铝周报：欧美国家加息节奏不一致，可能造成新的风险？

铝周报 欧美国家加息节奏不一致，可能造成新的风险？ 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号有色研究员：刘江期货从业资格证号：F0305841投资咨询资格证号：Z0016251电话：0931-8582647邮箱：451591573@qq.com报告日期：2023年3月13日星期一 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 内容提要 【行情复盘】： 国家统计局网站公布数据显示，中国9月 美联储主席鲍威尔透露美联储计划继续提高利率，而加拿大等一些国家在通胀放缓后，正在或计划暂缓继续加息步伐，加息节奏的不一致可能带来新的风险。全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，环比持平；工业生产者购进价格同比下降0.5%，环比下降0.2%。1-2月，中国出口未锻轧铝及铝材88.04万吨，同比下降14.8%；出口额达218.2亿元，同比下降15.9%。汽车产销小幅上升。新能源车厂商批发渗透率为30.6%，保持增长势头，但增速有所放缓。汽车销量对铝价支撑在逐渐减弱。铝库存继续维持累库状态。短期内，受美联储加息影响，铝价可能继续小幅走低。 风险提示：美联储政策变化超预期，新冠疫情变化超预期，铝需求变化超预期。 1、宏观经济 加拿大银行（央行）8日宣布将基准利率维持在当前4.5%的水平不变。这是加拿大银行去年3月以来连续八次加息后首次停止加息。马来西亚国家银行 （BNM）将隔夜政策利率维持在2.75%，这是连续第二次在会议上保持基准利率不变，马来西亚央行继续评估去年收紧货币政策对通胀和增长的影响。秘鲁央行将基准利率维持在7.75%不变。此前一段时间，韩国宣布将暂行维持现有基准利率3.5%不变，暂缓继续加息步伐。 据CME“美联储观察”显示，美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为35.4%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为64.6%；到5月累计加息50个基点的概率为26.4%，累计加息75个基点至5.25%-5.50%区间的概率为57.2%，累计加息100个基点至5.50%-5.75%区间的概率为16.4%。美联储主席鲍威尔透露美联储计划继续提高利率，而多数国家在通胀放缓后，正在或计划暂缓继续加息步伐，加息节奏的不同步可能带来新的风险。 国家统计局发布数据显示，2023年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%（预期降1.3%，前值降0.8%），环比持平；工业生产者购进价格同比下降0.5%，环比下降0.2%。1-2月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降1.1%，工业生产者购进价格下降0.2%。 （国家统计局） （国家统计局） 工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降2.0%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约1.61个百分点。其中，采掘工业价格上涨0.3%，原材料工业价格下降1.3%，加工工业价格下降2.6%。生活资料价格上涨1.1%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.25个百分点。其中，食品价格上涨2.6%，衣着价格上涨1.6%，一般日用品价格上涨0.7%，耐用消费品价格下降0.2%。 （国家统计局） （国家统计局） 2、进出口 海关总署最新数据显示，2023年1-2月，中国出口未锻轧铝及铝材88.04万吨，同比下降14.8%；出口额达218.2亿元，同比下降15.9%。1-2月份，我国出口汽车（包括底盘）68.2万辆，同比增长43.2%；出口额达968.3亿元，同比增长78.9%。1-2月中国出口船舶602艘，同比增28.9%。1-2月中国出口家 用电器46496.3万台,同比下降15.2%。1-2月中国出口机电产品2.03万亿元,增长0.4%。 3、现货情况 3月10日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,230元/吨，较上一交易日减少220元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,780元/吨、18,470元/吨、18,440元/吨。3月10日，电解铝升贴水维持在贴水40元/吨附近，较上一交易日上涨10元/吨。 铝升贴水 （Wind华龙期货） 4、库存 3月10日，上海期货交易所电解铝库存为310,888吨，较上一周增加8,289吨。3月9日，LME铝库存为551,175吨，较上一交易日减少3,125吨，注销仓单占比为19.65%。3月9日，电解铝社会库存总计119.3万吨，较上一日减少1.3万吨；上海地区4.8万吨，无锡地区44.6万吨，杭州地区4.4万吨，佛山地区30.9万吨，天津地区5.3万吨，沈阳地区0.3万吨，巩义地区20.8万吨，重庆地区1.2万吨。 沪铝库存 （Wind华龙期货）LME铝库存 （Wind华龙期货）国内隐性库存 （Wind华龙期货） 5、乘用车市场 乘联会发布2月乘用车市场分析，2月乘用车零售141.8万辆，环比增长8.8%，同比增长10.4%。其中新能源汽车销量43.9万辆，环比增长32.8%，同比增长61%。2月新能源车厂商批发渗透率30.6%，较2022年2月 21.6%的渗透率提升9个百分点。2月新能源乘用车批发销量突破万辆的企业回升到10家（环比增3家，同比增5家），占新能源乘用车总量83%。其中： 比亚迪汽车191,664辆、特斯拉中国74,402辆、广汽埃安30,086辆、上汽 乘用车23,289辆、吉利汽车23,283辆、长安汽车19,382辆、理想汽车 16,620辆、蔚来汽车12,157辆、上汽通用五菱10,982辆、哪吒汽车10,073 辆。 乘用车、新能源汽车销量 （Wind华龙期货） 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211