东财建材周观点央行降准降息百强企业投资回升关注超额收益机会继续推荐三

实物量表现平淡，部分品种价格趋弱。5月9日全国/华东/华南水泥发货率分别为48%/52%/54%，环比下降1.5%-7.2pct；水泥均价环比下降4.5元/吨至387元/吨，较4月初回落15元/吨。5月8日浮法玻璃均价1318元/吨，较上周下降14元/吨，库存5817万重箱，环比上升3.4%。5月9日华东无碱玻纤粗纱均价3650元/吨，较五一节前下降50元/吨。

央行降准降息，百强企业土地购置回升，关注超额收益机会。5月7日央行宣布降准0.5个百分点，预计提供长期流动性约1万亿元，并下调政策利率0.1个百分点。统计显示，在地产基本面良好或显著改善预期时，建材板块较沪深300有较大概率取得超额收益。截至4月28日，全国一二线城市二手房价格指数分别为196.84/145.02，呈现筑底企稳趋势；4月重点房企投资金额达876亿元，同比激增近100%，环比增长6.5%，体现房企信心恢复。中央政治局会议强调巩固楼市稳定，政策有望加快落实，房企聚焦重点城市优化土储，市场有望加速企稳。

投资建议：主线一，看好大宗建材供需边际改善，关注阶段性价格弹性及高股息大宗建材，推荐【海螺水泥】、【华新水泥】等；主线二，看好头部消费建材企业长期成长空间，关注下游高景气消费建材业绩弹性，推荐【三棵树】、【东方雨虹】等；主线三，看好转型半导体、AI、机器人等高成长领域建材企业，推荐【石英股份】、【星球石墨】等。

风险提示：需求不及预期，毛利率不及预期，回款不及预期。