2022Q4通信行业板块基金持仓分析：持仓市值有所下降，关注数字经济基础设施等板块

2023.2.10 1 证券研究报告 2022Q4通信板块基金持仓分析：持仓市值有所下降，关注数字经济基础设施等板块 长城证券研究院 通信行业 分析师：侯宾 执业证书编号：S1070522080001 核心观点 2022四季度末通信板块基金持股市值呈现下降趋势，但整体表现稳定。截至2022年四 季度末，公募基金的资产净值达到26.04万亿元，较三季度末下降1.03%。其中申万一级 通信板块基金2022四季度末重仓持股市值367.21亿元，持仓市值环比减少26.61%。基金重仓持股市值通信行业占比为1.17%，环比下降0.44pct，在TMT行业中，通信指数下跌程度最低，表现较为稳定。 物联网/车联网基金持仓有所下降，未来预计需求进一步释放。2022年四季度末物联网/车联网及模组板块基金持股总市值为2.83亿元，较三季度末下降0.28%。其中，移远通信持股总市值最高，为2.34亿元，持股总量达231.78万股，持股占流通股比1.23%。 流量与数据传输需求快速增长，带动光模块等基础设施放量，建议关注行业内优质标的。2022年第四季度末，光模块板块的基金持仓总市值为7.38亿元，较三季度环比下降0.01%。我们认为，随着AI的发展带来高算力需求，以及5G应用场景的拓展和逐步成熟， 带来流量与数据传输需求快速增长，带动光模块、IDC、服务器等基础设施放量，有望 带动行业内公司业绩增长，建议持续关注行业内优质标的。 风险提示：政策扶持力度不及预期，数字经济推进不及预期，5G产业进度不及预期，宏观经济环境恶化风险。 目录 1.通信行业持股市值下降，光模块板块表现稳定 2.数字经济建设带动通信行业新一轮景气上行 3.投资建议 4.风险提示 1.通信行业持股市值下降，光模块板块表现稳定 1.1通信板块基金持股市值占比较上季度有所上升 2022Q4末基金资产配置中，债券市值最高，占比50.79%；股票占比排名第二，为22.13%；现金占比16.49%。债券较三季度有所下降，现金、股票较三季度有所上升。 2022Q4末申万一级行业中，基金投资占比最高的是食品饮料，占股票投资市值比例的15.68%，环比下降0.79%。通信行业基金投资占比为1.17%，环比下降0.37pct。 表：2022Q4末基金资产配置占比 2022Q4 2022Q3 环比变动 债券 50.79% 51.79% -1.00pct 现金 16.49% 15.46% 1.04pct 股票 22.13% 20.37% 1.77pct 其他 10.58% 12.38% -1.80pct 资料来源：wind，长城证券研究院 表：2022Q4末申万一级行业基金重仓持股市值占比 行业 2022Q4 2022Q3 环比增长 食品饮料 15.68% 16.47% -0.79% 电力设备 15.11% 16.56% -1.45% 医药生物 10.93% 9.37% 1.56% 电子 8.19% 8.03% 0.15% 非银金融 4.24% 3.59% 0.65% 银行 4.00% 3.96% 0.04% 国防军工 3.76% 4.04% -0.28% 计算机 3.75% 2.76% 0.99% 有色金属 3.60% 4.36% -0.76% 汽车 3.41% 3.61% -0.19% 基础化工 2.86% 2.74% 0.12% 传媒 2.43% 1.39% 1.04% 机械设备 2.36% 1.95% 0.41% 交通运输 2.30% 2.37% -0.07% 房地产 2.17% 2.64% -0.47% 社会服务 2.08% 1.81% 0.28% 家用电器 1.64% 1.90% -0.26% 农林牧渔 1.37% 1.61% -0.24% 商贸零售 1.35% 1.39% -0.04% 公用事业 1.32% 1.23% 0.09% 通信 1.17% 1.53% -0.37% 煤炭 1.03% 1.80% -0.77% 石油石化 0.99% 1.20% -0.22% 轻工制造 0.78% 0.58% 0.21% 建筑材料 0.76% 0.54% 0.21% 建筑装饰 0.75% 0.79% -0.04% 美容护理 0.71% 0.67% 0.04% 纺织服饰 0.67% 0.57% 0.10% 钢铁 0.32% 0.30% 0.03% 环保 0.24% 0.21% 0.03% 综合 0.01% 0.01% 0.00% 资料来源：wind，长城证券研究院 1.2通信板块基金重仓持股市值下降 申万通信行业2022年四季度末基金重仓持股市值达367.209857亿元，截至2022年四季度末基金通信行业持股市值占基金股票投资市值比为1.17%，较2022年三季度环比下降0.37pct。 图：通信板块基金重仓持股市值（亿元）及占基金股票投资市值比 6000.025 500 0.02 400 300 200 100 0.015 0.01 0.005 00 18Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4 资料来源：wind，长城证券研究院 通信持股总市值(亿元)通信行业持股市值占基金股票投资市值比 1.3运营商/设备商等细分板块持股占比下降 从细分板块的基金持股市值占基金股票投资市值占比来看，2022Q4运营商/设备商版块环下降长7.82pct，物/车联网及模组板块环比下降 0.28pct，光模块版块环比下降0.01pct。 