电气设备行业欧洲新能源车销量点评：2月产销大幅提升，渗透率回暖

彭广春 证券分析师 电气设备 优于大市（维持） 证券研究报告|行业点评 电气设备 2023年03月08日 欧洲新能源车销量点评：2月产销大幅提升，渗透率回暖 投资要点： 2023年2月欧洲八国新能源车销量11.5万辆，同比上升51.7%，环比上升36.5%。 资格编号：S0120522070001 邮箱：penggc＠tebon.com.cn 研究助理 赵皓 邮箱：zhaohao3＠tebon.com.cn 市场表现 50% 30% 10% -10% -30% -50% 00 电力设备及新能源沪深3 相关研究 2023年2月，欧洲八国（英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙）销量合计11.5万台，同比上升51.7%，环比上升36.5%，渗透率达到20.2%。 英国：收紧电动汽车优惠政策。2月新能源车销量为1.7万辆，同比上升12.8%，环比下降35.5%，渗透率22.9%，同比下降2.7个百分点。 法国：拟出台租赁补贴计划，渗透率有望继续增长。2月新能源车销量为5.5万辆，同比上升137.9%，环比上升120.6%，渗透率23.2%，同比上升2.7个百分点。 挪威：首次引入适用于纯电汽车的两项新税。2月新能源车销量为0.67万辆，同比下降4.4%，环比上升372.4%，渗透率90.1%，同比上升4.1个百分点。从2023 年起，挪威首次引入适用于纯电汽车的两项新税。第一项是500公斤以上车辆， 缴纳每公斤12.5挪威克朗的重量税。第二项是纯电汽车价格中超过500000挪威克朗（约47000欧元）的部分将征收25%的增值税。 意大利：自2023年起加大补贴力度。2月新能源车销量为1.05万辆，同比上升21.8%，环比上升11.1%，渗透率8.0%，同比上升0.3个百分点。意大利从2023年起加大新能源汽车补贴。为了促进电动汽车的发展，从2023年起，对收入低于3 万欧元的个人补贴增加至4500/3000欧元；对于报废车辆及收入超过3万欧元人群，购买纯电/插混将分别获得5000/4000欧元补贴。 瑞典：取消电动汽车补贴。2月新能源车销量为1.00万辆，同比下降8.6%，环比上升31.0%，渗透率54.0%，同比上升2.4个百分点。 西班牙：推行MOVESⅢ计划，为购买电动汽车分配补贴。2月新能源车销量为 0.81万辆，同比上升28.3%，环比上升13.0%，渗透率11.0%，同比上升0.8个 百分点。 芬兰：新能源补贴政策持续生效。2月新能源车销量为0.30万辆，同比上升40.5%，环比下降4.6%，渗透率49.3%，同比上升15.2个百分点。 葡萄牙：新能源车享受减税优惠，公司的纯电动汽车免征企业所得税，插电式混合动力汽车享受降低的企业所得税。2月新能源车销量为0.44万辆，同比上升84.3%，环比上升12.9%，渗透率24.2%，同比上升3.5个百分点。 投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等。3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 风险提示：行业竞争加剧；疫情反复；原材料价格波动；全球新能源汽车产业政策不及预期。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.欧洲八国2月新能源车销量11.5万辆，渗透率20.2%5 1.1.英国：2月新能源车销量1.7万辆，渗透率22.9%6 1.2.法国：2月新能源车销量5.5万辆，渗透率23.2%6 1.3.挪威：2月新能源车销量0.67万辆，渗透率90.1%7 1.4.意大利：2月新能源车销量1.05万辆，渗透率8.0%7 1.5.