电力设备及新能源行业跟踪报告：2022年3月国内新能源车销量点评：销量大幅回暖，渗透率增势不减，铁锂占比持续提升

3月新能源车产销大幅回暖，渗透率持续提升。根据中汽协数据显示，3月新能源汽车销量为48.4万辆，同比增长1.1倍，环比增长44%，回到21年底销量水准，新能源乘用车渗透率达23.5%，增长势头不减。 疫情带来短期扰动，维持全年新能源汽车销量不变。3月中旬以来本轮疫情主要对上海及吉林等整车企业（特斯拉、上汽等）带来一定程度的影响及东北，短期疫情的扰动的确会导致整车企业的生产经营短期停滞，但我们认为影响的范围和幅度均有限，因此我们维持国内2022年国内550-600万辆销量预期不变。 纯电动车型仍为主流，3月占比80.7%。3月，纯电乘用车销量为35.4万辆，同比增长101.1%，环比增长30.6%，纯电商用车销量为2.2万辆，同比增长57.1%，环比增长57.1%，纯电车型占比80.7%。 宏光Mini EV蝉联销冠、Model 3/Y销量大幅提升，重回前五。3月，宏光Mini EV、Model 3/Y销量呈现大幅增长，其中宏光Mini销量41,980辆，环比增长60.7%；Model Y销量39,730辆，环比增长113.7%；Model 3销量26,024辆，环比增长464.9%，主要由于特斯拉采取季度末国内交付为主策略所致。 宏光Mini以蝉联月度销冠，Model Y仅排其次，国内新能源车市场竞争持续激烈。相比之下，比亚迪秦、宋表现更为稳定，比亚迪秦3月销量24,791辆，环比增长1.2%，比亚迪宋26,723辆，环比增长17.4%。 充电桩持续稳定增长，3月新增1.9万台。3月新增公共充电桩1.9万台，同比增长46.2%，公共充电基础设施稳定增长，联盟内成员单位总计上报公共类充电桩123.2万台，其中交流充电桩72.9万台、直流充电桩50.2万台、交直流一体充电桩485台。 3月国内动力电池装机量环比增长56.6%，磷酸铁锂装机占比持续提升。3月我国动力电池装机量为21.4Wh，同比增长138.0%，环比增长56.6%。其中，磷酸铁锂电池装机量13.2GWh，同比增长238.8%，环比增长69.4%，占比61.6%；三元电池装机量为8.2GWh，同比增长61.2%，占比38.3%，环比上升40.5%，磷酸铁锂装机占比仍然保持提升态势。 投资建议：新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路，建议关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等。3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 风险提示：新能源汽车终端市场销量不及预期；疫情扰动超预期。 一、3月新能源车销量48.4万辆，ModelY进入前三 3月新能源车产销继续保持高速增长，渗透率为28.2%。中汽协数据显示，3月新能源汽车产销分别完成46.5万辆和48.4万辆，同比均增长了1.1倍，虽未刷新历史记录，但延续了去年高速发展的态势。分车型看，纯电动汽车产销分别完成37.6万辆和39.6万辆，同比均增长了1.1倍；插电式混合动力汽车产销分别完成8.9万辆和8.8万辆，同比分别增长1.6倍和1.4倍。 图表1我国新能源汽车月度销量数据（辆） 纯电动车型仍为主流，3月占比80.7%。3月，纯电乘用车销量为35.4万辆，同比增长101.1%，环比增长30.6%，纯电商用车销量为2.2万辆，同比增长57.1%，环比增长57.1%，纯电车型占比80.7%。 图表2我国BEV销量月度占比 宏光Mini EV蝉联销冠、Model3/Y销量大幅提升，重回前五。3月，宏光Mini EV、Model3/Y销量呈现大幅增长，其中宏光Mini销量41,980辆，环比增长60.7%；Model Y销量39,730辆，环比增长113.7%；Model3销量26,024辆，环比增长464.9%，主要由于特斯拉采取季度末国内交付为主策略所致。