农林牧渔行业周报：生猪养殖业再去产能，3月全球小麦大豆库消比下降

农林牧渔 行业研究/行业周报 生猪养殖业再去产能，3月全球小麦大豆库消比下降 2023-3-11 报告日期： 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 农林牧渔(申万)沪深300 20% 0% 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 -20% 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003 邮箱：wangying@hazq.com 相关报告 1.《华安农业周报：生猪养殖业再现去产能，白羽肉种鸡性能弱于往年》2023-3-4 2.《华安农业周报：种猪补栏积极性持续疲弱，大体重猪与标猪价差基本持平》2023-2-25 主要观点： 种猪价格持续低迷，生猪养殖行业再去产能 �生猪价格周环比下降1%，行业仍处于亏损状态。本周六，全国生 猪价格15.42元/公斤，周环比下降1%；本周�自繁自养生猪亏损 189.9元/头，外购仔猪养殖亏损284.79元/头。涌益咨询披露数据 （3.3-3.9）：全国90公斤内生猪出栏占比7.42%，环比下跌0.11个百分点，非瘟疫情抬头，但相对可控，与我们草根调研结果一致。②种猪价格持续低迷，生猪养殖行业继续去化。规模场15公斤仔猪出 栏价701元/头，周环比上涨0.1%，同比上涨75.3%；50公斤二元母猪价格1661元/头，周环比持平，同比均上涨1.8%，补栏积极性仍然低迷。农业部披露数据，2023年1月末，全国能繁母猪存栏量4367万头，环比下降0.5%，生猪养殖行业再现去产能；涌益咨询披露，今年1月、2月能繁母猪存栏量环比分别下降0.41%、2.21%； ③本周出栏生猪均重周环比上升0.3%。根据涌益咨询数据（3.3- 3.9）：全国出栏生猪均重121.11公斤，周环比上升0.3%，同比上升 2.8%；175kg与标猪价差0.01元/斤，200kg与标价价差0.06元/斤， 150kg以上生猪出栏占比5.37%，本周大体重猪价格继续超过标猪价格，二次育肥对猪价的负面影响有限。本轮周期，猪价扰动因素明显增多，二次育肥导致的生猪均重和出栏节奏变化，生产效率变化、延迟配种、消费大幅波动等，均会对猪价产生较大影响。理论上讲，能繁母猪存栏量从2021年7月趋势性降至2022年4月最低点，由此推 断，今年5月前，生猪出栏量会环比下降，猪价将维持高位。然而， 自去年12月以来，猪价持续低迷且行业深度亏损，近期猪价仅出现 小幅回暖，若3-4月猪价仍未出现大幅上涨，我们需要重新评估生产效率提升和消费低迷对猪价的负面影响。④猪企头均市值已处历史底部区域，继续推荐生猪养殖板块。根据2023年生猪出栏量，预计 温氏股份头均市值3373元、牧原股份头均市值3427元、天邦食品头 均市值1350元、中粮家佳康头均市值1499元。一、二线龙头猪企估值均处于历史底部，上市猪企估值已先于基本面调整到位，生猪养殖行业配置正当时。 白羽父母代周销量大降，黄羽鸡价格周环比涨跌互现 �白羽鸡父母代周销量大降至109万套。2023年第5周（2.27-3.5） 父母代鸡苗价格53.04元/套，周环比下降1.9%；父母代鸡苗销量 109.24万套，周环比下降30.7%；周�白羽鸡产品价格11450元/ 吨，周环比上涨4.1%。白羽肉鸡协会公布2022年12月报：12月全国祖代更新量10.13万套，2022年祖代更新量96.34万套，同比下降24.5%，但仍处于供需紧平衡；其中，国内自繁比重首次超过一半，国内自繁祖代占比约65%、美国占29%、新西兰占6%；2022年，父母代雏鸡累计销量6,502.17万套，同比增加2.14%。我们判断，父母 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 代鸡苗价格上行周期将于2023年5月启动，商品代价格上行周期将 于2023年底启动。受欧美爆发高致病性禽流感影响，我国父母代鸡苗价格已提前大幅上涨，我们将持续关注强制换羽和海外引种情况。 ②黄羽鸡价格周环比涨跌互现。2023年第8周（2.20-2.26），黄羽 鸡行业继续亏损，在产父母代存栏1368.4万套，处于2019年以来最 低水平，父母代鸡苗销量118.5万套，处于2018年以来相对低位， 我们预计2023年黄羽鸡行业可以获得正常盈利。3月10日，黄羽肉鸡快大鸡均价6.19元/斤，周环比跌0.2%，同比跌1.4%；中速鸡均价7.51元/斤，周环比涨3.2%，同比涨11.8%；土鸡均价7.61元/ 斤，周环比跌1.6%，同比跌10.4%；乌骨鸡8.45元/斤，周环比涨 0.96%，同比涨2.7%。 国产转基因玉米种子或启动销售，USDA3月报支撑全球农产品价格 �转基因玉米商业化稳步推进，国产转基因玉米种子或启动销售，种业龙头将充分受益，继续推荐登海种业、大北农。②全球玉米3月库 消比预测值环比提升0.3个百分点，供需紧平衡。美国农业部3月供 需报告预测：22/23年全球玉米库消比22.3%，预测值环比提升0.3个百分点，较21/22年提升0.57个百分点，处于16/17年以来低位。据我国农业农村部市场预警专家委员会3月预测，22/23年全国玉米结余量468万吨，与2月预测值持平，结余量较21/22年下降206万吨， 国内玉米供需仍处于紧平衡。③全球小麦3月库消比预测值环比下降 0.3个百分点。USDA2月供需报告预测：22/23年全球小麦库消比 26.5%，预测值月环比下降0.3个百分点，较21/22年度下降0.7个百分点，处15/16年以来最低水平。④全球大豆3月库消比预测值环比下降0.3个百分点。USDA2月供需报告预测：22/23年全球大豆库消 比18.5%，预测值环比下降0.3个百分点，较21/22年下降0.64个百分点，处于16/17年度以来最低水平。中国大豆高度依赖进口，2023年大豆价格或维持相对高位。 2023年1-2月猪用疫苗批签发数据分化，非瘟疫苗进展值得期待 2023年1-2月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪伪狂犬疫苗35.2%、口蹄疫苗26.9%、腹泻苗22.7%、猪瘟疫苗 13.9%、猪乙型脑炎疫苗7.7%、猪细小病毒疫苗-14.6%、猪圆环疫苗 -15%、高致病性猪蓝耳疫苗-28%。近期，市场也高度关注非瘟疫苗进展，据我们测算，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。 