瑞典：2月新能源车销量1.00万辆，渗透率54.0%8 1.6.西班牙：2月新能源车销量0.81万辆，渗透率11.0%8 1.7.芬兰：2月新能源车销量0.30万辆，渗透率49.3%9 1.8.葡萄牙：2月新能源车销量0.44万辆，渗透率24.2%9 2.投资建议10 3.风险提示10 图表目录 图1：2021-2023年欧洲八国新能源车月度销量(辆)5 图2：英国新能源车（含HEV）月度渗透率6 图3：英国新能源车（含HEV）月度销量（辆）6 图4：法国新能源车（含HEV）月度渗透率7 图5：法国新能源车（含HEV）月度销量（辆）7 图6：挪威新能源车（含HEV）月度渗透率7 图7：挪威新能源车（含HEV）月度销量（辆）7 图8：意大利新能源车（含HEV）月度渗透率8 图9：意大利新能源车（含HEV）月度销量（辆）8 图10：瑞典新能源车（含HEV）月度渗透率8 图11：瑞典新能源车（含HEV）月度销量（辆）8 图12：西班牙新能源车（含HEV）月度渗透率9 图13：西班牙新能源车（含HEV）月度销量（辆）9 图14：芬兰新能源车（含HEV）月度渗透率9 图15：芬兰新能源车（含HEV）月度销量（辆）9 图16：葡萄牙新能源车（不含HEV）月度渗透率10 图17：葡萄牙新能源车（不含HEV）月度销量（辆）10 表1：欧盟各国电动汽车的税收优惠和购买激励5 图表目录 图1：2021-2023年欧洲八国新能源车月度销量(辆)5 图2：英国新能源车（含HEV）月度渗透率6 图3：英国新能源车（含HEV）月度销量（辆）6 图4：法国新能源车（含HEV）月度渗透率7 图5：法国新能源车（含HEV）月度销量（辆）7 图6：挪威新能源车（含HEV）月度渗透率7 图7：挪威新能源车（含HEV）月度销量（辆）7 图8：意大利新能源车（含HEV）月度渗透率8 图9：意大利新能源车（含HEV）月度销量（辆）8 图10：瑞典新能源车（含HEV）月度渗透率8 图11：瑞典新能源车（含HEV）月度销量（辆）8 图12：西班牙新能源车（含HEV）月度渗透率9 图13：西班牙新能源车（含HEV）月度销量（辆）9 图14：芬兰新能源车（含HEV）月度渗透率9 图15：芬兰新能源车（含HEV）月度销量（辆）9 图16：葡萄牙新能源车（不含HEV）月度渗透率10 图17：葡萄牙新能源车（不含HEV）月度销量（辆）10 表1：欧盟各国电动汽车的税收优惠和购买激励5 1.欧洲八国2月新能源车销量11.5万辆，渗透率20.2% 2月欧洲八国新能源车销量11.5万辆，同比上升51.7%，环比上升36.5%。2023 年2月，欧洲八国（英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙） 销量合计11.5万台，同比上升51.7%，环比上升36.5%，渗透率达到20.2%。 图1：2021-2023年欧洲八国新能源车月度销量(辆) 2021销量2022销量2023销量2023年月度同比 200000 150000 100000 50000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 资料来源：SMMT，CCFA，ANFIA，ANFAC，UNRAE，BILSweden，FICAS，Autoinfoma，AUT，德邦研究所 2023年2月14日，欧洲议会在斯特拉斯堡以340票赞成，279票反对、21票弃权的投票结果，通过了欧委会和欧洲理事会达成的《2035年欧洲新售燃油轿车和小货车零排放协议》，根据协议，2035年开始在欧盟27国范围内停售新的燃油轿车和小货车。但后续德国和意大利依次表态持反对态度，欧洲禁售燃油车或推迟执行。 2023年欧洲绝大多数国家有电动汽车的税收优惠和购买激励，21个欧盟成员国对购买电动汽车实行激励。 