卷螺日报：基本面数据并未继续恶化，钢价震荡运行

卷螺日报 |2023-03-31 作者： 黑色研究中心 电话：15993379356 邮箱： wangbb@hrrdqh.com 从业资格号：F03095193 【题目】基本面数据并未继续恶化，钢价震荡运行 摘要： 【行情回顾】 卷螺主力合约夜高开后震荡回落，午后出现明显波动；最终螺纹2305合约价格收于4167元/吨，涨幅0.53%；热卷2305合约价格收于4274元/吨，涨幅0.21%。 【现货概述】 钢材现货价格整体上调，现货成交一般；其中上海螺纹HRB400E20MM价格4250元/吨(+10)，4.75上海热卷价格4330元/吨(+10)，钢银现货成交量235197吨(+10862)。 【市场分析】 今日卷螺盘面价格震荡运行；从基本面数据来看，本周螺纹、热卷产量分别增加2.17、11.35万吨，目前成材利润依然不高，后续产量或小幅波动；需求方面，螺纹、热卷表需分别增加10.78、9.66万吨，库存分别下降31.02、4.77万吨，表需增加虽然不大，但库存去化速度并未减弱，国内宏观数据尚可，高频商品房成交表现较好，地产回暖预期加强；成本方面，炼焦煤进口不断增加，煤焦维持弱势，铁矿到港减少，价格依然偏强，铁水产量维持高位对原料需求仍有支撑；总体来说，下游施工进入旺季，需求验证开启，本周基本面数据并未继续恶化，加上海外宏观扰动减轻，市场心态缓慢恢复，行情或震荡运行。 【策略建议】暂时观望 【风险提示】 需求回升不及预期 螺纹——价格与价差结构 价格：螺纹价格(杭州)(元吨) 201820192020202120222023 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4260 价格：螺纹主力合约价格(元/吨) 20192020202120222023 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4167 -0202-0603-1304-1805-2707-0108-0509-0910-2111-2512- 类别 指标名称 2023-03-30 2023-03-29 涨跌 涨跌幅 现货价格 螺纹价格(杭州) 4260 4260 0 0% 螺纹价格(天津) 4160 4160 0 0% 螺纹价格(广州) 4340 4340 0 0% 期货价格 螺纹01合约价格 4044 4043 1 0.02% 螺纹05合约价格 4167 4151 16 0.39% 螺纹10合约价格 4127 4118 9 0.22% 基差 螺纹01合约基差 206 197 9 4.57% 螺纹05合约基差 83 89 -6 -6.74% 螺纹10合约基差 123 122 1 0.82% 跨期价差 01-05合约价差 - - - - 合约价差 4,200 4,200 3,900 3,900 3,600 3,600 3,300 3,300 01-0202-0603-1304-1805-2406-2808-0209-0610-1811-2212-2 3,00001 基差：螺纹01合约基差（元/吨） 20192020202120222023 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 206 02-0103-0404-0405-1006-1007-1108-1109-1110-1911-1912-20 基差：螺纹05合约基差（元/吨） 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 1,100 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 83 06-0107-0308-0409-0510-1411-1512-1701-1902-2003-2404-2 基差：螺纹10合约基差（元/吨） 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 1,400 1,200 1,000 800 600 400 123 200 0 -200 -400 11-0112-0401-0702-0903-1404-1705-2106-2307-2608-2809- 跨期价差：螺纹01-05合约价差（元/吨） 201820192020202120222023 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 06-0106-2107-1107-3108-2009-0909-2910-2611-1512-0512-25 跨期价差：05-10合约价差（元/吨） 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 450 400 350 300 250 200 150 10040 50 0 -50 -100 11-0111-1912-0712-2501-1301-3102-1803-0803-2604-14 跨期价差：螺纹10-01合约价差（元/吨） 201820192020202120222023 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 83 02-0102-2403-1904-1205-0605-2906-2107-1408-0608-2909-21 远期结构曲线：螺纹 3个月前【螺纹_远期结构】2个月前【螺纹_远期结构】1个月前【螺纹_远期结构】最新【螺纹_远期结构】 4,200 4,150 4,100 4,050 4,000 3,950 3,900 3,850 3,800 3,750 3,700 3,650 