【高盛投Zi策略组：有关硅谷银行 (SVB)事件会议摘要】Q：硅谷银行(SVB)

【高盛投Zi策略组：有关硅谷银行(SVB)事件会议摘要】Q：硅谷银行(SVB)事件始末RichardRamsden（高盛环球研究部jin融行业zhυ管）： SVB专注于服务风险投Zi公司。 在过去几年，SVB随着风险投Zi公司融Zi的增长也经历了快速增长。 由于SVB的存款增长快于其贷款账簿，SVB在2020和2021年将过剩流动性投Zi于国责和政府担保抵押贷款等证quan。目的是将这些证quan持有至到期，但这些投Zi增加了SVB的利率敞口。 2022年，风险投Zi公司的融Zi前景恶化，投Zi组合公司开始出现高烧米率。 SVB也开始经历存款外流。 同时，利率的变化也增加了证quan投Zi组合的未实现损失。 上周SVB筹集Zijin的举动促使存款外流，导致联邦存款保险公司(FDIC)最终接管SVB。Q：SVB与其他银行的区别 RichardRamsden（高盛环球研究部jin融行业zhυ管）： –这是一个特殊情况。 SVB有负有形普通Gμ(Negativetangiblecommonequity)，这与其他在高盛研究部覆盖范围内的银行不同。 –SVB的存款高度集中于风险投Zi公司，零售存款占比较低。相对于行业，SVB的受保存款水平较低。 –与中位shυ银行相比，SVB有高度的证quan和利率风险敞口。 –SVB不是全球系统重要性银行（G-SIBs)，所以不受最严格的Zi本和流动性要求的约束。 这也是SVB事件与全球jin融危机的区别：G-SIBs的流动性和Zi本要求是在全球jin融危机后变得更严格。 G-SIBs包括了摩根大通、美国银行、花旗、摩根士丹利、高盛等 –美国财政部、美联储和FDIC也发布了重大政策声明应对此事Q：jian管回应 RichardRamsden（高盛环球研究部jin融行业zhυ管）： –FDIC将SignatureBank和SVB列为jin融体系的系统性风险，这给了他们支持两家机构未投保存款的权力。 –银行定期融Zi计画。 银行可按面值抵押合格的抵押品来借款。 这表示正在经历大量存款外流的银行不需要kui本出售证quan。 Q：固定收益ShΙ场的影响 JoshuaSchiffrin（高盛美国和环球利率产品联席zhυ管）： –我们看到利率ShΙ场的波动性增加 –美联储处境艰难，要平衡jin融稳定与通胀使命。接下来的行动取決于实体经济的表现。 Q：Gμ票ShΙ场的影响 BrettNelson（高盛投Zi策略组战略Zi产配置zhυ管） –—方面近几个月经济shυ据的上行意外表明了美国经济的韧性，另一方面，一系列银行的倒闭使jin融状况指shυ最近收紧。我们认为支持经济哀退的论点及反对经济衰退的论点一样合理。 –即使有经济衰退，并非所有的衰退路径都会导致年底GμShΙ下die。