【海底捞】20X+的大底部，见龙在田，大幕开启！“海底” 捞❗️【东吴食社.汤

□【海底捞】20X+的大底部，见龙在田，大幕开启！“海底”捞□【东吴食社.汤军】 —————————— 底部放量长阳后的缩量回调，绝佳买入机会！ —————————— 1□大疫三年，内部革新始见成效！22h2毛利率大幅改善，门店盈利能力显著提升，人效比持续优化□ 2□降本增效带动UE精进，业绩拐点已现。 中性测算下22H2单店盈亏平衡点从3+翻降至2+翻 3□新模型下，翻台率3.0/3.5/4.0对应门店层面经营利润率达14.7%/18.4%/23.8%，经营杠杆加速助推公司净利率快速攀升，业绩具备高弹性！ 4□【盈利预期】预计22-24年： □营收350.6/409.7/493.9亿元，同比-14.7%/+16.9%/+20.5%； □归母净利7.0/33.9/52.1亿元，同比+116.9%/+382.1%/+53.7%，对应PE为136/28/18x，“买入”评级！风险提示：疫情反复，宏观经济波动，行业竞争加剧等 独家深度： 最新盈利预测：