2022-12-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-06-30 2023-08-01 2023-09-30 2023-11-01 2023-12-30 2024-02-28 远期结构评估：螺纹 历史评估【螺纹_远期结构】 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 -0.1 -0.2 -0.3 -0.4 -0.5 2020-01-022020-04-172020-07-302020-11-122021-02-252021-06-082021-09-142021-12-292022-04-152022-07-272022-11-092023-02-22 数据来源：wind、钢联 螺纹——利润结构 类别 指标名称 2023-03-30 2023-03-29 涨跌 涨跌幅 现货利润 螺纹利润 7.03 12.58 -5.55 -44.08% 盘面利润 螺纹01合约利润 416.5 446.2 -29.7 -6.66% 螺纹05合约利润 237.9 252.15 -14.25 -5.65% 螺纹10合约利润 375.15 403.95 -28.8 -7.13% 利润基差 01合约利润基差 -409.47 -433.62 24.15 5.57% 05合约利润基差 -230.87 -239.57 8.7 3.63% 10合约利润基差 -368.12 -391.37 23.25 5.94% 利润：螺纹盘面利润 01合约盘面利润05合约盘面利润10合约盘面利润 2,700 2,400 2,100 1,800 1,500 1,200 900 600 300 0 -300 -600 2018-08-012019-06-282020-05-252021-04-162022-03-142023-02- 利润：长流程螺纹利润（元/吨） 2020202120222023 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 7.033 01-0202-0503-1104-1605-2406-2808-0109-0410-1611-1912-23 利润：电炉钢利润(华东)（元/吨） 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 72.939 01-0202-0603-1304-1805-2406-2808-0209-0610-1811-2212-2 利润差：螺纹长短流程利润差 螺纹利润电炉钢利润(华东)利润差 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 2019-08-012020-04-232021-01-082021-09-262022-06-172023-03 远期结构曲线：螺纹利润 3个月前【螺纹_远期结构】2个月前【螺纹_远期结构】1个月前【螺纹_远期结构】最新【螺纹_远期结构】 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 2022-12-01 2023-02-01 2023-04-01 2023-06-01 2023-08-01 2023-10-01 2023-12-01 2024-02-01 热卷——价格与价差结构 类别 指标名称 2023-03-30 2023-03-29 涨跌 涨跌幅 现货价格 上海热卷价格 - - - - 天津热卷价格 - - - - 广州热卷价格 - - - - 期货价格 热卷01合约价格 4150 4135 15 0.36% 热卷05合约价格 4274 4271 3 0.07% 热卷10合约价格 4217 4208 9 0.21% 基差 热卷01合约基差 180 185 -5 -2.7% 热卷05合约基差 56 49 7 14.29% 热卷10合约基差 113 112 1 0.89% 跨期价差 01-05合约价差 - - - - 合约价差 价格：热轧板卷(上海)(元吨) 201820192020202120222023 6,900 6,600 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4,200 3,900 3,600 3,300 3,000 4320 01-0202-0603-1304-1805-2406-2808-0209-0610-1811-2212-2 价格：热卷主力合约价格(元/吨) 20192020202120222023 6,600 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4,200 3,900 3,600 3,300 3,000 4274 01-0202-0603-1304-1805-2707-0108-0509-0910-2111-2512- 基差：热卷01合约基差 201820192020202120222023 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 180 02-0103-0504-0705-1006-1107-1308-1409-1510-2411-2512-2 基差：热卷05合约基差 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 56 06-0107-0308-0409-0510-1411-1512-1701-1902-2003-2404-2 基差：热卷10合约基差 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 1,000 900 800 700 600 500 4