农林牧渔行业周报：生猪价格周环比再跌3.4%，全球玉米大豆库消比近年最高

农林牧渔 行业研究/行业周报 生猪价格周环比再跌3.4%，全球玉米大豆库消比近年最高 报告日期：2024-1-13 行业评级：增持 主要观点： 行业指数与沪深300走势比较 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com 相关报告 1.华安农业周报：生猪价格持续回落，本周出栏均重再升2024-01-06 2.华安农业周报：元旦前猪价不涨反跌，出栏均重逾124公斤2023-12-30 本周生猪价格环比再跌3.4%，猪肉消费继续疲弱 �生猪价格周环比下跌3.4%。本周六，全国生猪价格13.35元/公 斤，周环比下跌3.4%，猪价继续疲弱。涌益咨询（1.5-1.11）：全国90公斤内生猪出栏占比5.63%，周环比下降0.37个百分点；规模场 15公斤仔猪出栏价305元/头，周环比上升0.7%，50公斤二元母猪 价格1538元/头，周环比均持平，仔猪、种猪补栏积极性持续低迷； ②本周出栏生猪均重降至123.51公斤。涌益咨询（1.5-1.11）：全国 出栏生猪均重123.51公斤，周环比下降0.6%，同比下跌1.03公斤 （降幅0.8%）；175kg、200kg与标猪价价差分别为0.17元/斤、0.31元/斤，150kg以上生猪出栏占比7.37%，周环比下降0.52个百分 点；③本周猪肉消费继续疲弱。上海钢联数据，2024年1月12日重 点屠宰企业鲜销率90.12%，周环比下降0.19个百分点，处于近年同期低位，2020-2023年同期分别为85.1%、94.57%、90.1%、93.46%；涌益咨询数据，2024年1月11日本周毛白价差4.39元/公斤，周环比上升0.04元/公斤，处于2021年以来同期底部，2021- 2023年同期分别为10.65元/公斤、5.07元/公斤、5.19元/公斤；④ 2023年12月18家上市猪企出栏量同比增长15%。2023年12月18 家上市猪企出栏量1587万头，同比增长15%，2023年18家上市猪企合计出栏量15318万头，同比增长17%，出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份6382、温氏股份2626、新希望1768、天邦食品712、大北农605、傲农生物586、正邦科技548、中粮家佳康520、唐人神371、天康生物282、华统股份230、京基智农185、神农集团152、金新农105、立华股份86、罗牛山78、东瑞股份62、正虹科技 21；出栏量同比增速从高到低依次为，华统股份91%、唐人神 72%、天邦食品61%、罗牛山56%、温氏股份47%、京基智农 46%、天康生物39%、大北农37%、中粮家佳康28%、正虹科技 27%、神农集团26%、新希望21%、东瑞股份20%、傲农生物 13%、立华股份6%、牧原股份4%、金新农-17%、正邦科技-35%。 ⑤生猪产能去化加速。i)消费旺季以来，猪价持续疲弱，12月能繁母猪去化加速，1月高去化率有望延续；ii)2023年1季末、2季末，全 国能繁母猪存栏量同比分别增长2.9%、0.4%，随着养殖效率的持续改善，1H2024全国生猪出栏量有望实现同比10%左右增长，生猪价格大概率较2023年上半年更低迷；iii)生猪产业资金链非常紧张；iv)猪病演变需密切跟踪；⑥估值已处历史底部，继续推荐生猪养殖板块。我们推断，本轮生猪产能去化将于2024年上半年结束，猪价有 望迎来新一轮上涨。根据2024年生猪出栏量，温氏头均市值3127 元、牧原3944元、巨星农牧4650元、华统股份3200元、新希望 2382元、天康生物2633元、中粮家佳康1473元。一、二线龙头猪 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 企估值多数处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物。 白羽鸡产品周环比大涨4.8%，黄羽鸡本周价格下跌为主 �白羽鸡产品价格周环比大涨4.8%至9900元/吨。2024年第1周（1.1- 1.7）父母代鸡苗价格39.11元/套，周环比上涨4.9%；父母代鸡苗销量 114.78万套，周环比下降20.7%。本周🖂，鸡产品价格9900元/吨，周环比上涨4.8%，同比下降10%。2023年10月、11月全国祖代更新量 7.6万套、9.3万套，前11月祖代更新量116.09万套，同比增长34.7%，其中，进口占比34%，自繁占比66%。前11月父母代累计销售6029.99万套，同比增长2.5%，由于今年5月开始父母代销量出现拐点，5-11月父母代销量同比下降8.1%，由此推算2024Q2商品代价格或上行。 ②黄羽鸡本周价格下跌为主。2023年第52周（12.25-12.31），黄羽在 产祖代存栏141.3万套，创近年同期新高；黄羽在产父母代存栏1277.9 万套，创2018年以来同期最低水平，黄羽父母代鸡苗销量111.1万套， 处于近年同期低位，但高于2022年同期水平。2024年1月12日，乌 鸡均价15.5元/公斤，周环比跌1.3%，同比跌13.9%；老母鸡均价45.5元/公斤，周环比跌0.2%，同比跌5.6%；三黄鸡均价13.7元/公斤，周环比持平，同比跌3.5%；青脚麻鸡均价10.64元/公斤，周环比跌3.8%，同比跌15.3%。 全球玉米、大豆23/24库消比1月预测值近年最高，小麦近年最低 🕔23/24全球玉米库消比1月预测值环比大增。USDA1月供需报告预 测：2023/24年度全球玉米库消比23.0%，预测值月环比上升0.6个百分点，预测值较22/23年度上升0.7个百分点，处于20/21年以来最高水平。中国农业农村部市场预警专家委员会1月报：2023年中国玉米总产量28884万吨，同比增长4.2%，创历史新高，23/24年全国玉米结余量1133万吨，月环比提升61万吨，结余量较22/23年增长594 万吨；②23/24全球小麦库消比1月预测值环比持平。USDA1月供需 报告预测：2023/24年度全球小麦库消比25.8%，预测值月环比持平，预测值较22/23年下降1.1个百分点，处15/16年以来最低水平。③23/24全球大豆库消比1月预测值环比上升0.1个百分点。USDA1月 供需报告预测：23/24年全球大豆库消比20.7%，预测值月环比上升0.1个百分点，预测值较22/23年度上升1.7个百分点，处19/20年度以来最高水平。 