汽车行业2月资料点评：1-2月汽车销售同比下降 车企加大促销力度

汽車行業2月資料點評： 1-2月汽車銷售同比下降車企加大促銷力度 群益金鼎證券 研究員沈嘉婕 0 2023/03/15 2月份汽車銷售環比回升 圖：單月汽車銷量(單位：萬輛) 2021202220232023YoY 14% 198 165 -35% 300 20% 25010% 2000% 150-10% 100-20% 50-30% 0 1月2月 3月4月 5月6月 7月8月 9月10月11月12月 -40% 資料來源：中汽協，群益金鼎證券整理 根據中汽協數據，2月汽車銷量為197.6萬輛，MOM+19.8%，YOY+13.5%。其中2月乘用車銷量爲165.3萬輛，MOM+12.5%，YOY+10.9%；2月商用車月銷32.4萬輛，MOM+80%，YOY+29.1%。2月多地延續了購車補貼，以促進汽車銷量增長。 1-2月份，汽車累計銷售量爲362.5萬輛，YOY-15.2%；其中乘用車銷售312.1萬輛，YOY-15.2%，商用車銷售50.4萬輛，YOY-15.4%。 2月新能源汽車銷量維持高增速 圖：單月新能源汽車銷量（單位：萬輛） 2021202220232023YoY 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 資料來源：公司公告，群益金鼎證券整理 新能源汽車2月銷量為52.5萬輛，MOM+28.7%，YOY+56%,市場占有率達26.6%。其中純電動 車銷量爲37.6萬輛，YOY+43.9%；插電混銷售14.9萬輛，YOY+98%。 1-2月，新能源汽車累計銷售93.3萬輛，YOY+20.8%，市場占有率達25.7%。其中純電動車累計銷量爲66.2萬輛，YOY+8.4%；插電混累計銷售27萬輛，YOY+68.6%。 電動車中比亞迪繼續保持領先地位 表：主要電動車廠商的銷售情况(單位：輛) 本月銷量 MOM YOY YTD YTDYOY 比亞迪 193655 28.0% 119.4% 344996 85% 特斯拉（國內工廠出貨量） 74402 12.6% 31.7% 140453 21% 理想 16620 9.8% 97.5% 31761 54% 蔚來 12157 42.9% 98.3% 20663 31% 哪吒 10073 67.4% 41.5% 16089 -11% 小鵬 6010 15.2% -3.5% 11228 -41% 問界 3505 -21.7% -- 8390 -- 零跑 3198 180.8% -6.9% 4337 -62% 資料來源：公司公告，群益金鼎證券整理 重點電動車公司方面：比亞迪繼續保持領先地位，銷量同比翻倍增長。特斯拉降價後保持穩定增長。造車新勢力中，理想、蔚來和哪咤月銷過萬。小鵬、問界、零跑暫時掉隊，銷量下滑。 近期傳統車企出臺大額補貼政策 表：多個廠商進行特定地區的補貼活動 政策 東風 •湖北市民購買東風本田、東風風神、東風日産、嵐圖、東風標緻、東風雪鐵龍、東風富康等7個汽車品牌的56款燃油及新能源車型，可享受4千元~9萬元的政企綜合補貼。 上汽 •截止至3月31日，針對湖北消費者政企補貼最高7萬元，君威、君越、昂科威Plus、昂科威S、昂科旗等車型均享有補貼資格。•上汽官方消息，至3月31日，上汽大衆ID系列全系限時直降4萬元。•上汽奧迪A7L、Q6和奧迪Q5e-tron在內購活動中分別有10-17萬元的優惠。 廣汽 •近日，廣汽本田針對廣州區域推出了全系車型的購車優惠政策，最高優惠達8萬元，活動時間爲2023年3月10日-3月31日。 一汽 •一汽面向吉林省消費者推出限時惠民補貼活動，活動自3月1日持續至3月31日，補貼範圍覆蓋紅旗、解放、奔騰、一汽-大衆、一汽奧迪、一汽豐田、捷達等品牌乘用車和輕型貨車産品,補貼總額達1.5億元,單車補貼金額最高可達3.7萬元。 寶馬 •多家寶馬4S店表示，寶馬i3降幅高達10萬元以上。 資料來源：公開消息，群益金鼎證券整理 3月初東風集團在湖北推出大額的政企補貼後，不少傳統車企也紛紛跟進，降價車型覆蓋面廣。傳統車企降價促銷反映了補貼退坡後汽車消費特別是燃油車需求較弱。 投資建議：短期觀望爲主 1-2月汽車銷量同比下降，市場壓力較大。 在補貼退坡以及短期需求透支的影響下，Q1汽車市場將面臨較大的壓力。目前多個城市 已經自行延長汽車補貼政策，不少車企開啓大範圍降價活動，來刺激汽車銷量。 Q2汽車銷量同比增速或將改善 展望Q2，由于7月份將啓用國六B排放標準，車企和經銷商在Q2預計將會有大力度的舊車 型促銷動作，叠加去年Q2基期較低，因而我們預計Q2汽車銷量同比增速將有所改善 全年新能源汽車預計穩步增長，商用車有望迎來底部復蘇 全年來看，由于目前居民消費能力尚未出現顯著改善，加上去年刺激政策透支了部分需求，今年乘用車銷量預計不及去年，而商用車在疫情後有望迎來底部復蘇。此外，新能源汽車占比將繼續提升，我們預計新能源汽車銷量將超過850萬輛，同比增長約23%。 銷售數據仍需觀察，短期觀望爲主。 出于對全年汽車銷售的擔憂，以及激進的促銷活動對車企利潤的傷害，目前乘用車板塊走勢較弱；商用車方面，年初市場對基建投資和旅游恢復的預期較高，帶動了商用車板塊反彈，但是1-2月銷售數據未能提供有效的支持，目前該板塊進入調整階段，但我們仍看好商用車全年的復蘇趨勢。