板块 18Q1 18Q2 18Q3 18Q4 19Q1 19Q2 19Q3 19Q4 20Q1 20Q2 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 运营商/设备商 41.91% 8.32% 28.11% 45.05% 51.78% 41.72% 38.49% 44.20% 82.01% 35.95% 19.83% 14.02% 30.24% 25.99% 23.07% 19.69% 25.67% 21.37% 23.59% 15.77% 光模块 0.31% 0.22% 4.92% 8.60% 9.07% 2.82% 4.82% 5.42% 8.17% 12.65% 10.75% 3.81% 2.02% 1.93% 1.55% 2.89% 2.63% 1.56% 1.20% 1.19% 物/车联网及模组 2.67% 2.14% 1.04% 1.79% 2.35% 0.47% 0.26% 0.15% 0.22% 0.27% 0.56% 0.69% 1.46% 2.23% 4.07% 5.24% 5.26% 3.04% 0.74% 0.46% 表：通信板块基金持仓占比明细 资料来源：wind，长城证券研究院 图：拆分申万通信板块基金重仓持仓趋势（%） 运营商/设备商 物/车联网及模组 光模块 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 资料来源：wind，长城证券研究院 1.42022Q4通信行业基金重仓前十大股 2022Q4末前十大重仓股中，中国移动和中兴通讯分别位列第一和第二，持股总市值分别为 75.4亿元和52.0亿元 从子行业来看主要为设备商（中兴通讯）、运营商（中国移动）、光模块（中天科技）、物/车联网及模组（华测导航）等。 表：通信行业2022Q4末基金持仓占比（%） 代码 名称 持股总量(万股) 季报持仓变动(万股) 持股占流通股比(%) 持股总市值(万元) 持股市值占基金股票投资市值比(%) 0941.HK 中国移动 16305.98 -1,639.78 0.80 753,803.04 0.12 000063.SZ 中兴通讯 20111.53 1,191.82 5.05 520,084.12 0.08 600522.SH 中天科技 26962.26 -29,541.45 7.90 435,440.46 0.07 600941.SH 中国移动 6353.34 -1,299.07 13.22 429,930.18 0.07 300628.SZ 亿联网络 5220.45 -1,737.13 10.16 316,307.33 0.05 600487.SH 亨通光电 17692.21 -11,480.51 7.17 266,444.65 0.04 601728.SH 中国电信 39752.48 19,288.26 2.03 166,562.89 0.03 002897.SZ 意华股份 2747.43 650.34 17.34 161,521.27 0.03 0728.HK 中国电信 32363.62 -3,237.40 2.33 88,752.01 0.01 300627.SZ 华测导航 2437.51 -964.27 5.77 67,762.66 0.01 资料来源：wind， 长城证券研究院 资料来源：wind，长城证券研究院 2.数字经济建设带动通信行业新一轮景气上行 2.1细分板块2022Q4末基金持仓情况一览 表：细分板块2022Q4末基金持仓情况一览 细分板块 证券代码 证券简称 持有基金数 持有家数 持股总量（万股） 季报持仓变动（万股） 运营商/设备商 600050.SH 中国联通 23 15 4870.32 -15318.42 0762.HK 中国联通 3 2 3021.40 -575.00 0941.HK 中国移动 46 28 14256.63 -7906.49 0728.HK 中国电信 10 7 20595.28 306.13 600498.SH 烽火通信 2 1 130.48 -29.69 0763.HK 中兴通讯 13 8 1261.14 449.88 000063.SZ 中兴通讯 139 48 24349.83 7051.92 光模块 300502.SZ 新易盛 18 6 2378.99 -463.81 300394.SZ 天孚通信 8 5 197.02 -333.51 300308.SZ 中际旭创 3 3 376.09 53.62 300570.SZ 太辰光 1 1 23.61 -25.99 物/车联网及模组 603236.SH 移远通信 37 13 1290.83 730.78 688100.SH 威胜信息 1 1 517.02 128.00 300638.SZ 广和通 14 5 886.15 151.74 资料来源：wind，长城证券研究院 2.2运营商、设备商 2022年第四季度末，设备商和运营商板块的基金持仓总市值为181.40亿元。 设备商中，中兴通讯持股总市值最高，为50.0亿元，持股总量为20111.5万股。 运营商中，中国移动持股总市值最高，为75.34亿元，持股总量达到为16306.0万股。 表：2022Q4末设备商&运营商板块基金持仓变化（行情数据截止至2023年2月19日） 证券代码 证券简称 持有基金数 持股总量（万股） 持股总市值（万元） 持股市值占基金净值比 （%） 持股市值占基金股票投资市值比(%) 2023PE 2023PEG 600050.SH 中国联通 52 13650.59 61154.63 0.24% 0.99% 17.28 1.35 0762.HK 中国联通 14 9516.00 41056.73 0.16% 0.66% - - 0941.HK 中国移动 116 16305.98 753803.04 2.94% 12.16% 7.85 0.94 0728.HK 中国电信 21 32363.62 88752.01 0.35% 1.43% 9.34 0.74 600498.SH 烽火通信 2 43.99 578.03 0.00%