风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1本周行情回顾7 1.1本周农业板块下跌1.07%7 1.2农业配置9 1.3估值9 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷16 2.1.3糖18 2.1.4棉花19 2.2畜禽20 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡23 2.2.3黄羽鸡25 2.3水产品26 2.4动物疫苗27 3畜禽上市企业月度出栏29 3.1生猪月度出栏29 3.2肉鸡月度出栏33 3.3生猪价格估算37 4行业动态40 4.12024年第1周国内外农产品市场动态40 4.21月第1周畜产品和饲料集贸市场价格情况41 4.32024年1月中国农产品供需形势分析41 风险提示：42 图表目录 图表12023年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22023年年初至今各行业涨跌幅比较7 图表32023年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）8 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）9 图表6农业行业配置比例对照图9 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）10 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）10 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）10 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）10 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）11 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）11 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨11 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨12 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表12 图表20美国玉米供需平衡表13 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表13 图表23美国大豆供需平衡表14 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表14 图表26美国豆油供需平衡表15 图表27中国豆油供需平衡表15 图表28全球豆粕供需平衡表15 图表29美国豆粕供需平衡表16 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担17 图表33全国粳稻米市场价，元/吨17 图表34全球小麦供需平衡表17 图表35美国小麦供需平衡表17 图表36中国小麦供需平衡表18 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨18 图表39食糖累计进口数量，吨19 图表40IPE布油收盘价，美元/桶19 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅19 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨19 图表43全球棉花供需平衡表19 图表44美国棉花供需平衡表20 图表45中国棉花供需平衡表20 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤21 图表47仔猪价格走势图，元/公斤21 图表48猪肉价格走势图，元/公斤21 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速21 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润，元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头22 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤22 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅22 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比22 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量，万吨22 图表58父母代鸡苗价格，元/套23 图表59父母代鸡苗销售量，万套23 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套24 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套24 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽24 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤24 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克24 图表68肉鸡养殖利润，元/羽25 图表69肉鸭养殖利润，元/羽25 图表70黄羽鸡（快大、中速鸡）价格走势图，元/斤25 图表71黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图，元/斤25 图表72禽类屠宰场库容率走势图，%25 图表73禽类屠宰场开工率走势图，%25 图表74鲫鱼批发价，元/公斤26 图表75草鱼批发价，元/公斤26 图表76威海海参、鲍鱼批发价走势图，元/千克27 图表77威海扇贝批发价走势图，元/千克27 图表78口蹄疫批签发次数27 图表79圆环疫苗批签发次数27 图表80猪伪狂疫苗批签发次数28 图表81猪瘟疫苗批签发次数28 图表82高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数28 图表83猪腹泻疫苗批签发次数28 图表84猪细小病毒疫苗批签发次数29 图表85猪乙型脑炎疫苗批签发次数29 图表86主要上市猪企月度销量及同比增速，万头29 图表87主要上市猪企累计出栏量及同比增速，万头31 图表88主要上市肉鸡月度销量及同比增速33 图表89主要上市肉鸡累计销量及同比增速36 图表902023年12月-2024年1月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表，元/公斤37 1本周行情回顾 1.1本周农业板块下跌1.07% 2023年初至今，农林牧渔在申万31个子行业中排名第23位，农林牧渔（申万）指数下跌16.0