不超过80亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于温州新城瓯江湾项目、东营项目等项目。 2023/3/13 万科企业 “20万科01”发行规模为15亿元，票面利率为3.02%，期限为5年期，附第3年末发行人赎回选择权、发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。 2023/3/14 保利发展 本期债务融资工具发行金额为25亿元，起息日为2023年3月17日.募集资金中7.5亿元用于补充营运资金，17.5亿元用于偿还发行人的存续债券的本金及利息。 2023/3/14 华润置地 2月单月实现总合同销售金额约人民币242亿元，同比+146.7%，总合同销售建筑面积约952453平方米，同比+55.2%。 2023/3/14 招商蛇口 深交所依法对该公司报送的发行股份购买资产并募集配套资金申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以