表1：欧盟各国电动汽车的税收优惠和购买激励 国家 收购的税务优 惠 所有权 税务优惠 公司汽车 税收优惠 激励 捷克共和国 ✔ ✔ ✔ ✔ 爱沙尼亚 ⭕ ⭕ ⭕ ⭕ 法国 ✔ ⭕ ✔ ✔ ⭕ ⭕ ✔ ✔ ⭕ ⭕ ✔ ⭕ ✔ ✔ ✔ ✔ ✔ 塞浦路斯 ✔ ✔ 奥地利✔✔✔✔ 比利时 ✔ ✔ ✔ ✔ 克罗地亚 ✔ ✔ ⭕ ✔ 保加利亚 ⭕ ✔ ⭕ ⭕ 丹麦 芬兰 希腊 ✔ ✔ ✔ ✔ 爱尔兰 ✔ ✔ ✔ ✔ 拉脱维亚 ✔ ✔ ✔ ⭕ 卢森堡 ✔ ✔ ✔ ✔ 匈牙利 ✔ ✔ ✔ ✔ 意大利 ⭕ ✔ ⭕ ✔ 立陶宛 ✔ ⭕ ✔ ✔ 马耳他 ✔ ✔ ⭕ ⭕ 德国 ⭕ 葡萄牙 ✔ ✔ ✔ ✔ 荷兰 波兰 ✔ ✔ ✔ ✔ ✔ ⭕ ✔ ✔ 斯洛伐克 ✔ ✔ ⭕ ⭕ 罗马尼亚 ⭕ ⭕ 西班牙 ✔ ✔ ✔ ✔ 斯洛文尼亚 ⭕ ⭕ 瑞典 ✔ ✔ ✔ ✔ ✔ ✔ ✔ ⭕ 资料来源：ACEA，《ELECTRICVEHICLES:TAXBENEFITS&PURCHASEINCENTIVESInthe27memberstatesoftheEuropeanUnion(2022)》，德邦研究所 注：“✔”表示有该优惠或激励，“⭕”表示没有该优惠或激励 1.1.英国：2月新能源车销量1.7万辆，渗透率22.9% 2月新能源车销量1.7万辆，渗透率22.9%。根据SMMT数据，2月英国乘用车注册量为7.4万辆，同比上升26.2%，环比下降43.6%，新能源车销量为1.7万辆，同比上升12.8%，环比下降35.5%，渗透率22.9%，同比下降2.7个百分点。其中，EV销量12,310辆，同比上升18.2%，环比下降28.8%，渗透率16.5%，同比下降 1.1个百分点。PHEV销量4,723辆，同比上升1%，环比下降48.2%，渗透率6.3%，同比下降1.6个百分点。 图2：英国新能源车（含HEV）月度渗透率图3：英国新能源车（含HEV）月度销量（辆） 纯电插混混合动力 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 纯电插混混合动力 资料来源：SMMT，德邦研究所资料来源：SMMT，德邦研究所 收紧电动汽车优惠政策。继插电式混合动力汽车补贴于7月被废之后，近日，英 国财政部在秋季预算案中明确提出，从2025年4月起向电动汽车征收车辆消费 税。 1.2.法国：2月新能源车销量5.5万辆，渗透率23.2% 2月新能源车销量5.5万辆，渗透率23.2%。根据CCFA数据，2月法国乘用车注册量为23.7万辆，同比上升110.3%，环比上升112.9%，新能源车销量为5.5万辆，同比上升137.9%，环比上升120.6%，渗透率23.2%，同比上升2.7个百分点。其中，EV销量34,247辆，同比上升154.5%，环比上升133.8%，渗透率14.4%， 同比上升2.5个百分点。PHEV销量20,795辆，同比上升114.7%，环比上升101.9%，渗透率8.8%，同比上升0.2个百分点。 图4：法国新能源车（含HEV）月度渗透率图5：法国新能源车（含HEV）月度销量（辆） 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 纯电插混混合动力 纯电插混混合动力 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 资料来源：CCFA，德邦研究所资料来源：CCFA，德邦研究所 法国计划维持电动车补贴，渗透率有望继续增长。为了在2035年实现100％电动汽车的目标，法国计划将维持消费者购买电动或混合动力汽车的补贴政策。马克龙表示，法国到2027年将达到每年生产100万辆电动汽车的水平，为此将把一半 家庭购买电动汽车的财务援助从6000欧元提高到7000欧元。此外，法国拟出台 一项电动汽车租赁补贴计划，该补贴政策将使电动车的