悲观情绪蔓延，硅价全线下调

周度报告—工业硅 悲观情绪蔓延，硅价全线下调 走势评级：工业硅：震荡 报告日期：2023年3月12日 ★工业硅现货周度表现 本周硅价弱势运行，下游需求恢复不及预期，导致供需基本面依旧偏松。截至3月10日，华东不通氧553#硅价16800-17000元/吨，价格中枢较上周下跌200元/吨；通氧553#硅价在17000-17300元/吨，价格中枢下跌200元/吨；441#硅价位于 17500-17900元/吨，价格中枢下跌100元/吨；421#硅价18400- 18600元/吨，价格中枢下跌150元/吨；3303#硅价18900-19100 有元/吨，价格中枢下降200元/吨。 色本周市场维持供给过剩局面，西北新项目爬产带来供应增量，金西南硅厂在资金流压力下让利出货，叠加下游需求乐观预期实属际兑现程度有限，市场实际成交重心下移。从不同牌号角度 看，全线产品价格皆有下调。 ★供需基本面分析 从供应端看，工业硅供给量总体小幅增加，新疆大厂项目继续爬产，四川、云南开工率稳中有降。新疆地区枯水期成本优势显著，开工率持续增加叠加新项目爬产，周度产量环比增加。西南部分地区高电价延续，硅价走弱、成本高企情况下云南、四川开工炉数依然较少，周内市场持续走弱，厂商出于悲观情绪以及资金压力，报价略有松动。 需求端看，本周下游需求转为走弱。多晶硅方面，供给较为充足且坩埚限制下游硅片产量，多晶硅价格再度下跌，但对多晶硅开工率及新项目投产影响较小。有机硅方面，市场复苏略显乏力，产品价格全线下调，单体厂利润空间再度走低，周度产量减少100吨左右，原材料方面仅维持刚需采购。铝合金方面，汽车消费不景气，下游需求较弱，对工业硅需求无明显改善。 ★风险提示 云南限电程度超预期，地产修复超预期。 孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243 投资咨询号:Z0014605 Tel::8621-63325888 Email:weidong.sun@orientfutures.com 联系人孙文馨 从业资格号:F03107695Tel:8621-63325888 Email:wenxin.sun@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 1、工业硅周度展望 短期内，硅价或将持续弱势运行，直至市场在动态中寻求到新平衡。预计接下来需求较为一般，供需基本面偏宽松，叠加行业库存较多、部分硅厂资金流紧张，市场中仍有低价货源，预计硅价以弱稳运行为主。但考虑到硅价已跌至部分厂商成本线，继续大幅下跌会带来停产炉数增多，供给收缩下跌幅逐渐消失，直至多空双方达到新的均衡点。供给方面，西北大厂开工率已将近90%，预计后续提升空间有限，但其具备成本优势，预计按计划进行新炉子点火；四川、云南、福建、陕西等多地硅厂利润相当有限甚至已至亏损，大部分产能已关停，未来若继续跌价则不排除进一步关停的可能性。需求方面，预计多晶硅依然强势，但上半年新产能投放并不多，且多晶硅价格跌势难挡，预计对工业硅价格的支撑作用较难出现环比增强；有机硅市场已经出现后续动能不足的问题，地产方面乐观预期兑现程度有限，单体厂反映新增订单数量并不乐观，价格进入下行通道，库存转为累积，部分单体厂已经开始停产检修；铝合金在23Q1由于汽车产销的低迷而难以迎来复苏，对工业硅仍将维持小批量的刚需采购；外需不振情况下，出口稳中有跌。总的来讲，需求提振难以显著体现，市场情绪难言乐观，硅价或将继续弱势运行。 中期内，随着需求走强逐渐超过供给，库存或将经过一段时间的去化，基本面的价格弹性或将明显增强，或将看到硅价企稳后的上行。供应方面，硅价位于低位，国内总产量继续减少，四川、云南仍处于枯水期，硅价无明显上涨情况下，西南地区开工率继续下滑，另外中期内新增产能投放较少。需求方面，考虑到二季度地产竣工端、多晶硅产量持续向好，汽车产销量环比小幅走强，预计多晶硅、有机硅、铝合金消费量均持续上升，带动工业硅总需求增多。具体何时迎来库存拐点，取决于下游需求的恢复程度。 2、热点资讯整理 九部门：加快填补风电、光伏等领域发电效率标准和老旧设备淘汰标准空白 近日工信部等九部门发布《关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见》。意见指出：完善产品设备能效和淘汰标准。加快制定修订一批能效强制性国家标准，按照“就高不就低”的原则，加强与重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平的衔接协调，合理设置能效强制性国家标准各级指标。加快填补风电、光伏等领域发电效率标准和老旧设备淘汰标准空白，为新型产品设备更新改造提供技术依据。到2025年，通过统筹推进重点领域产品设备更新改造和回收利用，进一步提升高效节能产品设备市场占有率。形成一批可复制可推广的回收利用先进模式，推动废钢铁、废有色金属、废塑料等主要再生资源循环利用量达到4.5亿吨。 到2030年，重点领域产品设备能效水平进一步提高，推动重点行业和领域整体能效水平和碳排放强度达到国际先进水平。（来源：工信部） 发改委运行局赴宁夏召开大型风电光伏基地建设现场会 3月3日至4日，国家发展改革委经济运行调节局赴宁夏回族自治区召开大型风电光伏 2期货研究报告 基地建设现场会，现场观摩典型项目，交流推广经验做法。其间，与会代表实地考察了�一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地典型项目建设运行情况，交流分享有关单位推动大型风电光伏基地建设的实践经验和思考总结。宁夏、内蒙古自治区等有关地方和重点企业分别介绍了本地区、本单位推进工作的好经验好做法。（来源：国家发改委） 美国去年新增太阳能装机量同比大降16% SEIA报告指出，美国2022年的新增太阳能装机量较上年下降16%至20.2吉瓦。