风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1本周行情回顾7 1.1本周农业板块下跌3.76%7 1.2农业配置9 1.3估值9 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷15 2.1.3糖17 2.1.4棉花18 2.2畜禽20 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡22 2.2.3黄羽鸡25 2.3水产品25 2.4动物疫苗26 3畜禽上市企业月度出栏28 3.1生猪月度出栏28 3.2肉鸡月度出栏32 4行业动态39 4.12023年3月中国农产品供需形势分析39 4.23月第1周畜产品和饲料集贸市场价格情况40 4.3全国农技中心组织小麦苗情考察会商活动41 4.42023年3月第2期兽药饲料原料市场分析41 风险提示：42 图表目录 图表12022年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22022年初至今各行业涨跌幅比较7 图表32022年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）8 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）9 图表6农业行业配置比例对照图9 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）10 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）10 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）10 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）10 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）10 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）10 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨11 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨11 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表12 图表20美国玉米供需平衡表12 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表13 图表23美国大豆供需平衡表13 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表14 图表26美国豆油供需平衡表14 图表27中国豆油供需平衡表14 图表28全球豆粕供需平衡表15 图表29美国豆粕供需平衡表15 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担16 图表33全国粳稻米市场价，元/吨16 图表34全球小麦供需平衡表16 图表35美国小麦供需平衡表17 图表36中国小麦供需平衡表17 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨18 图表39食糖累计进口数量，吨18 图表40IPE布油收盘价，美元/桶18 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅19 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨19 图表43全球棉花供需平衡表19 图表44美国棉花供需平衡表19 图表45中国棉花供需平衡表20 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤20 图表47仔猪价格走势图，元/公斤20 图表48猪肉价格走势图，元/公斤21 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速21 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润，元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头21 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤21 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅22 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比22 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量，万吨22 图表58父母代鸡苗价格，元/套23 图表59父母代鸡苗销售量，万套23 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽24 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤24 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克24 图表68肉鸡养殖利润，元/羽24 图表69肉鸭养殖利润，元/羽24 图表70黄羽鸡（快大、中速鸡）价格走势图，元/斤25 图表71黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图，元/斤25 图表72禽类屠宰场库容率走势图，%25 图表73禽类屠宰场开工率走势图，%25 图表74鲫鱼批发价，元/公斤26 图表75草鱼批发价，元/公斤26 图表76威海海参、鲍鱼批发价走势图，元/千克26 图表77威海扇贝批发价走势图，元/千克26 图表78口蹄疫批签发次数27 图表79圆环疫苗批签发次数27 图表80猪伪狂疫苗批签发次数27 图表81猪瘟疫苗批签发次数27 图表82高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数27 图表83猪腹泻疫苗批签发次数27 图表84猪细小病毒疫苗批签发次数28 图表85猪乙型脑炎疫苗批签发次数28 图表86主要上市猪企月度销量及同比增速，万头29 图表87主要上市猪企累计出栏量及同比增速，万头30 图表88主要上市肉鸡月度销量及同比增速32 图表89主要上市肉鸡累计销量及同比增速35 图表902023年2-3月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表，元/公斤37 1本周行情回顾 1.1本周农业板块下跌3.76% 2022年初至今，农林牧渔在申万31个子行业中排名第11位，农林牧渔（申万）指数下跌11.92%，沪深300指数下跌19.70%，中小板综指数