宏光Mini以蝉联月度销冠，Model Y仅排其次，国内新能源车市场竞争持续激烈。相比之下，比亚迪秦、宋表现更为稳定，比亚迪秦3月销量24,791辆，环比增长1.2%，比亚迪宋26,723辆，环比增长17.4%。 图表3我国3月热销新能源车型销量（辆）及环比 二、充电桩稳定增长，基础设施建设稳步推进 充电桩持续稳定增长，3月新增1.9万台。3月新增公共充电桩1.9万台，同比增长46.2%，公共充电基础设施稳定增长，联盟内成员单位总计上报公共类充电桩123.2万台，其中交流充电桩72.9万台、直流充电桩50.2万台、交直流一体充电桩485台。 图表4我国充电桩保有量（台）及环比 图表5我国充电桩月度新增数（台） 三、3月国内动力电池产量：总量环比增长23.3%，LFP产量占比达60.2% 3月国内动力电池产量环比增长23.3%，LFP产量占比达60.2%。根据CABIA数据显示，3月我国动力电池产量为39.2GWh，同比增长247.3%，环比增长23.3%。其中三元电池产量15.6GWh，占总产量39.7%，同比增长167.3%，环比增长33.8%；磷酸铁锂电池产量23.6Wh，占总产量60.2%，同比增长332.9%，环比增长17.6%，磷酸铁锂电池继续扩大产量优势。 图表62022年3月我国动力电池产量情况（单位：GWh） 四、3月国内动力电池装机量：总量环比增长56.6%，磷酸铁锂占比持续提升 3月国内动力电池装机量环比增长56.6%，呈现快速增长趋势。3月我国动力电池装机量为21.4Wh，同比增长138.0%，环比增长56.6%。其中，磷酸铁锂电池装机量13.2GWh，同比增长238.8%，环比增长69.4%，占比61.6%，磷酸铁锂装机仍为主流；三元电池装机量为8.2GWh，同比增长61.2%，占比38.3%，环比上升40.5%。 图表7我国2019年1月-2022年3月电池装机量情况（单位：GWh） 磷酸铁锂装机量占比持续提升。3月磷酸铁锂电池装机量为13.2GWh，同比增长238.8%，占比61.6%；三元电池在3月的装机量为8.2GWh，同比增长61.2%，占比38.3%，较上月下降4.4pcts。 图表8 2022年3月我国动力电池分技术路线市场份额占比 五、3月国内动力电池格局：比亚迪占比微降，宁德时代占比超50% 比亚迪份额微降，宁德时代占比超50%。3月动力电池行业格局保持稳固，具体到企业层面，宁德时代、比亚迪、中航锂电、国轩高科、LG新能源位列3月动力电池企业装车前五名，其中宁德时代装车量为10.81GWh，占比达50.5%，依旧保持行业领先优势。比亚迪稳居第二，3月装车量为4.12GWh，占比19.2%，同比上升8.0pct，环比略有下滑。 中航锂电、LG新能源位列第三、第五，占比均有所提升；蜂巢能源排名进入前五，多氟多装车量大幅下滑，无缘前十；孚能科技装机环比大幅提升，重回前十。 图表9我国2022年1-3月国内动力电池企业装车量前十名 六、3月我国单车平均装车电量环比增长6.9% 3月我国单车平均装车电量环比增长6.9%。2022年3月，我国新能源汽车按车型划分的平均装车电量46.6KWh，环比增长6.9%，同比下降6%。其中纯电动乘用车和纯电动客车单车平均带电量分别为48.4kWh/辆和242.5kWh/辆，环比分别下降0.9%和增长19%。 图表10我国3月新能源汽车平均装车电量（单位：KWh） 七、投资建议 新能源汽车是道路交通领域实现碳中和的必经之路，建议关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源等。3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 八、风险提示 新能源车终端市场销量不及预期。若由于优质车型供给缺乏或下游需求减弱等原因导致下游新能源汽车市场未能持续保持高景气，销量下滑，将对新能源车产业链造成不利影响。 疫情扰动影响超预期。