该协会在报告中直言不讳地指出，这在很大程度上是由于美国商务部对太阳能行业的关税问题进行了调查，以及美国海关和边境保护局扣押了大量中国的太阳能组件。SEIA在报告中表示，尽管美国总统拜登去年推动通过了《降低通胀法案》，试图通过向可再生能源项目提供巨额补贴，来推动稳定太阳能融资前景。但美国政府对于中国太阳能电池板对美出口的打压政策限制，使得美国的太阳能产业发展受到了更大阻碍。（来源：财联社） 西宁海关助推太阳能组件出口 3月6日，记者从西宁海关获悉，目前，光伏发电已成为全球具有竞争力的电力产品，法国、德国、西班牙、土耳其等国家对太阳能电池需求剧增，西宁海关紧抓光伏太阳能组件出口机遇期，全力落实海关惠企政策，压缩业务流程，助力企业顺利走向全球。（来源：青海日报） 全国人大代表、天合光能董事长高纪凡：促进农村分布式光伏发展，助力乡村振兴 全国人大代表、天合光能董事长高纪凡今年提出建议，促进农村分布式光伏发展，建立良好的行业秩序，助力乡村振兴。在“整县推进”等政策的推进下，分布式光伏发展迅速。根据国家统计局数据，2022年全国光伏发电新增并网容量87.4GW，其中户用分布式光伏占比达到了近30%。高纪凡在今年的建议中表示，应该坚持市场化导向，严令禁止‘乱作为’。同时，建议加快制定行业户用光伏的准入门槛、建设标准、审批条件，明确户用光伏在设备选型、设计、施工、运维等方面的有关要求，杜绝各地滥用职权。（来源：财联社） 供需缺口下价格“狂飙”，今年石英坩埚厂商忙扩产 今年光伏装机将继续高增，推动石英坩埚的需求“水涨船高”。目前全球能够批量供应高纯石英砂的企业较少，受制于高纯石英砂的有限供给和价格一路“狂飙”，目前行业高品质石英坩埚仍十分紧缺，今年预期仍有较大提价空间。记者与多家主要相关厂商内部人士沟通获悉，石英坩埚需求端增长较快，目前产品处于满产满销状态，今年行业扩产成为主旋律。受制于原材料供给缺口且短期难以缓解，加之下游需求旺盛，供需平衡点今年或难出现。（来源：财联社） TCL中环首现低价N型硅片，业内期待NP同价时代到来 面对上游高纯石英砂紧缺、非硅成本上涨的情况，TCL中环（002129.SZ）最新硅片价格未作涨价。同时，其新发布110μm厚度的N型硅片报价首次低于P型硅片。一位异 质结头部企业负责人激动表示，NP同价时代正式启动。TCL中环方面表示，N型硅片价格低于P型硅片，主要因硅片薄片化带来的成本降低。在今年2月发布的价格信息中，公司已经取消150μm后的N型硅片，并新增140μm厚度。（来源：财联社） 华能贵州2023/24年光伏组件招标：组件限价1.55元/W 中国华能集团有限公司电子商务平台发布华能贵州分公司2023-2024年光伏组件招标公告。项目划分为1个标段，采购总容量1GW。采购P型或N型双面双玻组件，投标人选择上述组件型号中的一种做为唯一报价，最高投标价格（招标人项目现场交货价）不得超过1.55元/瓦。供货期：2023年供应不少于300MW组件（计划供货时间7月1 日-10月31日）；原则上2024年10月31日前，供应剩余组件，特殊情况延期供货需取得招标人同意。（来源：证券时报e公司） 为打造“光伏之都”助力！云南这一项目建设稳步推进 3月6日，记者从保山市工贸园区昌宁园中园了解到，云南通威二期20万吨高纯晶硅 项目场地平整等要素保障工作已基本完成，预计明年3月正式投产。（来源：春城晚报） 最热门�三代光伏电池获大突破 据报道，一个国际研究团队开发了一种全新的中间带太阳能电池（IBSC）设计，其中包括量子棘轮（QR）半导体纳米结构。据报道，这种新元素能够在更长的时间范围内存储光电子，从而实现更高效的光子吸收。众所周知，太阳能电池是利用太阳能的最有效和最直接的方式。这类电池已经从晶体硅太阳能和薄膜太阳能电池发展到�三代新型太阳能电池。而IBSC因其具有最高的理论转化效率（63.2%）备受科学家们的广泛关注，是�三代太阳能电池中最为热门的一种。（来源：财联社） 3、国内产业链数据一览 3.1、工业硅现货价格 图表1：华东地区工业硅现货日度均价 图表2：黄埔港工业硅现货日度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表3：天津港工业硅现货日度价格图表4：昆明工业硅现货日度价格 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.2、工业硅现货供给 3.2.1、生产端 图表5：国内工业硅月度产量及同比 图表6：国内部分省份工业硅月度产量 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表7：国内工业硅月度开工率及环比图表8：国内部分省份工业硅月度开工率 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表9：国内不同规模工业硅企业月度开工率图表10：国内工业硅周度社会库存及环比 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表11：国内工业硅主要仓库周度社会库存图表12：国内工业硅月度出口量及环比 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 3.2.2、成本端 图表13：全国及部分省份553#月度生产成本 图表14：全国及部分省份421#月度生产成本 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表15：国内工业硅主产区月度电价图表16：国内硅石周度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表17：国内石油焦周度均价图表18：国内精煤周度均价 资料来源：SMM，东证衍生品研究院资料来源：SMM，东证衍生品研究院 图表19：国内木炭周度均价图表20：国内电极周度