房地产行业2月资料点评：1-2月房地产投资和销售同比降幅收窄

房地産行業2月資料點評： 1-2月房地産投資和銷售同比降幅收窄 群益金鼎證券 研究員沈嘉婕 0 2023/03/16 1-2月房地産銷售同比降幅收窄 圖：單月房地産銷售金額(單位：億元)圖：單月房地産銷售面積(單位：億平米) 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 單月銷售金額（億元）單月銷售金額YOY 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% Feb-20Mar-20Apr-20May-20Jun-20Jul-20Aug-20Sep-20Oct-20Nov-20Dec-20Feb-21Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Feb-23 -60% 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 單月銷售面積（億平米）單月銷售面積YOY 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% Feb-20Mar-20Apr-20May-20Jun-20Jul-20Aug-20Sep-20Oct-20Nov-20Dec-20Feb-21Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Feb-23 資料來源：統計局，群益金鼎證券整理資料來源：統計局，群益金鼎證券整理 1-2月全國房地産銷售面積1.51億平方米，YOY-3.6%；銷售金額為15449億元，YOY-0.1%。本月銷售面積和銷售金額同比降幅顯著收窄，主要是因爲疫情積壓的去年12月和今年1月的需求在春節後集中釋放。1-2月份銷售均價為10209元/平方米，MOM+1.58%，YOY+3.7%。 1-2月房地産投資同比降幅收窄 圖：房地産單月投資額（單位：億元）表：房地産開發企業到位資金情况（單位：億元） 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 房地產單月投資額房地產投資單月YOY（%） 當月值 YOY 到位資金 21331 -15.2% 定金及預收款 7112 -11.4% 自籌資金 6342 -18.2% 國內貸款 3489 -15.0% 個人按揭貸款 3495 -15.3% 利用外資 5 -34.5% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% Feb-20Mar-20Apr-20May-20Jun-20Jul-20Aug-20Sep-20Oct-20Nov-20Dec-20Feb-21Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Feb-23 -30% 資料來源：統計局，群益金鼎證券整理資料來源：統計局，群益金鼎證券整理 1-2月房地產投資金額為1.37萬億元，YOY-5.7%，同比跌幅收窄。 1-2月房企到位資金為2.13萬億元，YOY-15.2%。隨著央行積極支持優質房企貸款和 發債、證監會放開上市房企定增，到位資金環比改善。 新開工、竣工數據好轉 圖：單月新開工面積（單位：億平米） 單月新開工面積（億平米）單月新開工YOY 3 2.5 2 1.5 1 0.5 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 圖：單月竣工面積（單位：億平米） 單月竣工面積(億平方米)單月竣工面積YOY 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% Feb-20Mar-20Apr-20May-20Jun-20Jul-20Aug-20Sep-20Oct-20Nov-20Dec-20Feb-21Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Feb-23 0-60% 0.00 -60% Feb-20Mar-20Apr-20May-20Jun-20Jul-20Aug-20Sep-20Oct-20Nov-20Dec-20Feb-21Mar-21Apr-21May-21Jun-21Jul-21Aug-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22Jul-22Aug-22Sep-22Oct-22Nov-22Dec-22Feb-23 資料來源：統計局，群益金鼎證券整理資料來源：統計局，群益金鼎證券整理 1-2月新開工面積爲1.36億平方米，YOY-9.4%，同比降幅收窄。全年來看，由于去年房企拿地量大幅下降，新開工面積預計將負增長。 1-2月竣工面積1.32億平方米,YOY+8%，同比數據轉正。在“保交樓”工作積極推進下 ，房企加快了竣工的節奏。由于資金緊張，去年有很多項目推遲竣工，這些項目有望在今年完工，全年竣工量預計同比增長。 投資建議：看好優質國、央企背景房企 1-2月房地産銷售同比降幅收窄，但仍舊較弱 春節後，由于前期積壓的需求釋放，房地産市場活躍度明顯提升。但是在全年經濟複蘇强度不明、預期收入不穩定的背景下，房地産需求目前沒有出現實質性的改善。我們預計全年銷售同比下降3%-5%。 1-2月房地産投資同比降幅收窄，但仍處于修復期 在央行支持下，房企資金緊張問題有所緩解，投資環比改善。但是當前房企融資能力出現明顯分化，國、央企背景的房企融資能力占優，積極拿地開發，而融資能力不强的民營房企業務呈收縮態勢，因而我們認爲房地産投資仍處于修復中，全年預計同比下降5%-8%。 看好優質國、央企背景房企市占率提升，建議逢低買進。 目前優質國、央企背景房企兼具融資和銷售優勢，拿地領先，銷售逆勢增長，優于行業平均水平。我們看好優質國、央企背景房企全年的銷售表現，在市場分化的背景下，市占率有望明顯提升。建議關注招商蛇口（001979.SZ)、保利發展（600048.SH)、越秀地産(00123.HK），待市場短期調整後逢低買進。